Warren Buffetts beste Lektionen für Privatanleger

Der Vorsitzende von Berkshire Hathaway, Warren Buffett, ist der berühmteste Investor der Welt. Er ist auch einer der besten Finanzlehrer der Geschichte. Mit seinen jährlichen Briefen an die Aktionäre hat Buffett seine Anlagemethodik auf eine Weise geteilt, die direkt, klar und zum Nachdenken anregend ist. Während es viele Beispiele gibt, aus denen man wählen kann, kam Buffetts beste Lektion für Einzelhandelsaktieninvestoren aus dem Brief von Berkshire an die Aktionäre von 2007, in dem er sagte:

"Ein wahrhaft großartiges Geschäft muss einen dauerhaften" Graben "haben, der exzellente Renditen auf investiertes Kapital schützt. Die Dynamik des Kapitalismus garantiert, dass Konkurrenten wiederholt jedes geschäftliche" Schloss "angreifen, das hohe Renditen erzielt. Daher ist eine beachtliche Barriere, wie zum Beispiel der Niedrigpreisproduzent (GEICO, Costco) oder eine mächtige, weltweite Marke (Coca-Cola, Gillette, American Express) für einen nachhaltigen Erfolg unerlässlich. "Unternehmen, deren Gräben illusorisch waren und bald gekreuzt wurden."

Der Begriff Graben bezieht sich natürlich auf einen Wettbewerbsvorteil. Einzelhändler, die Wettbewerber am besten halten, können ihr Geschäft ausweiten, ihre Preise erhöhen und auf Jahre hinaus wachsen. Ein Graben ist zwar eine schwierige Sache zu bewerten, aber hier sind ein paar Beispiele von Morningstar. In der Liste sind die drei am häufigsten im Einzelhandel zu finden:

Netzwerkeffekt

Wenn ein Unternehmensnetzwerk wächst, fällt es Konkurrenten immer schwerer, sich einzumischen.

Die offensichtlichen Beispiele für Unternehmen mit starken Netzwerkeffekten sind eBay und Amazon. Beide verfügen über überwältigende Marktanteile bei Online-Auktionen und E-Commerce, da sie ein so breites Netzwerk an Käufern und Verkäufern haben. Verkäufer möchten Artikel bei Amazon und eBay auflisten, weil sie wissen, dass sie viele Käufer haben und ihre Waren schnell verkaufen.

Käufer suchen nach einer großen Auswahl und einem Preiswettbewerb, der ein natürliches Nebenprodukt eines großen Händlernetzes ist. Am Ende sind alle glücklich, und der Gedanke, woanders hinzugehen, ist einfach verrückt.

Kostenvorteil

Walmart ist das offensichtliche Beispiel eines Unternehmens mit einem Kostenvorteil. Aufgrund seiner enormen Größe kann es Anbieter dazu bringen, bessere Angebote für Waren zu machen. Dann gibt es die Einsparungen an die Verbraucher weiter. Verkäufer sind bereit, Walmart-Angebote zu kürzen, weil sie so viele große Geschäfte haben und so viele Waren kaufen. Durch die Unterbietung der Preiskonkurrenz kann Walmart mehr Umsatz erzielen und weiter wachsen.

Immaterielle Vermögenswerte

Der stärkste immaterielle Vermögenswert für einen Einzelhändler ist eine starke Marke und gleichzeitig der wertvollste Wettbewerbsvorteil. Große Unternehmen wie Nike verlangen mehr für einen wahrgenommenen Vorteil in ihrem Produkt.Während die meisten von uns wissen, dass Sneaker im Wesentlichen Waren sind, kann Nike mehr für sein Produkt verlangen, weil es einen Job Jobmarketing macht. Eine große Marke kann aus schlanker Kleidung oder aus einem wunderbaren Kundenerlebnis in einem Einzelhandelsgeschäft kommen. Letztendlich schaffen die größten Marken gewöhnliche Käufer.

Was eine starke Marke zu einer besseren Wahl für den Einzelhandel macht, ist die Tatsache, dass sie zu Preismacht führt.

Ein Low-Cost-Leader hat diesen Vorteil nicht. Unternehmen mit starken Netzwerkeffekten könnten ihr Käufernetzwerk stärker nutzen und den Verkäufern mehr in Rechnung stellen, was letztendlich zu Ressentiments führt. Große Marken können mehr verlangen, ohne Kunden zu stören. Der Kunde bezahlt gerne das wahrgenommene Qualitätsprodukt, sei es Starbucks-Kaffee oder Nike-Schuhe. Wenn dies geschieht, hat Starbucks oder Nike mehrere Vorteile. Sie können Bruttomargen mästen und Gewinne steigern, ohne zusätzliche Produkte zu verkaufen, und sie können Werbekosten überspringen.

Final Thought

Wir alle wissen, dass Warren Buffett ein großartiger Investor ist. Investoren haben beobachtet, wie Aktien von Buffetts Berkshire Hathaway (Klasse A) von $ 1, 850 im Mai 1985 auf $ 200, 000 dreißig Jahre später anstiegen. Er hat es geschafft, indem er Unternehmen gekauft und gehalten hat, die ihren Wettbewerbsvorteil ausbauen konnten.

Unternehmen, die dies tun können, verlangen mehr für ihre Produkte, wodurch die Einnahmen, Margen und letztendlich die Gewinne geschmälert werden. Daher ist alles andere (Same-Store-Verkäufe, Gewinnwachstum usw.) im Einzelhandel zweitrangig. Wenn sich ein wettbewerbsfähiger Graben ausdehnt, werden sie nachziehen.