Aktionäre Bezugsrechte

Im Verlauf Ihrer Anlageforschung haben Sie vielleicht von etwas gehört, das das Bezugsrecht der Stammaktionäre in Ihrem bevorzugten Investment-Nachrichten-Fernsehprogramm oder in einem Jahresbericht oder 10-K genannt wird. Was genau ist es und wie beeinflusst es Ihre Eigentümerposition?

Das Bezugsrecht ist ein Recht bestehender Aktionäre einer Kapitalgesellschaft, um eine unfreiwillige Verwässerung ihres Eigentumsanteils zu vermeiden, indem ihnen die Möglichkeit gegeben wird, eine proportionale Beteiligung einer zukünftigen Ausgabe von Stammaktien zu erwerben.

Das Anti-Verwässerungs-Bezugsrecht wurde auch als Bezugsrecht oder Zeichnungsberechtigung bezeichnet. Der Einfachheit halber bedeutet dies, dass Sie mit dem Recht den gleichen Prozentsatz des Eigentums an den Stammaktien des Unternehmens beibehalten können, indem Sie neue Aktien vor der Öffentlichkeit kaufen.

Wie sich Präventive Rechte auf Sie auswirken

Einige Beispiele helfen Ihnen am besten zu verstehen, wie sich Bezugsrechte auf Ihre eigenen Aktienbestände auswirken können.

• Die Terra Firma Coffee Company hat 100 Aktien im Umlauf. Sie besitzen 10 dieser Aktien oder 10% des gesamten Unternehmens. Um Kapital für die Expansion zu beschaffen, beschließt der Verwaltungsrat, weitere 100 Aktien der Gesellschaft für jeweils 50 USD zu verkaufen. Wenn das Vorkaufsrecht nicht existierte, würde dies Ihr Eigentum auf 5% (10 Aktien dividiert durch 200 ausstehende Aktien) verwässern. Sie üben Ihr Bezugsrecht aus, um Ihre anteiligen Zinsen aufrechtzuerhalten und stimmen zu, 10 Aktien der neuen Aktie zu kaufen (oder zu "zeichnen"). Sie schneiden sofort einen Scheck über 500 US-Dollar (10 neue Aktien x 50 US-Dollar Angebotspreis = 500 US-Dollar) ab und besitzen jetzt 20 von 200 ausstehenden Aktien; die gleichen 10% des gesamten Unternehmens besitzen.

• Nun stellen Sie sich vor, dass die Terra Firma Coffee Company fünf Jahre später eine größere Expansion ankündigt und die Ausgabe von 1 000 neuen Stammaktien plant. Sie erwerben im Rahmen Ihres Bezugsrechts keine neuen Aktien. Wenn die neuen Aktien ausgegeben werden, weil Sie keine neuen Aktien zu Ihrer aktuellen Position hinzugefügt haben, werden Sie nur 1.67% der Gesellschaft besitzen (20 Aktien geteilt durch 1, 200 ausstehende Aktien). Vor der Ausgabe neuer Aktien entfielen 1/10 der Stimmrechte auf Ihr Stimmrecht. Nach der Ausgabe der neuen Aktien ist Ihre Stimme im Vergleich zu früher viel geringer.

Einige Unternehmen entscheiden sich dafür, das Vorkaufsrecht abzuschaffen, weil es unpraktisch sein kann, wenn es darum geht, Barmittel aus Aktienemissionen zu beschaffen. Es ist auch ein Mittel, um bestimmte rechtliche Konflikte wie die Unterdrückung von Minderheitsaktionären zu vermeiden. Ein Beispiel dafür ist, wenn eine Gesellschaft neue Aktien zu einem Preis ausgibt, der unter dem liegt, was die Aktien derzeit handeln, wohl wissend, dass die Minderheitsaktionäre die neuen Aktien nicht im Rahmen ihres Vorkaufsrechts erwerben können.Der Mehrheitsaktionär kann die Gelegenheit nutzen, seine oder ihre Eigentümerposition wesentlich zu erhöhen und gleichzeitig die Eigentümerpositionen der Minderheitsaktionäre zu verringern.