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Ein Gearing Ratio ist eine Finanzkennzahl, die Eigenkapital mit Fremdkapital vergleicht. Investoren verwenden es manchmal, um zu beurteilen, wie gut ein Unternehmen einen wirtschaftlichen Abschwung überleben kann.
Die Beziehung zwischen finanziellem Leverage und finanziellem Risiko
Finanzieller Leverage ist die Verwendung von geliehenen Geldern, um das Verkaufsvolumen zu erhöhen und dadurch den Gewinn zu erhöhen. Ein Geschäftseigentümer zum Beispiel kann mit einem Bankkredit, der ihm erlaubt, mehr Produktionsmaschinen zu kaufen, den finanziellen Hebel erhöhen.
Finanzielles Risiko ist ein breiter gefasster Begriff, der das zusätzliche Ausfallrisiko bei der Expansion eines Unternehmens unter Verwendung von Fremdkapital einschließt, aber auch andere Formen von Risiken einschließen kann, die nicht direkt mit den Verschuldungsquoten zusammenhängen. B. Investitionen in andere Unternehmen.
Obwohl finanzieller Leverage und finanzielles Risiko nicht dasselbe sind, sind sie verwandt. Die Messung des Grades, in dem ein Unternehmen eine gemeinsame Form von finanzieller Hebelwirkung verwendet - die Führung eines Unternehmens mit Fremdmitteln - bietet eine leicht kalkulierbare Methode zur Einschätzung des finanziellen Risikos eines Unternehmens.
Berechnung des Gearing Ratio
Das Gearing Ratio ist ein breiter Begriff, der die finanzielle Hebelwirkung beschreibt. Der Begriff wird oft verwendet, um das Verhältnis zwischen der Verschuldung des Unternehmens und dem Eigenkapital des Aktionärs (oder Eigentümers) zu beschreiben. Ein weiterer damit zusammenhängender Gearing Ratio ist die langfristige Verschuldung zur Gesamtkapitalisierungsquote, die die kurzfristigen Schuldverpflichtungen aus der Gleichung eliminiert und das Eigenkapital des Unternehmens durch eine volatilere Finanzgröße ersetzt.
In der Praxis beschreiben die meisten Diskussionen über die Verschuldungsquoten den Grad der Hebelwirkung, indem alle Unternehmensschulden mit dem Eigenkapital der Aktionäre verglichen werden:
Gearing Ratio = Unternehmensverschuldung ÷ Eigenkapital
Eigenkapital ist der Buchwert des Unternehmens. Theoretisch ist der Buchwert der Barwert aller materiellen Vermögenswerte, wie etwa der physischen Anlage, des Grundstücks und der Maschinen.
Sowohl das Aktienkapital als auch die Unternehmensverschuldung sind im 10-k-Bericht des Unternehmens zu finden, der Jahresbericht der SEC an die Aktionäre.
Wenn zum Beispiel der Buchwert eines Unternehmens 200 Millionen US-Dollar beträgt und Schulden in Höhe von 70 Millionen US-Dollar vorliegen, würde der Gearing-Ratio 70/200 oder 35 Prozent betragen. Dieses besondere Verhältnis ist weder gut noch schlecht. Es kennzeichnet die Gearing Ratios vieler öffentlicher Unternehmen. Ein Übersetzungsverhältnis von mehr als 50 Prozent wird jedoch als hoch angesehen.
Die Verschuldungsquote als Indikator für das Finanzrisiko
Die Anleihepraktiken von Private-Equity-Unternehmen liefern klare Beispiele für das Auf und Ab von hohen Verschuldungsquoten.
Private-Equity-Unternehmen verwenden oft teilweise Fremdmittel, um ihre Unternehmenskäufe zu finanzieren.Ein Teil des Geldes, um ein anderes Unternehmen zu kaufen (oder zu übernehmen), stammt von der Private-Equity-Gesellschaft selbst. Der Rest des Geldes kommt normalerweise von Schulden, die die Private-Equity-Firma gegen die Vermögenswerte der Gesellschaft ausübt, die erworben wird. Unweigerlich steigt dabei das Übersetzungsverhältnis an.
Der Vorteil dieses Anstiegs der Fremdkapitalquote des erworbenen Unternehmens ist der Gewinn der Private Equity Gesellschaft, wenn das Unternehmen weiterverkauft wird oder wieder eine Aktiengesellschaft wird. Wenn eine Private-Equity-Gesellschaft eine Unternehmensakquisition mit eigenen Mitteln finanziert und die Firma später zu einem Gewinn von 30 Prozent verkauft, erhält sie eine Kapitalrendite von 30 Prozent.
Wenn es andererseits die Akquisition finanziert, indem es die Akquisitionsfonds zu gleichen Teilen zwischen seinem eigenen Kapital und dem Fremdkapital des erworbenen Unternehmens aufteilt, ergibt der Verkauf des Unternehmens für 30 Prozent mehr als der Kaufpreis einen Gewinn von 60 Prozent. auf Investitionen. Dies ist ein starker Anreiz, die Gearing Ratio anzuheben. Von 2007 bis 2012 haben Private-Equity-Unternehmen ihre Akquisitionen mit einer durchschnittlichen Gearing Ratio von 58 Prozent getätigt und damit ihre Kapitalrendite deutlich gesteigert.
Wenn Leveraged Buyouts jedoch in Schwierigkeiten geraten, stellen ihre hohen Verschuldungsquoten oft die Insolvenz des Unternehmens sicher. Hohe Gearing-Ratios erhöhen das finanzielle Risiko. Eine akademische Studie über 48 fremdfinanzierte Übernahmen - Buy-outs, mit anderen Worten, mit hohen Verschuldungsquoten - kam zu dem Schluss, dass 20 von ihnen schließlich Insolvenzschutz beantragten.
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