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Als die Banken Zeugen des Wahltags wurden, der Donald Trump ins Weiße Haus brachte, ergriff ein plötzlicher Überschwang den Sektor mit der ganzen Kraft eines Twisters, der Tausenddollarscheine auf den Börsenparkett der Wall Street warf. ..
Zweistellige Kursgewinne waren nicht nur ungewöhnlich: Sie erwiesen sich eher als Regel als als Ausnahme. Selbst der skandalumwitterte Wells Fargo & Co. (Ticker: WFC) sonnte sich im Schein.
Und Junge, war es bitter nötig. Die San Francisco Bank hat keine guten Nachrichten seit dem Herbst gehabt, als das Scheinkonto-Debakel John Stumpf von seinem CEO-Stange drängte. Der Aufzug fällt zusammen mit der allmählichen Rückkehr des Privatkundengeschäfts von Wells.
Doch ein kurzer Blick auf die Bankenaktien heute - Wells Fargo eingeschlossen - macht deutlich, dass der von Trumps Wahl inspirierte Enthusiasmus der Aktionäre am Ende des ersten Quartals 2017 deutlich nachgelassen hat. Und was den Rest des Jahres angeht, die Zukunft ist weniger sicher - machen Sie sich das weniger sicher. Während die Deregulierung von Bankgesetzen in den Karten zu liegen scheint, kann niemand mit Sicherheit voraussagen, wie Trumps künftige Aktionen, insbesondere als politischer Neuling, eine langfristige Sicherheit für den Finanzdienstleistungssektor bringen werden.
Die erste Schachfigur im Bankaktienspiel ist ein unpopuläres Gesetz, das seiner kurzen Amtszeit als Oberbefehlshaber vorausgeht.
Mit der unmittelbaren Zukunft der Bankaktien hat kein einziger Deregulierungsakt mehr Gewicht als die Aufhebung des Dodd-Frank Act. Präsident Dodd-Frank, der im Juli 2010 von Präsident Obama in das Gesetz aufgenommen wurde, ist eine Verbraucherschutzmaßnahme im Zuge der Finanzkrise von 2007 und 2008. Dodd-Frank verhängte eine umfassendere Finanzregulierung und -reform als alles, was der Bankensektor seit die Große Depression.
Spontan zur Großen Rezession, die Dodd-Frank inspirierte, um Banken davon abzuhalten, risikoreiches Verhalten auszuüben. Dennoch haben Banken behauptet, dass das Gesetz heikle Regulierungsebenen geschaffen hat, die es schwierig machen, Geschäfte zu machen.
Und um sicher zu sein, hat die Trump-Regierung das Gesetz in Fadenkreuz gesetzt. "Wir werden eine große Anzahl an Dodd-Frank machen", erklärte der Präsident im Januar während einer kurzen Sitzung mit Reportern. "Der amerikanische Traum ist zurück. "
Zumindest wäre es der Traum eines Bankinvestors. Kombinieren Sie die rückgängig gemachte Regulierung mit dem höher verzinslichen Umfeld, das die Federal Reserve schafft, und Sie haben zwei Schlüsselkomponenten für eine starke Wertentwicklung der Bankaktien.
Aber die Bank-Lobbyisten dämpfen die Erwartungen für eine Überholung von Dodd-Frank, da sie der Realität gegenüberstehen, dass die Deregulierungsgesetzgebung hinter anderen Prioritäten wie Gesundheitsreform und Steuererleichterungen stehen muss, so Reuters.
Darüber hinaus können sich die Deregulierungsgewinne kurzfristig erweisen - und der Schmerz auf lange Sicht möglicherweise schärfer. "Während wir mit den Ansichten von Bankern sympathisieren und dazu neigen, zuzustimmen, müssen wir auch berücksichtigen, dass das Finanzsystem gestärkt werden soll", schreibt David Karp von der Beratungsfirma PagnatoKarp in einem auf LinkedIn veröffentlichten Beitrag: "What Might We? Vermisst werden? "
Karp verweist auf eine frühere Deregulierung, die schiefgegangen ist: Die Aufhebung des Glass-Stegall-Gesetzes, eine Maßnahme der Weltwirtschaftskrise, die die Art und Weise einschränkte, wie Banken in die Finanzmärkte vordringen konnten. Es wurde 1999 zugunsten des Gramm-Leach Bliley Act aufgehoben. "Während die Vorteile der Beseitigung von Glass-Stegall-Beschränkungen für die Banken und die Wirtschaft sofort anfielen, erhöhten sie auch die Schwere und die Kosten der Finanzkrise von 2008", stellt Karp fest.
Mittlerweile haben sich die großen Bankaktien seit Januar nach einem starken Aufschwung nach der Wahl eingependelt. Aktien von vier großen Banken- und Finanzdienstleistungsunternehmen haben sich seit Ende März 2017 eng zusammengespannt, wobei die November-Wall in diesem Jahr bisher in Nichts aufging:
Wells Fargo & Co. (WFC)
Handelspreis: $ 55
Seit dem Wahltag: bis 21 Prozent
Seit dem Neujahrstag: runter 1 Prozent
Citigroup Inc. (C)
Handel Preis: $ 58
Seit Wahltag: bis 15 Prozent
Seit Neujahr: minus 6 Prozent
JPMorgan Chase & Co. (JPM)
Handelspreis: $ 87
Seit dem Wahltag: plus 24 Prozent
Seit dem Neujahrstag: unverändert
Bank of America Corp (BAC)
Handel Preis: $ 23
Seit dem Wahltag: gestiegen 34 Prozent
Seit dem Neujahrstag: gestiegen 1 Prozent
"Den Anlegern sollte klar sein, welche dieser Branchen sub "Sie investieren ihr Geld", sagt Angelo DeCandia, Professor für Wirtschaft und Buchhaltung am Touro College in New York City. "Die erste Gruppe umfasst Unternehmen wie JP Morgan Chase und Goldman Sachs, während die zweite Gruppe kleinere, lokale Spar- und Spartätigkeiten umfasst, die Einzelhandelskunden in den gesamten Vereinigten Staaten bedienen. "
Um DeCandia davon zu hören, haben die großen multinationalen Institutionen mehr diversifizierte Produkte und Dienstleistungen, wohingegen regionale" traditionellere Bankdienstleistungen "anbieten, die sich auf den Einzelhandel konzentrieren. Bei Letzterem beruht vielfach auf Zinserhöhungen, die sich auf vielen Ebenen auf die Einzelhandelsgewinne auswirken. Und das könnte eine sehr gute Sache sein.
Zuletzt erhöhte die Federal Reserve am 15. März ihren Leitzins für Bundesanleihen um 25 Basispunkte von 0,75 Prozent auf 1 Prozent. (Ein Basispunkt ist eine übliche Maßeinheit für Zinssätze und andere Prozentsätze im Finanzbereich: 25 Basispunkte entsprechen 25 Prozent.)
Während Fed-Maßnahmen die Zinssätze nicht direkt kontrollieren, hat sie einen fast sofortigen Effekt auf Produktlinien von Kreditkarten bis hin zu Hypotheken. Aber die großen Banken könnten angesichts ihrer bevorstehenden Brexit, der Stabilität der Europäischen Union und anderer Faktoren wie der allgegenwärtigen drohenden Rezession in China verwundbar sein.
DeCandia sagt: "Das Potenzial für große Renditen veranlasst die Anleger zu salivieren, aber sind sie bereit, sich für einen potenziellen Zusammenbruch wie 2007-2008 zu registrieren? Wenn es sich um Regionen handelt, die Sie betrachten, sollte der Schwerpunkt mehr auf Kreditqualität und regulatorischen Kapitalquoten liegen. Das sind die Faktoren, die die Aktienperformance eher antreiben. "
In der Zwischenzeit glaubt niemand - nicht einmal die konservativsten Konservativen -, dass eine gänzlich bankgetriebene Agenda der richtige Weg ist. Außerhalb des Getümmels fragt sich zumindest ein Experte, ob die Finanzmärkte, etwa zehn Jahre nach der Krise von 2007, in der Lage sind, sich zurückzuhalten.
"Der Kapitalismus bleibt der beste Weg, um die menschliche Verfassung zu verbessern, aber er ist auch eine Kraft unerbittlicher Störungen, die nicht allen zugute kommt", sagt Larry Hatheway, Group Chief Economist und Leiter von GAM Investment Solutions. "Die Erweichung der Kanten, selbst wenn dies mit wirtschaftlichem Nutzen verbunden ist, bleibt der beste Weg. "
Wird Donald Trump der beste Freund der Bankwelt oder eine destabilisierende Kraft sein, die beobachtet werden muss wie ein Kind, das in einem Süßwarenladen Amok läuft? Wenn die jüngste Aktienentwicklung der großen Banken einen Hinweis liefert, herrscht eine vorsichtige Haltung, während die Finanzdienstleistungswelt auf das Ergebnis der Dodd-Frank-Bemühungen auf dem Capitol Hill wartet.
Vor wenigen Monaten waren die Ansichten internationaler Experten eindeutig. Die "Intelligence Unit" des Economist bewertete eine Trump-Präsidentschaft als die Nummer 4 unter den schlimmsten Dingen, die außerhalb einer anhaltenden Rezession in China der Weltwirtschaft widerfahren können. Und Trumps erklärte Absicht, multilaterale Handelsabkommen für den Anfang zunichte zu machen, könnte sich für die Banken als katastrophal erweisen, die in der Folgezeit auf sich warten lassen werden.
Doch wenn eines auch klar ist: Die Trump-Regierung hat viel mehr Affinität zur Bankenwelt und zu ihrem Endergebnis als Präsident Obama, der schließlich Dodd-Frank in das Gesetz einbrachte.
Im Moment treibt die Waage zu einem stetigen Anstieg der Bankaktien unter dem ehemaligen Reality-TV-Show-Host mit dem überlebensgroßen Ruf.
DeCandia drückt es so aus: "Wie Georg Friedrich Händel in, Der Messias 'schrieb, ist sein Joch einfach, Seine Last ist leicht. In einer solchen Umgebung wird der Bankensektor endlich Religion gefunden haben."
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