Was ist eine Währungsintervention?

Währungsinterventionen - oder Deviseninterventionen - treten auf, wenn eine Zentralbank die eigene Währung am Devisenmarkt kauft oder verkauft, um deren Wert zu beeinflussen. Die Praxis ist in Bezug auf die Geldpolitik relativ neu, wurde jedoch bereits von einer Reihe von Ländern wie Japan, der Schweiz und China zur Kontrolle der Währungsbewertungen verwendet.

Größtenteils sind Währungsinterventionen darauf ausgelegt, den Wert einer inländischen Währung im Verhältnis zu ausländischen Währungen niedrig zu halten.

Höhere Währungsbewertungen führen dazu, dass Exporte weniger wettbewerbsfähig sind, da der Preis von Produkten dann höher ist, wenn sie in einer Fremdwährung gekauft werden. Infolgedessen kann eine niedrigere Währungsbewertung dazu beitragen, die Exporte zu verbessern und das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.

In diesem Artikel werden wir verschiedene Währungsinterventionen im Verlauf der Geschichte betrachten, wie sie erreicht werden und wie effektiv sie sind.

Währungsinterventionen in der Geschichte

Der erste Fall einer Währungsintervention war wohl während der Großen Depression in den USA, als die Regierung Goldimporte aus Europa durch den Verkauf von US-Dollar sterilisierte, um den Goldstandard zu halten. damals. Aber Währungsinterventionen, wie wir sie heute kennen, haben erst sehr viel später begonnen, nachdem die Globalisierung die Wirtschaft beeinflusst hat.

China ist wahrscheinlich das beliebteste Beispiel für Währungsinterventionen. Mit einer exportorientierten Wirtschaft wollte das Land sicherstellen, dass der chinesische Yuan gegenüber dem US-Dollar nicht an Wert zulegte, da die USA sein größter Importeur war.

Das Land verkaufte Yuan, um auf US-Dollar lautende Vermögenswerte wie Treasuries zu kaufen, und behielt eine Bindung an den Dollar bei.

In jüngerer Zeit haben die Bank of Japan (BOJ) und die Schweizerische Nationalbank (SNB) an den Devisenmärkten interveniert, um ihre Währungen vor übermäßiger Aufwertung zu schützen.

Da die beiden Länder als sichere Häfen für Investoren gelten, legten der Yen und der Franken in Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen zu, was die Zentralbanken veranlasste, in den Markt einzugreifen.

Gemeinsame Methoden für die Währungsintervention

Währungsinterventionen werden im Allgemeinen als sterilisierte oder nicht sterilisierte Transaktionen charakterisiert, je nachdem, ob sie die Geldbasis verändern. Beide Methoden beinhalten den Kauf und Verkauf von Fremdwährungen - oder Anleihen, die auf diese Währungen lauten -, um den Wert ihrer Währung am globalen Devisenmarkt entweder zu erhöhen oder zu verringern.

Sterilisierte Transaktionen sollen die Wechselkurse beeinflussen, ohne die monetäre Basis durch den Kauf oder Verkauf von auf Fremdwährungen lautenden Anleihen zu verändern, während gleichzeitig Anleihen in Landeswährung gekauft und verkauft werden, um den Betrag auszugleichen.Nicht sterilisierte Transaktionen beinhalten einfach den Kauf oder Verkauf von Fremdwährungsanleihen mit inländischer Währung ohne die gegenläufige Transaktion.

Die Zentralbanken können sich auch dafür entscheiden, direkt an den Devisenmärkten über Kassa- und Terminmarktgeschäfte zu intervenieren. Diese Transaktionen beinhalten den direkten Kauf von Fremdwährungen in Landeswährung oder umgekehrt, mit Lieferzeiten von einigen Tagen bis zu mehreren Wochen.

Das Ziel bei diesen Transaktionen ist es, die Währungswerte in sehr kurzer Zeit zu beeinflussen.

Wirksamkeit von Währungsinterventionen

Die Wirksamkeit von Währungsinterventionen, insbesondere von Devisenmarktinterventionen, bleibt fraglich. Die meisten Ökonomen stimmen darin überein, dass langfristige nicht-sterilisierte Währungsinterventionen wirksam sind, um die Wechselkurse zu beeinflussen, indem sie die Geldbasis beeinflussen. Aber sterilisierte Transaktionen scheinen langfristig nur sehr wenig Wirkung zu haben.

Spot- und Terminmarktgeschäfte waren ebenfalls fragwürdig. Zum Beispiel hat die Bank of Japan in den 1990er und 2000er Jahren mehrmals solche Interventionen in Angriff genommen, aber Devisenhändler haben immer darauf reagiert, indem sie den Yen weiter nach oben schoben. Es besteht daher eine gewisse moralische Gefahr, ständig bereit zu sein, ein bestimmtes Niveau zu verteidigen.

Key Takeaway Points

Währungsinterventionen bestehen im Kauf oder Verkauf von Anleihen in Landeswährung und / oder Fremdwährung im globalen Devisenmarkt.

• Die meisten Währungsinterventionen werden durchgeführt, um eine übermäßige Aufwertung einer inländischen Währung einzudämmen, die den Produktions- und Exportsektor beeinträchtigen kann.
• Währungsinterventionen können mit verschiedenen Strategien durchgeführt werden, aber ihre Wirksamkeit bleibt größtenteils fraglich.