Zinssätze und Rohstoffe

Rohstoffpreise steigen und fallen aus vielen Gründen. Jede Ware hat ihre eigenen Angebots- und Nachfragegrundlagen. Die Rohstoffpreise sind jedoch eine eigenständige Anlageklasse. Makroökonomische Faktoren beeinflussen daher sicherlich die Preise, und der gesamte Rohstoffsektor folgt zeitweise demselben Wertpfad. Der US-Dollar ist die Reservewährung der Welt; Im Allgemeinen wird ein stärkerer Dollar dazu führen, dass die Rohstoffpreise nachgeben und in Zeiten der Dollarschwäche die Rohstoffe tendenziell steigen.

Währungen reagieren auf Zinssatzänderungen ebenso wie Rohstoffpreise.

Im Jahr 2008 veranlassten eine globale Finanzkrise die Zentralbanken auf der ganzen Welt, eine proaktive Haltung einzunehmen, als sie versuchten, das Finanzsystem vor dem Schock der Krise zu schützen. In den folgenden Jahren senkten diese Währungsbehörden die Zinssätze, um die Ausgaben und die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln. Immerhin fördern niedrige Zinsen die Kreditaufnahme und das Wachstum. Es verleitet auch Einzelpersonen dazu, Geld auszugeben, anstatt es in Sparkonten zu belassen, die eine sehr geringe Rendite bieten, was zu einem Anstieg der Verbraucherausgaben führt.

In der Zeit der rückläufigen Zinsen nach 2008 stiegen die Rohstoffpreise wie ein Mondschuss. Viele erreichten Allzeithochs, als sich die Rohstoffpreise nach der Krise erholten. Gold wurde mit einem Hoch von etwa 1920 USD pro Unze gehandelt, Kupfer wurde über 4 USD gehandelt. 60 pro Pfund und viele andere Rohstoffpreise nahmen an dem weltlichen Bullenmarkt teil, der 2011 seinen Höhepunkt erreichte.

Einer der Hauptgründe für die Stärke der Rohstoffpreise waren die sinkenden Zinssätze in den Vereinigten Staaten und weltweit. Niedrigere Zinssätze schaffen billiges Geld. Rohstoffe stiegen aus zwei Gründen. Erstens senken niedrige Zinsen die Transport- und Finanzierungskosten für Vorräte.

China, der weltweit größte Konsument von Rohstoffen, nutzte dies zum Anlass, um die strategischen Vorräte an Rohmaterialien für den Bau von Infrastruktur zu erhöhen. Der zweite Grund ist, dass niedrige Zinssätze Inflationsängste als potenzielle Gegenreaktion von billigem Geld erhöhten. Inflation verringert die Kaufkraft von Papierwährungen. Unter dem Strich trugen sinkende Zinsen zu dem großen säkularen Bullenmarkt für Rohstoffe bei, der 2011 seinen Höhepunkt erreichte.

Nach 2011 begannen die Rohstoffmärkte herauszufinden, dass die Zinssätze nicht viel niedriger ausfallen könnten. In den USA befand sich ein Leitzins von Null auf dem Tiefpunkt. Seit 2011 drehten sich die Rohstoffpreise um und begannen, sich zu bewegen. In den letzten Jahren verzeichneten viele Rohstoffpreise tiefere Hochs und tiefere Tiefs. Eine scharfe Rallye im US-Dollar, der Reservewährung der Welt und dem Preismechanismus für Rohstoffe, trug zum Rückgang der Rohstoffpreise ab 2014 bei.Ende 2014 begann die US-Notenbank über die Erhöhung der Fed Funds Rate zu sprechen. Die Aussicht auf höhere Zinssätze in der Weltwährungsreserve ließ die Rohstoffpreise weiter fallen.

Die Zinssätze in den Vereinigten Staaten und weltweit sind sehr niedrig.

Sie können wirklich nicht von hier nach oben gehen. Das verheißt nichts Gutes für den Preis der Rohstoffe zum jetzigen Zeitpunkt. Die Federal Reserve wird letztendlich die Zinsen anheben, was bedeuten wird, dass die Lagerbestände mehr kosten werden, was den Abwärtsdruck auf den Bärenmarkt bei den Rohstoffpreisen verstärken wird. Ein höherer Realzins in den USA dürfte sich negativ auf die Rohstoffpreise auswirken.

So viele verschiedene Faktoren beeinflussen den Preispfad von Rohstoffen. Fundamentaldaten von Wetter, Angebot und Nachfrage, Demografie, Währungsbewegungen und andere exogene Ereignisse sind wichtige Faktoren für die Analyse oder Prognose zukünftiger Preise. Zinssätze sind nur ein weiterer dieser Inputs. Da die Zinssätze auf ein historisch niedriges Niveau gefallen sind, sagt uns der gesunde Menschenverstand, dass es in diesen Tagen viel mehr Aufwärtspotenzial als Abwärtspotenzial bei den Zinssätzen gibt.

Dies könnte bedeuten, dass der große Rohstoff-Bärenmarkt, der 2011 begann, einen Weg nach unten hat. Vielleicht werden wir aufgrund der langjährigen Niedrigzinspolitik oder der Billig-Geldpolitik irgendwann Inflationsdruck sehen. Dies dürfte den nächsten zyklischen Bullenmarkt bei den Rohstoffpreisen auslösen.