Rabattfenster der Federal Reserve: So funktioniert es

Definition: Das Discount-Fenster der Federal Reserve ist die Art, wie die US-Zentralbank Geld an ihre Mitgliedsbanken verleiht. Es wird auch die Kreditverwendung der Fed genannt. Die Banken nehmen diese Übernachtkredite auf, um sicherzustellen, dass sie die Mindestreserveanforderungen erfüllen können, wenn sie jede Nacht schließen. Seit 1980 kann jede Bank, auch ausländische, im Discount-Fenster der Fed Kredite aufnehmen.

So funktioniert es

Die kreditgebenden Banken müssen für das Darlehen Sicherheiten bei der Fed hinterlegen.

Solche Sicherheiten können US-Schatzwechsel, Anleihen und Schuldverschreibungen, Staats- und Kommunalpapiere, AAA-Hypotheken, Konsumentenkredite und kommerzielle Kredite umfassen. Im Jahr 1999 akzeptierte die Federal Reserve auch Investment-Grade-Einlagenzertifikate (CD) und mit AAA bewertete hypothekenbesicherte Wertpapiere.

Die Fed berechnet ihnen den Diskontsatz der Fed. Das ist 0. 5% höher als der Zinssatz, den sie für Übernachtkredite berechnen, die Fed Funds Rate. Die Fed erhöht ihre eigene Rate, weil sie bevorzugt, dass sich die Banken gegenseitig ausleihen. Hier ist der aktuelle Diskontsatz.

Dadurch vermeidet eine Bank, das Rabattfenster so weit wie möglich zu nutzen. Es ist ein Zeichen, dass etwas nicht stimmt, wenn es keine Kredite von anderen Banken bekommen kann. Es wird als verzweifelt angesehen, wenn es gezwungen ist, die höhere Rate der Fed zu zahlen, um überhaupt ein Darlehen zu bekommen. Dies führt dazu, dass andere Banken in Zukunft noch weniger Kredite vergeben werden. Weitere Informationen finden Sie unter Stigma des Rabattfensters.

Die Fed nutzt das Discount-Fenster, um eine letzte Möglichkeit für Kredite zu bieten. Es verwendet auch das Fenster und seine anderen Werkzeuge, um die Geldpolitik umzusetzen. Zum Beispiel erhöht es den Diskontsatz, wenn er die Geldmenge reduzieren will. Es erhöht in der Regel gleichzeitig die Fed Funds Rate. Das gibt den Banken weniger Geld für Kredite und verlangsamt das Wirtschaftswachstum.

Das nennt man kontraktive Geldpolitik, und es wird benutzt, um die Inflation zu bekämpfen.

Das Gegenteil ist eine expansive Geldpolitik, die dazu genutzt wird, das Wachstum anzukurbeln. Um dies zu erreichen, senkt die Fed die Diskontsätze und Fed Funds Rates. Das erhöht die Geldmenge. Es gibt Banken mehr Geld zu verleihen.

Die Fed verfügt über viele andere Instrumente, mit denen sie die Kreditvergabe der Banken ausweiten oder einschränken kann. Das am stärksten genutzte Tool sind Offenmarktgeschäfte. Um die Kreditvergabe zu erweitern, kauft sie die Wertpapiere der Bank. Es ersetzt sie durch Kredite in der Bilanz einer Bank. Dies gibt der Bank mehr Geld zu verleihen. Um die Kreditvergabe einzuschränken, ersetzt die Fed die Barmittel der Bank durch Wertpapiere. Die Bank hat keine Wahl, wenn die Fed Wertpapiere verkaufen will. Quantitative Lockerung ist eine massive Ausweitung der Offenmarktgeschäfte. Während der Finanzkrise hat die Fed viele weitere innovative Instrumente geschaffen.

Die Fed hebt und senkt die Zinsen über ihren Federal Open Market Committee (FOMC), den Betriebsleiter der Fed. Es trifft sich acht Mal im Jahr. Hier ist der Zeitplan des FOMC-Meetings mit einer Zusammenfassung der letzten Aktionen.

Geschichte des Discount-Fensters

Als die Fed 1913 gegründet wurde, war das Discount-Fenster ihr wichtigstes Werkzeug. Es bietet in Notfällen ein notwendiges Sicherheitsventil.

Zum Beispiel während der Jahr-2000-Panik und erneut nach den Anschlägen vom 11. September 2001 lockerte die Fed ihre Zwänge, um sicherzustellen, dass die Banken über ausreichend Geld verfügten.

Zu ​​dieser Zeit verlangte die Fed, dass die Banken beweisen, dass sie keine anderen Geldquellen hatten. Das liegt daran, dass der Diskontsatz niedriger war als die Fed Funds Rate. Daher vermieden viele Banken das Rabattfenster, selbst wenn sie es brauchten.

Im Januar 2003 ersetzte die Fed dieses System durch die heutigen Primär- und Sekundärkreditprogramme. Obwohl sie verzweifelt sind, müssen die Banken immer noch über gute Sicherheiten verfügen, um sich überhaupt für das Primärprogramm zu qualifizieren. Wenn sie wirklich in schlechter Verfassung sind, können sie sich nur für das sekundäre Programm qualifizieren, das eine noch höhere Rate berechnet. Für eine wirklich schlecht geführte Bank ist das aber immer noch vorzuziehen, als von der FDIC übernommen zu werden.

Hier finden Sie weitere Informationen zu primären und sekundären Programmen.

Es gibt ein drittes Programm für kleine Gemeinschaftsbanken. Das saisonale Programm kann ihnen vorübergehende Mittel zur Verfügung stellen, wenn sie Kredite an Landwirte, Studenten, Resorts und andere saisonale Kreditnehmer vergeben müssen. Es gibt kein Stigma an diesem Programm. Hier finden Sie weitere Informationen zum saisonalen Rabattprogramm. (Quelle: Discount-Fenster der US-Notenbank)

In jüngster Zeit nutzte die Fed das Discount-Fenster, um während der Finanzkrise zusätzliche Liquidität in den Markt zu pumpen. Banken können sich immer auf das Rabattfenster verlassen, um Liquidität zu liefern, wenn der normale Betrieb einfriert. Aber die Fed ändert nur im Notfall das Rabattfenster.