Was jeder Anleger über den Renditeaufbau wissen sollte

Der Begriff "Ertragsausschüttung" ist einer, den Sie oft und sehr häufig verwenden. Der Renditespread ist eine der wichtigsten Kennzahlen, die Anleiheinvestoren nutzen können, um abzuschätzen, wie teuer oder günstig eine bestimmte Anleihe - oder eine Gruppe von Anleihen - sein könnte.

Ganz einfach ist die Renditedifferenz der Unterschied in der Rendite zwischen zwei Anleihen. Wenn eine Anleihe 5 0% und eine andere 4,4% ergibt, beträgt der "Spread" einen Prozentpunkt.

Spreads werden normalerweise in "Basispunkten" ausgedrückt, was einem Hundertstel eines Prozentpunktes entspricht. Daher wird eine Spanne von einem Prozentpunkt typischerweise als "100 Basispunkte" bezeichnet. "Non-Treasury-Anleihen werden im Allgemeinen anhand der Differenz zwischen ihrer Rendite und der Rendite der US-amerikanischen Staatsanleihe mit vergleichbarer Laufzeit bewertet.

Yield Spread - Bezahlen von Anlegern gegen Risiken

Je höher das Risiko einer Anleihe oder Anlageklasse ist, desto höher ist in der Regel die Renditedifferenz. Ganz einfach, der Grund für diesen Unterschied ist, dass Anleger dafür bezahlt werden müssen, ein Risiko einzugehen. Wenn eine Anlage als risikoarm eingestuft wird, benötigen Anleger keine hohe Rendite, um ihr Geld zu binden. Wenn eine Anlage jedoch als risikoreicher eingestuft wird, werden die Marktteilnehmer eine angemessene Entschädigung - eine höhere Zinsdifferenz - verlangen, um die Chance zu nutzen, dass ihr Kapital sinken könnte.

Zum Beispiel wird eine Anleihe, die von einem großen, stabilen und finanziell gesunden Unternehmen begeben wird, in der Regel mit einem relativ niedrigen Spread in Bezug auf US-Treasuries gehandelt.

Umgekehrt wird eine Anleihe, die von einem kleineren Unternehmen mit schwächerer Finanzkraft begeben wird, im Vergleich zu US-Staatsanleihen mit einem höheren Spread gehandelt. Dies erklärt den Renditevorteil von Anleihen ohne Anlagequalität (Hochzinsanleihen) im Vergleich zu höher bewerteten Anleihen mit Investment-Grade-Rating. Es erklärt auch die Lücke zwischen Schwellenländer mit höherem Risiko und den normalerweise risikoärmeren Anleihen der entwickelten Märkte.

Der Spread wird auch verwendet, um den Renditevorteil von ähnlichen Wertpapieren mit unterschiedlichen Laufzeiten zu berechnen. Am weitesten verbreitet ist der Spread zwischen den zwei- und zehnjährigen Treasuries, der zeigt, wie viel zusätzliche Rendite ein Anleger erzielen kann, wenn er das zusätzliche Risiko einer Anlage in längerfristige Anleihen übernimmt.

Die Rendite-Spread-Bewegungen bedeuten

Die Renditeaufschläge sind natürlich nicht festgelegt. Weil Anleiherenditen immer in Bewegung sind, sind es auch Spreads. Die Richtung der Renditedifferenz kann sich vergrößern oder "erweitern", was bedeutet, dass die Renditedifferenz zwischen zwei Anleihen oder Sektoren zunimmt. Wenn Spreads eng sind, bedeutet dies, dass die Renditedifferenz abnimmt.

Wenn man bedenkt, dass die Anleiherenditen steigen, wenn die Kurse fallen, und umgekehrt, zeigt ein steigender Spread an, dass ein Sektor besser abschneidet als ein anderer.Zum Beispiel sagen wir, dass sich die Rendite eines High-Yield-Bond-Index von 7. 0% auf 7.5% verschiebt, während die Rendite des 10-jährigen US-Treasury sogar bei 2. 0% bleibt. Der Spread hat sich von 5. 0 Prozentpunkten (500 Basispunkte) auf 5. 5 Prozentpunkte (550 Basispunkte) bewegt, was darauf hindeutet, dass Hochzinsanleihen in dieser Zeit schlechter abschnitten als Treasuries.

Das Fazit: Es gibt kein "kostenloses Mittagessen" an den Finanzmärkten.

Wenn ein Anleihen- oder Rentenfonds eine außergewöhnlich hohe Rendite auszahlt, gibt es einen Grund dafür: Jeder, der diese Investition hält, nimmt auch mehr Risiko auf sich. Infolgedessen sollten sich die Anleger bewusst sein, dass die einfache Auswahl von festverzinslichen Anlagen mit der höchsten Rendite dazu führen könnte, dass sie größere Risiken eingehen, als sie erwartet haben.