Die wichtigsten Unterschiede zwischen Deflation und Disinflation

Deflation und Desinflation beziehen sich auf zwei sehr unterschiedliche Bedingungen in Bezug auf die Richtung und Veränderung der allgemeinen Preisniveaus. Deflation bezieht sich auf fallende Preise; oder mit anderen Worten, das Gegenteil von in Flation (steigende Preise). Disinflation bezieht sich nicht auf die Richtung der Preise (wie Inflation und Deflation tun), sondern auf die Rate der Veränderung: Es ist eine Verlangsamung der Inflationsrate. In Form eines Beispiels wäre die Deflation eine Inflationsrate von -1%, während eine Desinflation eine Veränderung der Inflationsrate von 3% im nächsten auf 2% bedeuten würde.

Disinflation 101

Disinflation ist eine häufigere Erkrankung als Deflation. Auf den ersten Blick scheint eine niedrigere Inflationsrate positiv zu sein - und in der Tat ist es für diejenigen, die Anleihen besitzen, in der Regel, da sie ihre reale (nach der Inflation) Rendite erhöhen -, was nicht immer wahr sein mag. In vielen Fällen bedeutet eine sinkende Inflationsrate eine Verlangsamung des Wachstums und eine höhere Arbeitslosigkeit. Ein gewisses Maß an Inflation ist eine positive Entwicklung, die auf eine Wirtschaft mit relativ guter Gesundheit hindeutet.

Die zu schnell ansteigende Inflation verschlechtert jedoch den Wert von Bargeld im Verhältnis zu Waren und Dienstleistungen und zwingt die Menschen zum Sparen statt zu sparen. Die erhöhten Ausgaben treiben mehr Inflation an, die schließlich in Hyperinflation resultieren kann - eine extrem nachteilige Bedingung, die häufig von sozialem Umbruch begleitet wird. In einem der extremsten Fälle wird die Hyperinflation der deutschen Wirtschaft nach dem Ersten Weltkrieg weithin als Faktor angesehen, der den endgültigen Machtzuwachs der Nazis befeuerte.

Deflation 101

Wenn die Inflation unter Null fällt, befindet sich die Wirtschaft in einem Zustand der Deflation. Auch dies mag auf den ersten Blick positiv erscheinen - wenn ein Einkaufswagen voller Lebensmittel heute 150 US-Dollar kostet, was wäre dann falsch, wenn er morgen 140 US-Dollar kostet? Das Problem ist, dass, wenn die Preise von Waren und Dienstleistungen de steigen, der relative Wert von Bargeld in zunimmt.

Dies führt dazu, dass die Verbraucher ihre Ausgaben verschieben, was wiederum zu einer weiteren Schwäche der Wirtschaft führt. Dies kann zu einer "deflationären Spirale" führen, einem sich selbst verstärkenden Kreislauf, in dem sinkender Konsum zu geringeren Investitionen in Produktionsanlagen führt, was wiederum zu höherer Arbeitslosigkeit und einem anhaltenden Konsumrückgang führt.

Eines der dramatischsten Beispiele dieses Teufelskreises ereignete sich während der Großen Depression, die durch eine zweistellige Deflation an ihrem Tiefpunkt gekennzeichnet war. In jüngerer Zeit kämpfte Japan mit der Deflation, nachdem seine Immobilienblase im Jahr 1990 geplatzt war. Das Land war nicht in der Lage, normalisierte Inflationsbedingungen wiederherzustellen, was die Geburt von "Abenomics" im Jahr 2013 oder die massiven Stimulus- und Gelddruckaktionen zur Folge hatte. Der japanische Premierminister Shinzo Abe.

Disinflation, Deflation und die Finanzmärkte

Disinflation ist nicht unbedingt ein Negativ für die Finanzmärkte. Aktien können, und tun es oft, gut, wenn die Inflationsrate sinkt. Anleihen dürften in einem disinflationären Szenario überdurchschnittliche Renditen erzielen, da Zentralbanken die Zinssätze weniger wahrscheinlich erhöhen und eher reduzieren dürften.

Beachten Sie, dass die Desinflation positiv ist, wenn die Inflation hoch ist.

Je näher die Inflationsrate jedoch bei Null liegt, desto unbehaglicher werden die Märkte mit der Desinflation, da dies das Gespenst der Deflation erhöht.

Der Grund für diesen Unterschied ist, dass Deflation eine äußerst destruktive Bedingung für die Wirtschaft und die Finanzmärkte ist. In Zeiten der Deflation dürften die Aktienkurse schlecht abschneiden. Dies ist nicht unbedingt eine direkte Folge der Inflation; es kann auch von den anderen Tendenzen herrühren, die typischerweise die Deflation begleiten (wie eine schwere Rezession, soziale Unruhen usw.).

Auf der anderen Seite tendieren Anleihen dazu, sich in Deflationsperioden aus verschiedenen Gründen zu behaupten: langsames Wachstum, reduzierte Erwartungen für die zukünftige Inflation, günstige Zentralbankpolitik und eine "Flucht in Qualität" in sichere Anlagen. Deflation bedeutet ferner, dass Kreditgeber (d. H. Anleihekäufer) Schuldner (d.h. Anleiheemittenten) in Barmitteln zurückzahlen können, die während der Laufzeit der Anleihe an Wert verloren haben.

The Bottom Line

Disinflation und Deflation sind zwei sehr unterschiedliche Tiere. Während Desflation nicht notwendigerweise destruktiv ist, solange die absolute Inflationsrate positiv bleibt, ist Deflation. Achten Sie darauf, diesen Unterschied zu beachten, wenn Sie die beiden Begriffe in den Finanzmedien hören.