Wo man Renditen an den globalen Anleihemärkten finden kann

Es gibt kaum Zweifel daran, dass die Anleihemärkte der Vereinigten Staaten und Europas möglicherweise auf Schwierigkeiten zusteuern. Analysten von Goldman Sachs zufolge könnten Anleihegläubiger bis zu einer Billion Dollar verlieren, wenn die Renditen von Staatsanleihen unerwartet um einen Prozentpunkt steigen. Viele Anleger haben darauf reagiert, indem sie riskantere Anleihen suchen, um ihre höheren Renditen zu steigern, wie z. B. Hochzins- oder Junk-Anleihen, aber internationale Anleger haben mehrere andere Optionen in Betracht zu ziehen.

In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf globale festverzinsliche Anlagen, die eine bessere Alternative bieten können als US-amerikanische und europäische Wertpapiere mit höherem Risiko.

Der Fall für Schwellenmarktanleihen

Unternehmensanleihen aus Schwellenländern bieten Chancen aufgrund von Informationslücken, Liquiditätsherausforderungen und einer geringeren Researchabdeckung als andere Sektoren, so T. Rowe Price Analysten. Die Anleihen bieten Renditen, die um 100 Basispunkte höher sind als bei ähnlich bewerteten US-Unternehmensanleihen, während die Spreads angesichts der extrem niedrigen oder negativen Renditen in diesen Regionen im Vergleich zu europäischen oder japanischen Anleihen noch höher sind.

Staatsanleihen aus Schwellenländern sind in den letzten zehn Jahren zunehmend hochwertiger geworden. Laut Bloomberg-Daten sind heute mehr als 60% der Anleihen aus Schwellenländern im Investment-Grade-Bereich, verglichen mit nur 30-40% vor 10 Jahren. Es ist erwähnenswert, dass einige aufstrebende Märkte - wie Brasilien - weiterhin riskant bleiben, aber die meisten haben ihre Volkswirtschaften in den letzten zehn Jahren dank günstiger demografischer Trends stetig verbessert.

Der Internationale Währungsfonds stellt außerdem fest, dass viele aufstrebende Volkswirtschaften ein solides Wirtschaftswachstum, angesammelte Reserven und solide Bilanzen zur Unterstützung ihrer Schuldenlast verzeichneten. In ihrem World Economic Outlook vom Juli 2016 hob die Organisation ihre Wachstumsprognose für diese Märkte an und sagte, dass Verbesserungen in zuvor in Schwierigkeiten geratenen Schwellenländern wie Russland und Brasilien zu verzeichnen waren.

Engagement von Unternehmen gegenüber Schwellenmarktanleihen

Internationale Anleger haben viele verschiedene Optionen, wenn es um Anleihen aus Schwellenländern geht, darunter Unternehmens- oder Staatsanleihen in Hunderten von Ländern.

Staatsanleihen aus Schwellenländern werden von ausländischen Regierungen und nicht von privaten Unternehmen gestützt, was sie aufgrund des geringeren Ausfallrisikos zu einer sichereren Option macht. Anleger, die ihre Diversifizierung maximieren möchten, können mit Lokalwährungsfonds ein Engagement in Fremdwährungsbewegungen aufbauen. Im Gegensatz dazu können diejenigen, die Währungsrisiken absichern wollen, in währungsgesicherte Fonds investieren, die Schulden in US-Dollar kaufen.

Einige bekannte Schwellenländer-Staatsanleihenfonds sind:

• iShares JP Morgan US-Dollar Emerging Markets Bond ETF (EMB)
• iShares Emerging Markets Lokalwährungsanleihen ETF (LEMB)

Unternehmensanleihen aus Schwellenländern werden von privaten oder öffentliche Kapitalgesellschaften, was bedeutet, dass sie mit einer höheren Rendite riskanter sind.Die meisten Anleger sollten traditionelle Unternehmensanleihenfonds in Betracht ziehen, die ein Engagement in einer breiten Palette von Unternehmen bieten. Alternative Anleger, die ein höheres Risiko eingehen möchten, sollten High-Yield-Rentenfonds in Betracht ziehen, die in Unternehmensanleihen investieren, die unter Investment Grade gehandelt werden - was bedeutet, dass sie eine höhere Ausfallwahrscheinlichkeit haben.

Einige bekannte Unternehmensanleihenfonds für Schwellenländer sind:

• iShares Emerging Markets Unternehmensanleihen ETF (CEMB)
• iShares Emerging Markets Hochzinsanleihen ETF (EMHY)

Zu ​​berücksichtigende Risiken

Anleihen aus Schwellenländern eine Reihe einzigartiger Risikofaktoren, die Anleger vor einer Entscheidung sorgfältig prüfen sollten.

Das Währungsrisiko ist das Risiko, dass eine lokale Währung im Vergleich zum US-Dollar an Wert verliert, was bei der Rückumwandlung in US-Dollar zu Verlusten führt. Im aktuellen Niedrigzinsumfeld haben sich währungsgesicherte ETFs besser entwickelt als ETFs in lokalen Währungen, aber viele Experten sind der Meinung, dass ETFs in lokalen Währungen die beste Diversifikation bieten. Aufstrebende ETFs tendieren aufgrund ihrer niedrigeren Gesamtkreditqualität auch dazu, viel risikoreicher zu sein als entwickelte ETFs.

Internationale Anleger können diese Risiken mindern, indem sie sicherstellen, dass ihr Portfolio in verschiedenen Schwellenländern diversifiziert ist.

Diese Diversifizierung stellt sicher, dass keine Währung oder Regierung eines einzelnen Landes die Performance eines gesamten Portfolios beeinträchtigt. So haben viele der oben genannten Rentenfonds im vergangenen Jahr trotz der wirtschaftlichen Schwierigkeiten in Ländern wie Brasilien eine robuste Performance gezeigt.

The Bottom Line

Die Anleihemärkte in den USA und Europa sind aufgrund ihrer extrem niedrigen Zinssätze zunehmend riskanter geworden. Da die Federal Reserve eine Zinserhöhung anstrebt, könnten diese Anleihen in naher Zukunft einem erheblichen Preis ausgesetzt sein. Staatsanleihen und Unternehmensanleihen aus Schwellenländern können weitaus bessere Renditen bei geringerem Risiko bieten. Im Allgemeinen verzeichneten diese Anleihen eine Verbesserung der Kreditqualität, die von einem robusten Wachstum getrieben wurde.