Video: What is a Mortgage Backed Security (MBS)? 2024
Ein kommerzielles hypothekenbesichertes Wertpapier oder CMBS ist eine Art von festverzinslichen Wertpapieren, die durch gewerbliche Immobilienkredite besichert sind. Diese Kredite sind in der Regel für gewerbliche Immobilien, wie Bürogebäude, Hotels, Einkaufszentren, Mehrfamilienhäuser und Fabriken. Sie sind nicht das Gleiche wie die Subprime-MBS-Produkte für Wohnimmobilien, die Ende 2007 zum Zusammenbruch von Krediten beigetragen haben. CMBS macht ab 2016 rund 2 Prozent des gesamten US-Rentenmarktes aus.
Was ist ein CMBS?
Ein CMBS wird erstellt, wenn eine Bank eine Gruppe von Krediten in ihre Bücher aufnimmt, sie bündelt und sie dann in einer verbrieften Form als eine Reihe von Anleihen verkauft. Jede Serie wird typischerweise in "Tranchen" - also "Segmenten" - von den CMBS mit dem höchsten Rating mit dem niedrigsten Risiko oder dem "Senior Issue" zu den CMBS mit dem höchsten Risiko und der niedrigsten Bewertung organisiert.
Das vorrangige Thema steht zuerst an, um Kapital- und Zinszahlungen zu erhalten, während die erstrangigen Emissionen die ersten sind, die einen Verlust einstecken, wenn ein Kreditnehmer ausfällt. Anleger entscheiden, in welche Emission sie investieren, basierend auf ihrer angestrebten Rendite und Risikokapazität.
CMBS-Renditepotenzial
Die Kreditverbriefung ist in vielerlei Hinsicht nützlich. Es ermöglicht Banken, mehr Kredite zu vergeben, bietet institutionellen Anlegern eine ertragreichere Alternative zu Staatsanleihen und erleichtert gewerblichen Kreditnehmern den Zugang zu Fonds.
CMBS bietet Anlegern eine Alternative zu Immobilien-Investment-Trusts oder REITs als eine bequeme Möglichkeit, in den US-Immobilienmarkt zu investieren.
Zwischen den beiden Investitionen bestehen erhebliche Unterschiede. REITS sind Aktien, während CMBS Schuldtitel sind. Ein Vorteil eines CMBS oder REIT ist, dass CMBS eine garantierte Rücklaufrate bietet, während dies bei REITs nicht der Fall ist.
CMBS wurde nach der Finanzkrise von 2008 geschrieben und ist tendenziell umfangreicher und zeichnet sich durch strengere Zeichnungsstandards aus.
Ein weiterer möglicher Vorteil von CMBS am Rentenmarkt ist, dass sie im Allgemeinen höhere Renditen bieten als Unternehmens- oder Staatsanleihen.
Die Kredite, die CMBS unterstützen, sind typischerweise befristet. Sie können vom Kreditnehmer nicht ohne Strafe vorzeitig zurückgezahlt werden. Infolgedessen besteht für CMBS in der Regel ein wesentlich geringeres Risiko der vorzeitigen Rückzahlung als bei durch Wohnimmobilien gedeckten Wertpapieren - Wertpapiere, die durch Hypotheken auf Einfamilienhäusern gedeckt sind.
Ein Vorauszahlungsrisiko ist die Möglichkeit, dass die fallenden Zinssätze dazu führen, dass sich die Kreditnehmer refinanzieren und ihre alten Hypotheken früher als erwartet zurückzahlen. Dies würde dazu führen, dass der Anleger eine geringere Rendite als erwartet erhält.
Die Risiken von CMBS
Wie bei Unternehmensanleihen besteht bei verbrieften Commercial Mortgage-backed Securities ein Ausfallrisiko.Wenn die zugrundeliegenden Schuldner ihre Kapital- und Zinszahlungen nicht leisten, können CMBS-Anleger einen Verlust erleiden.
Das Risiko einzelner Emissionen kann je nach der Stärke des Immobilienmarktes in dem speziellen Gebiet, in dem das Darlehen entstanden ist, sowie nach dem Ausgabedatum variieren. Zum Beispiel dürften gewerbliche hypothekenbesicherte Wertpapiere, die während eines Marktgipfels oder zu einem Zeitpunkt emittiert wurden, zu dem die Zeichnungsstandards niedrig waren, höhere Risiken bergen.
CMBS kann auch von der Schwäche des Immobilienmarktes betroffen sein, wie dies in den Jahren 2008 und 2009 der Fall war. Die Kreditvergabe der CMBS ist im Zuge der Finanzkrise von 2008 eingetrübt.
CMBS bietet Anlegern eine legitime Möglichkeit, in US-Immobilien zu investieren, aber wenn sie falsch bewertet oder unehrlich dargestellt werden, können sie den Käufern die gleichen unkalkulierten Risiken bieten wie die schicksalhaften Subprime-MBS, die die US-Wirtschaft bedrohen. Rezession von 2008.
Wie man in CMBS investiert
Obwohl Sie möglicherweise in ein kommerzielles hypothekenbesichertes Wertpapier investieren könnten, sind dies typischerweise nur vermögende Anleger, Investmentgesellschaften oder Manager von Exchange Traded Funds oder ETFs. Mehrere auf MBS spezialisierte ETFs und mindestens einer - der iShares Barclays CMBS Bond Fund (Ticker: CMBS) - investieren ausschließlich in gewerbliche Mortgage-Backed Securities.
Für Privatanleger können diese ETFs der beste Weg sein, in diese Schuldtitel zu investieren, da sie ohne große Investitionen ein angemessen diversifiziertes Risiko darstellen.
Haftungsausschluss: Die Informationen auf dieser Website werden nur zu Diskussionszwecken zur Verfügung gestellt und sollten nicht als Anlageberatung ausgelegt werden. Unter keinen Umständen sind diese Informationen eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren.
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