In TIPS Treasury Inflation Protected Securities

Rentenfonds, die in inflationsgeschützte Schatzanweisungen (TIPS) investieren, können eine sinnvolle Ergänzung eines diversifizierten Portfolios sein. Aber wie hoch sind die Risiken einer Investition in TIPS-Fonds?
Im Rahmen eines E-Mail-Interviews mit John Hollyer, einem ehemaligen Co-Manager des Fonds Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) , fragten wir: "Was sind die größten Risiken einer Investition in TIPS? "John's Antwort, vollständig, ist auf den folgenden Seiten veröffentlicht.

Duration - Ein Investitionsrisiko in TIPS

Es gibt drei primäre Risiken einer Investition in TIPS. Das erste Risiko einer Investition in TIPS besteht darin, dass es sich um langfristige Vermögenswerte handelt, was bedeutet, dass es sich in der Regel um eine längerfristige Anleihe handelt (die durchschnittliche Lebensdauer des TIPS-Marktes beträgt etwa 10 Jahre). Während TIPS an die Inflation gekoppelt sind, haben sie eine relativ hohe Preissensibilität gegenüber Änderungen der realen Zinssätze (wie bei jeder Anleihe, bei Kursen und Zinssätzen / Renditen bewegen sie sich in entgegengesetzte Richtungen). Ja, Rentenfonds können Geld verlieren!

Während ich also die Renditen von TIPS als langfristigen, risikolosen Zinssatz charakterisiere, können ihre Preise kurzfristig ziemlich stark schwanken. Für einen Investor, der sich mit Preisschwankungen unwohl fühlt, können TIPS problematisch sein. Ihre Preise werden sich bewegen.

Deflation - Ein Risiko, in TIPS zu investieren

Ein weiteres Risiko, das ich mit TIPS verbinde, ist das Deflationsrisiko - ein allgemeiner Preisrückgang (das Gegenteil von Inflation).

Bei einer längeren Deflation würde TIPS möglicherweise an Wert verlieren. Während sich der Kapitalgeber jedoch an die Inflation anpasst, wird bei einer kumulativen Deflation über die Laufzeit einer Anleihe jeder TIPS-Investor vom Finanzministerium 100 Cents des Dollars zurückerhalten.

Einige Leute bezeichnen dies als Deflation. "

Jetzt ist eine kumulative Deflation von 10 Jahren in modernen wirtschaftlichen Zeiten relativ beispiellos, aber es könnte passieren. Dies bringt ein Problem mit sich, das mit der Unterscheidung einer TIPS-Anleihe von einer anderen zu tun hat. TIPPS, die ausstehend waren - vielleicht fünf oder zehn Jahre -, haben in ihrem aktuellen Wert eine angemessene Inflation erzielt. Und sollte es zu einer anhaltenden Deflation kommen, könnte TIPS diese aufgelaufene Inflation bis auf den Nennwert oder den Betrag, auf den der Anleihegläubiger bei Fälligkeit der Anleihe Anspruch hat, verlieren.

So werden TIPS-Anleihen, die viel Inflation haben, zeitweise schlechter abschneiden als TIPS, die viel neuer sind und kaum Inflation aufweisen. Dies ist auf die Besorgnis der Anleger zurückzuführen, dass die aufgelaufene Inflation verloren gehen könnte.

Wir haben dieses Phänomen im vierten Quartal 2008 extrem gesehen, als es so viele Wirtschaftsstörungen und Deflation gab.

Und eines der Themen von 2009 war im Wesentlichen die Umkehrung des Unternehmens. Als sich der Markt durchsetzen konnte, dass die geldpolitischen Initiativen der Fed die Deflation verhindern würden, wurden diese extremen Bewertungslücken und die Abschläge, die auf Anleihen mit einer hohen Deflation angesetzt wurden, weitgehend beseitigt.

CPI im Vergleich zu Ihrer Inflationsrate - Ein Investitionsrisiko in TIPS

Ein drittes Risiko besteht darin, dass die TIPS-Inflationsanpassung auf dem Verbraucherpreisindex (VPI) basiert, der nicht saisonbereinigt ist. Jeder Haushalt hat seinen eigenen Verbrauchskorb, aber der VPI basiert auf einem repräsentativen Verbrauchskorb für Haushalte in ganz Amerika.

In dem Maße, in dem Ihr Verbrauchskorb nicht mit dem Verbrauchskorb des VPI übereinstimmt, können Sie feststellen, dass Sie einer Inflation ausgesetzt sind, die vom CPI nicht gut abgedeckt wird.

Zwei gute Beispiele in den letzten Jahren wären die Gesundheitskosten und die Studiengebühren, die sich beide über die Inflationsrate erhöht haben. Wenn das also ein großer Teil Ihres Konsumguts ist, sollten Sie sich des Risikos bewusst sein.

Siehe auch: Die Differenz zwischen Anleihen und Rentenfonds