Video: Mehr Inflation, höhere US-Schulden - aber Gold kein Angst-Profiteur? 2024
Der US-Dollar war im ersten Halbjahr 2015 ein starker Performer, da europäische und asiatische Länder quantitative Lockerungskampagnen durchgeführt oder fortgesetzt haben. Tatsächlich ist der US-Dollar allein im ersten Quartal 2015 gegenüber den meisten Fremdwährungen um durchschnittlich 10% gestiegen, was viele internationale Investmentportfolios stark beeinflusst hat. Diese Dynamik wurde durch die relativ starke Leistung der US-Wirtschaft angetrieben.
In diesem Artikel werfen wir einen Blick darauf, wie internationale Investoren ihre Portfolios positionieren können, um von einem starken US-Dollar zu profitieren.
Auswirkungen eines starken Dollars
Der starke US-Dollar hat negative Auswirkungen auf die ausländischen Vermögenswerte der US-Investoren, da die Anleger weniger US-Dollar im Gegenzug für den Wert von Euro oder anderen Währungen erhalten. In der Tat haben viele große US-amerikanische Unternehmen, die bedeutende Umsätze im Ausland tätigen, aufgrund der hohen Bewertung des US-Dollars einen Rückgang ihres Nettoeinkommens. Niedrigeres Umsatzwachstum und Nettogewinn können zu niedrigeren Aktienbewertungen insbesondere bei Wachstumswerten führen.
Zusätzlich zu den mikroökonomischen Auswirkungen bedeutet ein starker US-Dollar in der Regel, dass die Zinssätze in den USA im Vergleich zu vielen anderen Ländern höher bleiben. Höhere Zinssätze sind normalerweise mit einer niedrigeren Aktienmarktperformance verbunden, da sie die Kapitalkosten für Investoren und Unternehmen erhöhen.
Hohe Zinsen sind auch für Anleihen schlecht, weil Preis und Rendite umgekehrt korreliert sind, was tendenziell Anleihenportfolios schadet.
Absicherung gegen Verluste
Der starke US-Dollar gilt als eine Art Währungsrisiko für internationale Investoren - also ein Risiko, das aus relativen Währungsbewertungen resultiert.
Diese Währungsrisiken wirken sich auf alle Arten von ausländischen Anlagen aus, einschließlich Aktien, Anleihen, American Depositary Receipts ("ADRs") und internationalen börsengehandelten Fonds ("ETFs") und Investmentfonds. Glücklicherweise sind internationale Investoren nicht ohne Optionen, wenn sie sich gegen diese Risiken absichern.
Es gibt mehrere Möglichkeiten, sich gegen Währungsrisiken abzusichern:
- International Hedged ETFs - Einige internationale ETFs haben Absicherungen gegen Fremdwährungsbewegungen mithilfe von Swaps und anderen Derivaten vorgenommen. In diesen Fällen partizipieren die Anleger an einem ausländischen Aufwärtspotenzial ohne die Risiken, die mit der Umwandlung von Fremdwährungen in US-Dollar verbunden sind.
- Forex ETFs und Swaps - Internationale Investoren können einen eher praktischen Ansatz verfolgen, indem sie in Forex ETFs investieren (solche, die Währungskörbe halten) oder indem sie Devisen direkt am Devisenmarkt durch Swaps oder andere Trades kaufen. Es ist jedoch erwähnenswert, dass diese Strategien in der Regel viel riskanter sind.
Absicherungsrisiken
Die Währungen sind kurz- und mittelfristig volatil und schwer vorherzusagen, und selbst die langfristigen können in einigen Fällen unsicher sein. Häufig rechtfertigt das Wirtschaftswachstum einen Anstieg oder Rückgang der Zinssätze, aber geldpolitische Interventionen können Währungen auf eine Weise bewegen, die schwer verlässlich vorherzusagen ist.
Langfristige Anleger sollten daher in einigen Fällen die Absicherung ihrer Portfolios gegen spezifische Währungsrisiken überdenken.
Ein zweites Thema bei der Absicherung von Währungsrisiken ist, dass sie ein Portfolio diversifizieren. Schließlich kann ein starker Dollar währungsgesicherten ETFs helfen, aber ein schwacher Dollar wird ihnen im Vergleich zu ungesicherten Ländern schaden. Internationale Investoren, die das Marktrisiko nicht abwägen können, verpassen diese Diversifikationsmöglichkeiten für den Fall, dass sich der US-Dollar im Laufe der Zeit gegenüber einem oder einem Korb von Fremdwährungen abschwächt.
Fazit
Internationale Anleger möchten möglicherweise abgesicherte ETFs oder Deviseninstrumente in Betracht ziehen, wenn der US-Dollar stark ist, um die internationalen Renditen zu verbessern. Natürlich besteht das Risiko, dass sie den Markt falsch terminieren und weitere Verluste eingehen.
Langfristige Anleger möchten möglicherweise auf nicht abgesicherte ETFs zurückgreifen, um die Diversifizierung zu wahren und die Absicherungsmöglichkeiten erfahrenen aktiven Händlern und Anlegern zu überlassen, die den Markt genau beobachten.
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