Allgemeine Obligationen und Ertragsanleihen

Kommunalanleihen - oder die von Staaten, Städten und Landkreisen ausgegebenen Schuldtitel zur Finanzierung von Projekten - fallen in mehrere Kategorien. Die wichtigsten Arten, die es zu wissen gibt, sind allgemeine Obligationen und Ertragsanleihen. Der Hauptunterschied zwischen diesen beiden Arten von Kommunalanleihen (auch bekannt als Muni-Anleihen) ist die Einnahmequelle für Zins- und Tilgungszahlungen.

Was sind allgemeine Obligationenanleihen?

Allgemeine Obligationenanleihen, auch "GOs" genannt, sind Anleihen, die durch den "vollen Glauben und Kredit" des Emittenten abgesichert sind, wobei kein spezifisches Projekt als Finanzierungsquelle identifiziert wurde.

Mit anderen Worten: Der kommunale Emittent kann Zins- und Tilgungszahlungen unter Verwendung jeder ihm zur Verfügung stehenden Einnahmequelle tätigen, beispielsweise Steuereinnahmen, Gebühren oder die Ausgabe neuer Wertpapiere. Dies bedeutet, dass, wenn die Gemeinde steuerliche Schwierigkeiten hat, sie Steuern aufbringen kann, um den Fehlbetrag auszugleichen. GOs werden daher als relativ sicher angesehen, und Ausfälle sind selten.

Es ist weitaus weniger wahrscheinlich, dass eine ganze kommunale Regierung mit ernsten finanziellen Schwierigkeiten konfrontiert ist, als wenn ein bestimmtes kommunales Projekt nicht in der Lage ist, das erwartete Einkommen zu erwirtschaften. Anleger können Direktobligationen direkt kaufen, aber es gibt mehrere Investmentfonds und börsengehandelte Fonds (ETFs), die sich auf allgemeine Verpflichtungspapiere spezialisieren, darunter Vanguards Steuerfreibetrag ETF (Symbol VTEB), ein passiv verwalteter Kommunalanleihenindex. Sicherheit. Die Anlage in einen kommunalen Rentenfonds oder ETF bietet eine Diversifizierung, die für alle außer den wohlhabendsten Investoren nicht verfügbar ist.

Was sind Revenue Bonds?

Revenue Bonds sind Anleihen, die durch die Einnahmen aus dem spezifischen Projekt gestützt werden, das durch die Anleiheemission finanziert wird. Mit anderen Worten, das durch die Anleihe aufgenommene Geld finanziert das Projekt, und das Projekt - sobald es abgeschlossen ist - generiert die Einnahmen zur Zahlung der Zinsen und des Kapitals der Anleihen.

Zu ​​den Projekten könnten Krankenhäuser, Flughäfen, Mautstraßen, Wohnungsbauprojekte, Kongresszentren, Brücken und ähnliche Projekte gehören. Revenue Bonds haben in der Regel ein höheres Risiko als allgemeine Obligationen und bieten daher in der Regel höhere Renditen.

Innerhalb der Kategorie der Ertragskapitalanleihen gibt es auch " essentielle Dienstleistungen " Umsatzanleihen, die Projekte im Zusammenhang mit Wasser, Kanalisation und Stromversorgungssystemen umfassen. Da die Einnahmen aus solchen Projekten als zuverlässiger angesehen werden, werden Anleihen mit Anrecht auf wesentliche Dienstleistungen als risikoärmer angesehen als Anleihen, die durch Einnahmen aus nicht wesentlichen Dienstleistungen finanziert werden. Dieses vermeintlich niedrigere Risiko spiegelt sich in den leicht niedrigeren Renditen von wesentlichen Dienstleistungen im Vergleich zu den Renditen anderer Ertragsbonds wider.

In der Regel investieren die meisten Rentenfondsmanager in eine Kombination aus allgemeinen Obligationen und Ertragsanleihen. Die von der Fondsgesellschaft bereitgestellte Literatur gibt einen Überblick darüber, wie ein bestimmter Fonds investiert wird.

Andere Arten von Kommunalanleihen

Schuldverschreibungen und allgemeine Schuldverschreibungen sind nicht die einzigen Arten von kommunalen Wertpapieren. Anleger können außerdem wählen zwischen:

• Antizipationsanmerkungen , bei denen es sich um kurzfristige Anleihen handelt, die von den Kommunen in Erwartung einer größeren, längerfristigen Anleihe für dasselbe Projekt angeboten werden können, die in der Regel zu einem späteren Zeitpunkt der Projektentwicklung ausgegeben wird.
• Vorab erstattete Anleihen . Der Begriff "vor-zurückerstattet" bezieht sich auf kündbare Schuldverschreibungen, die durch die Ausgabe einer anderen, niedriger verzinslichen Anleihe vor dem Kündigungstermin der ursprünglichen Anleihe effektiv getilgt wurden. Bis zum Auflegungsdatum der ursprünglichen Anleihe werden die Mittel der neuen Anleihe treuhänderisch verwahrt und in US-Treasuries angelegt. Insofern stellen vorab zurückgezahlte Anleihen ein ähnlich niedriges Risiko für Anleger dar wie das Risiko von Schatzanweisungen, bieten jedoch weiterhin den steuerfreien Vorteil einer Kommunalanleihe.
• Versicherte Anleihen , häufig die von kleineren Gemeinden ausgegebenen, die von einem Dritten garantiert wurden. Das Verfahren besteht in der Regel darin, dass der Drittgarant die gesamte Anleiheemission kauft, versichert oder anderweitig garantiert und die versicherten Anleihen dann an die Anleger ausgibt. Aufgrund der Garantie bieten sie niedrigere Zinssätze als andere, ähnliche unversicherte Anleihen.

Um mehr über diese Arten von Kommunalanleihen zu erfahren, lesen Sie Typen von Kommunalanleihen.

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