Sachanlagen in der Bilanz

Eine der nützlichsten Zeilen zu einer Bilanz im Hinblick auf das Verständnis, wie vermögensintensiv sie ist, und das spezifische Geschäftsmodell, dem sie folgt, sind Sachanlagen oder PP & E. Sachanlagen stellen das sogenannte "Anlagevermögen" eines Unternehmens dar; die Immobilien, Gebäude, Büromöbel, Aktenschränke, Computer, Fabriken, Fahrzeuge und andere greifbare Dinge, die es ihm ermöglichen, Operationen durchzuführen, um Einnahmen zu erzielen und letztendlich einen Gewinn zu erzielen.

Grundsätzlich können Sachanlagen nicht schnell in Bargeld umgewandelt werden. Wenn es kann, ist es in der Regel zu einem Preis nicht annähernd die Zahl in den Büchern. Vielmehr liegt der wahre Wert in seiner Fähigkeit, dem Unternehmen produktiv zu dienen. Eine Illustration könnte Ihnen helfen, dieses wichtige Konzept zu verstehen.

Eigentum, Anlagen und Ausrüstung sind fast immer am wertvollsten, wenn sie produktiv sind, wenn sie verkauft werden

Denken Sie an ein unglaubliches Geschäft wie Colgate-Palmolive. Es ist in Betrieb, seit Thomas Jefferson im Weißen Haus war. Es ist eine Menge kaufen und halten Investoren übermäßig reich und hatte eine stetig wachsende Dividende seit Generationen. Die Produkte machen das Leben besser für Milliarden von Menschen, die ihre jeweiligen Nischen dominieren (an einigen Orten, wie dem ländlichen Indien, hat Colgate manchmal einen erstaunlichen Marktanteil von 80%). Um es in die richtige Perspektive zu rücken, obwohl Sie bereits einer der angesehensten Blue-Chip-Aktien der Welt waren, wenn Sie an dem Tag, an dem ich 1982 geboren wurde, 100 000 $ Aktien des Unternehmens gekauft hatten, saßen Sie jetzt auf ungefähr $ 7, 285, 450, von denen $ 5, 928, 985. 20 kam von Ihren 82, 210 Aktien der Aktie und $ 1, 356, 465 aus Bardividenden im Laufe der Jahre gesammelt.

Das geht nicht einmal von einer Wiederanlage der Dividenden aus, die, wenn diese Dividenden zurückgekauft worden wären, um mehr Aktien von Colgate-Palmolive zu kaufen, infolgedessen im achtstelligen Bereich gewesen wäre der außergewöhnlichen Kraft des Compoundierens.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2015 wies das Formblatt 10-K einen Wert von 3.796.000.000 US-Dollar im Netto-Sachanlagevermögen aus.

(Das "Netto" bezieht sich auf die Tatsache, dass viele Bilanzen das Anlagevermögen auf Nettobasis auflisten, so dass Sie das Bruttoanlagevermögen und die kumulierten Abschreibungen nicht separat anzeigen, sondern erstere von letzterem subtrahieren. ) Wenn Colgate-Palmolive versuchte, es in einer Auktion zu verkaufen, würde es nur einen winzigen Bruchteil dieser Menge erhalten. Die wahre Wertquelle kommt nicht von den Maschinen. Es ist nicht in der Ausrüstung. Stattdessen ist es im Franchise-Wert des Unternehmens. Sie könnten genau die gleichen Eigenschaften, Anlagen und Ausrüstungen haben, und Sie wären nicht in der Lage, Colgate-Palmolive viel Schaden zuzufügen, da es Jahrhunderte an Vorlaufzeit hat, um Menschen dazu zu bringen, ihren Produkten zu vertrauen.Sie würden das geistige Eigentum auch benötigen; der Markenname, die Warenzeichen, die Geschäftsgeheimnisse.

Ausgezeichnete Unternehmen fast immer haben niedrige Sachanlagen Relative to Cash Flow Flow und Netto-Ergebnis

Im Laufe der Jahre habe ich über ziemlich viel gesprochen, was es für ein Unternehmen ein ausgezeichnetes Geschäft. Eines der Markenzeichen eines ausgezeichneten Unternehmens ist, dass es hohe Kapitalrenditen generiert, die nachhaltig sind. Das führt zu höheren Gewinnen der Eigentümer - Gewinne, die aus dem Geschäft gezogen werden können, ohne die Wettbewerbsposition zu beeinträchtigen.

Es bietet auch einen eingebauten Schutz der Kaufkraft, wenn die Inflation kommt ihr hässliches Haupt Zu, weil es weniger Dollars verauslagten aktualisieren Ausrüstung am Ende seiner Nutzungsdauer nimmt.

In der Tat benötigen einige der besten Unternehmen, die Sie besitzen möchten, überhaupt keine Sachanlagen. Mein Mann und ich besitzen eine Firma, die einen Vertrag mit einer Produktionsstätte hat. Wir haben eine E-Commerce-Lösung geschaffen, die viele Probleme löst. Im Gegenzug erhielten wir das Recht auf eine laufende Senkung der Einnahmen dieser Firma. Das Geschäft, über das wir diesen Vertrag halten, eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung, hat keine Sachanlagen. Es sammelt Bargeld während des ganzen Jahres und wir verteilen es an uns selbst, wie die Aktienbesitzer, zur Verwendung an anderer Stelle. Das ist weit besser, als alle Maschinen, Gebäude, Computer und andere Anlagen selbst zu bezahlen.

In wirtschaftlicher Hinsicht ist unser Geschäft überlegen, weil wir die Eigentümerfreude ohne die Risiken bekommen und eine Art synthetisches Kapital in der Produktionsfirma halten.

Bei der Analyse der Bilanzen von Unternehmen in einem bestimmten Sektor oder einer bestimmten Branche sollten Sie die relativen Sachanlagen der Unternehmen im Verhältnis zu einem nachgewiesenen Gewinn nach Steuern vergleichen. Wenn eines oder mehrere der Unternehmen viel produktiver sind, kann dies ein Hinweis darauf sein, genauer hinzuschauen, da sich herausstellen könnte, dass es sich um ein Unternehmen von grundlegender Bedeutung handelt.