Was ist ein Bankreserven-Verhältnis?

Bankreservenquoten sind Zentralbankbestimmungen, die die Mindestkapitalreserven festlegen, die eine Geschäftsbank als Prozentsatz ihrer Einlagen halten muss. Das Bankreservenverhältnis wird manchmal auch als Barreserveverhältnis (CRR) oder Bankreserveanforderung bezeichnet.

Die Bankreserve-Ratio wird häufig als geldpolitisches Instrument eingesetzt, da die Regulierung die verfügbaren Mittel, die Banken zur Kreditvergabe benötigen, anpasst.

Die Mindestreserveanforderungen sollen auch dazu beitragen, das Bankensystem vor plötzlichen Liquiditätsverlusten zu schützen, die sich aus einer Reihe von Finanzkrisen ergeben können. Während einige Länder, wie die Vereinigten Staaten und Australien, keine Mindestreserveanforderungen haben, haben andere - wie Brasilien - 20 Prozent Reserveanforderungen, während der Libanon 30 Prozent Mindestreserveanforderungen für sein Bankensystem hat.

Anleger sollten sich der unterschiedlichen Reservesätze der Banken in verschiedenen Ländern und der Neigung ihrer Zentralbanken bewusst sein, diese anzupassen.

Auswirkungen auf die Geldpolitik

Viele westliche Länder vermeiden eine Änderung der Mindestreservepflicht, da dies zu einem unmittelbaren Liquiditätsproblem führen oder die Banken geringe Überschussreserven haben könnten. Diese Länder nutzen stattdessen Offenmarktoperationen wie quantitative Lockerung, um ihre Geldpolitik umzusetzen. Der Reservesatz in den USA wurde für Transaktionslagerstätten auf 10% und für viele Jahre auf 0% auf Termineinlagen festgelegt.

Die Verwendung von Reservesätzen in der Geldpolitik ist in Schwellenländern häufiger. China hat beispielsweise Mindestreserveanforderungen als Möglichkeit zur Inflationsbekämpfung verwendet, da die Erhöhung der verfügbaren Geldmenge durch die Anhebung der Inflation reduziert wird. In der Tat hatte China die Strategie während des weltweiten wirtschaftlichen Niedergangs in den Jahren 2007 und 2010 intensiv genutzt, um die Kreditvergabe zu fördern und zu entmutigen.

Betrachten wir ein Beispiel dafür, wie sich das Bankreservenverhältnis auf die Geldpolitik auswirkt:

Eine Bank mit Einlagen in Höhe von 10 Millionen Dollar muss Reserven in Höhe von 1 Million Dollar halten, wenn das Bankreservenverhältnis 10 Prozent beträgt. 9 Millionen US-Dollar können in Form von Bankkrediten verliehen werden. Die Senkung des Bankreservenverhältnisses hat daher die Geldmenge erhöht, die im Bankensystem zur Verfügung gestellt werden kann, und umgekehrt, wenn der Mindestreservesatz erhöht wird.

Die Effektivität der Reservesätze als geldpolitisches Instrument ist umstritten, aber es gibt kaum Zweifel daran, dass sie kurz- bis mittelfristig zumindest moderate Auswirkungen auf den Markt hat. Die Verwendung von Reservesätzen ist jedoch in den USA und vielen anderen entwickelten Märkten weitgehend irrelevant geworden, da die Regulierungsbehörden sie zugunsten quantitativer Lockerung und indirekterer politischer Instrumente aufgegeben haben. Diese Alternativen wurden während der globalen Finanzkrise 2008-2009 in den Vereinigten Staaten und Europa intensiv genutzt.

Auswirkungen auf Aktien und Anleihen

Der Effekt von Änderungen des Reservesatzes auf Aktien und Anleihen ist größtenteils das indirekte Ergebnis von Zinsänderungen. Höhere Zinssätze schaden Anleihegläubigern tendenziell, da die Zinssätze umgekehrt proportional zu den Anleihekursen sind.

Die Börse tendiert auch dazu, negativ auf höhere Zinssätze zu reagieren, da es für die Unternehmen teurer wird, eine Finanzierung zu erhalten.

Infolgedessen schadet die Erhöhung der Mindestreserveanforderungen im Allgemeinen sowohl den Aktien als auch den Anleihen, und die Senkung der Mindestreserveanforderungen hilft im Allgemeinen Aktien und Anleihen. Höhere Mindestreserveanforderungen kommen im Allgemeinen während Inflationszeiten, während geringere Reserveanforderungen typischerweise während Deflationszeiten auftreten. Dies bedeutet, dass Aktien tendenziell höher als historische Bewertungen sind.

Bestimmte Sektoren des Aktienmarktes können auch anfälliger für Veränderungen des Mindestreservesatzes sein. Vor allem Finanzinstitute leiden tendenziell darunter, wenn der Reservesatz erhöht wird, da sie weniger Kredite vergeben und weniger ZREPLACEräge erwirtschaften können. Das Gegenteil ist der Fall, wenn der Reservesatz gesenkt und mehr Kapital für Kredite und zinsbringende Aktivitäten bereitgestellt wird.

Einige Länder zahlen Bankreservenquoten an Finanzinstitute, was sich je nach den geltenden Zinssätzen als vorteilhaft erweisen könnte. Die US-Notenbank zahlt ab 2015 einen Zinssatz von 0,5% auf die Bankreserven, der die Banken für die entgangenen ZREPLACEräge entschädigt.

Anlegerüberlegungen

Internationale Anleger sollten die Änderungen der Reservesätze im Auge behalten, wenn sie in Ländern investieren, die Reservekennzahlen als geldpolitisches Instrument einsetzen, wie beispielsweise China. Häufig können Anleger Änderungen der Reservesätze von Banken vorhersehen, indem sie die zugrunde liegenden makroökonomischen Inflationstrends betrachten. In einem Land mit steigender Inflation besteht das Risiko einer Erhöhung der Mindestreservesätze, während in einem Land mit Deflation die Mindestreservesätze sinken könnten.

Anleger können sich gegen diese Risiken absichern, indem sie sicherstellen, dass ihr Portfolio in vielen verschiedenen Ländern und Regionen diversifiziert ist. Auf diese Weise wird sich eine nachteilige Veränderung des Mindestreservesatzes in einem Land nicht dramatisch auf das gesamte Portfolio auswirken. Anleger können auch in Erwägung ziehen, ihr Engagement in Sektoren zu verlagern, die weniger von Reservesätzen betroffen sind und sich von überbelichteten Sektoren wie dem Finanzsektor und Geschäftsbanken entfernen.