Eine detaillierte Erklärung einer Fiskalklippe

"Fiskalklippe" ist die populäre Kurzbezeichnung, mit der das Rätsel beschrieben wird, mit dem die US-Regierung Ende 2012 konfrontiert war, als die Bedingungen des Haushaltskontrollgesetzes von 2011 in Kraft treten sollten.

Zu ​​den Veränderungen, die um Mitternacht am 31. Dezember 2012 stattfinden sollten, gehörten das Ende der befristeten Steuersenkungen für das Ende des letzten Jahres (was zu einer Steuererhöhung von 2% für Arbeitnehmer führte), das Ende bestimmter Steuervergünstigungen für Unternehmen. , Verschiebungen der alternativen Mindeststeuer, die einen größeren Biss erfordern würde, ein Rückzug der "Bush-Steuersenkungen" von 2001-2003 und der Beginn von Steuern im Zusammenhang mit Präsident Obamas Gesundheitsgesetz.

Gleichzeitig wurden die Ausgabenkürzungen im Rahmen der Schuldenobergrenze von 2011 - insgesamt 1 Dollar - beschlossen. 2 Billionen über zehn Jahre - sollten in Kraft treten. Nach Barron's stehen mehr als 1 000 Regierungsprogramme - einschließlich des Verteidigungshaushalts und der Medicare - für "tiefe, automatische Kürzungen" zur Verfügung. Von den beiden wurden die Steuererhöhungen als die größere Belastung für die Wirtschaft angesehen.

Der Fiscal Cliff Deal

Drei Stunden vor dem Mitternachtstichtag am 1. Januar stimmte der Senat einem Abkommen zur Abwendung der Fiskalklippe zu. Die Senatsversion wurde zwei Stunden nach Ablauf der Frist verabschiedet, und das Repräsentantenhaus genehmigte den Deal 21 Stunden später. Die Regierung ging technisch "über die Klippe", da die letzten Details erst nach Beginn des neuen Jahres herausgefiltert wurden, aber die Änderungen, die in den Deal aufgenommen wurden, wurden auf den 1. Januar zurückdatiert.

Die Schlüsselelemente des Deals sind: Erhöhung der Lohnsummensteuer um zwei Prozentpunkte auf 6,2% für Einkommen bis zu $ ​​113, 700 und eine Umkehrung der Steuersenkungen von Bush für Einzelpersonen mehr als $ 400, 000 und Paare bilden mehr als $ 450, 000 (was bedeutet, dass die Top-Rate von 35% auf 39,5% zurückgeht).

Kapitalerträge sind ebenfalls betroffen, wobei die Steuer auf Kapitalerträge von 15% auf 23,8% für Filer in der obersten Einkommensklasse und ein Zuschlag von 3,8% auf Kapitalerträge für Personen mit einem Einkommen von mehr als 200 USD steigen. 000 und Paare machen mehr als $ 250, 000. Das Abkommen gibt auch US-Steuerzahlern größere Sicherheit in Bezug auf die alternative Mindeststeuer, und eine Reihe von populären Steuererleichterungen - wie die Befreiung für Zinsen auf Kommunalanleihen - bleiben bestehen.

Das Congressional Budget Office schätzt, dass der aktuelle Plan 330 US-Dollar umfasst. 3 in neue Ausgaben in den nächsten zehn Jahren, und es wird das Defizit um $ 3 erhöhen. 9 Billionen in diesem Zeitraum trotz der Erhöhung der Steuern auf 77,1% der US-Haushalte. Bloomberg berichtet: "Mehr als 80 Prozent der Haushalte mit einem Einkommen zwischen 50.000 und 200.000 Dollar würden höhere Steuern zahlen. Unter den Haushalten, die höhere Steuern haben, würde der durchschnittliche Anstieg bei 1. 635 Dollar liegen, sagte das Zentrum.Eine zweiprozentige Lohnsenkungssenkung, die während der Konjunkturabschwächung erlassen wurde, kann ab dem 31. Dezember auslaufen. "Die zweiprozentige Erhöhung der Lohnsteuer wird voraussichtlich 120 Milliarden US-Dollar aus der Wirtschaft hätte einen negativen Einfluss von etwa sieben Zehntel Prozent des BIP-Wachstums.

Hat der Deal etwas erreicht?

Das fiskalische Einigungsabkommen ist bis zu einem gewissen Grad eine gute Nachricht, obwohl nicht übersehen werden sollte, dass der Gesetzgeber 507 Tage (seit der Schuldenobergrenze von August 2011), um dieses Problem anzugehen, aber immer noch auf die letzten Stunden, bevor sie eine Lösung erreichen konnten - eine unnötige, selbstverschuldete Belastung der Wirtschaft und der Finanzmärkte. die Vereinbarung bezog sich nur auf die Einnahmeseite (Steuern), verschob aber jede Diskussion über Ausgabenkürzungen - den so genannten "Sequester" - bis zum 1. März.

Auch sollte man bedenken, dass höhere Steuern das wichtigste Element der die Klippe und Steuern gehen in der Tat als Teil des Deals. Während das Problem daher "gelöst" ist (in dem Sinne, dass die Frist abgelaufen ist), wurde ein Teil der Bedenken in Bezug auf die Klippe in der Tat verwirklicht. Und auf längere Sicht trug der Cliff-Deal wenig zur Schuldenlast des Landes bei.

Debatte über die Fiskalklippe 2012

Im Umgang mit der Fiskalklippe hatten die US-Gesetzgeber die Wahl zwischen drei Optionen, von denen keine besonders attraktiv war:

• Sie hätten die Policen für Anfang 2013 einplanen lassen können - Es gab eine Reihe von Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen, die das Wachstum stark belasten und möglicherweise die Wirtschaft in eine Rezession zurückführen sollten. Die Plusseite: Das Defizit wäre unter den neuen Gesetzen deutlich gesunken.
• Sie hätten einige oder alle der geplanten Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen stornieren können, was das Defizit erhöht hätte und die Wahrscheinlichkeit erhöht hätte, dass die Vereinigten Staaten eine ähnliche Krise wie in Europa erleiden würden. Die Kehrseite davon ist natürlich, dass die Schulden der Vereinigten Staaten weiter gewachsen wären.
• Sie hätten einen Mittelweg einschlagen und sich für einen Ansatz entscheiden können, der die Haushaltsfragen in begrenztem Umfang anspricht, aber das hätte geringere Auswirkungen auf das Wachstum. Dies ist letztendlich die Entscheidung des Gesetzgebers in der am 31. Dezember 2012 getroffenen Vereinbarung.

Die Fiskalklippe war ein Anliegen für Investoren und Unternehmen, da der äußerst parteipolitische Charakter des politischen Umfelds einen Kompromiss erschwerte. Die Gesetzgeber hatten gut ein Jahr Zeit, um dieses Problem anzugehen, aber der Kongress - der in politischem Stillstand steckt - schob die Suche nach einer Lösung bis zur letzten Minute auf, anstatt das Problem direkt zu lösen.

Generell wollten die Republikaner die Ausgaben kürzen und eine Erhöhung der Steuern vermeiden, während die Demokraten eine Kombination aus Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen suchten. Das wahrscheinliche Ergebnis dieser Veränderungen ist, dass das Wirtschaftswachstum moderat unter Druck geraten wird, aber das Land wird nicht den schweren wirtschaftlichen Abschwung erleiden, den es hätte, wenn alle mit der Fiskalklippe verbundenen Gesetze in Kraft getreten wären.

Das Worst-Case-Szenario

Wenn die für 2013 geplanten Gesetze zum Gesetz würden, wären die Auswirkungen auf die Wirtschaft dramatisch. Während die Kombination aus höheren Steuern und Ausgabenkürzungen das Defizit um geschätzte 560 Mrd. USD verringern würde, schätzte das CBO auch, dass die Politik das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Jahr 2013 um vier Prozentpunkte verringert hätte. Wirtschaft in eine Rezession (dh negatives Wachstum). Gleichzeitig sagte sie voraus, dass die Arbeitslosigkeit um fast einen ganzen Prozentpunkt steigen würde, mit einem Verlust von etwa zwei Millionen Arbeitsplätzen.

Ein Wall Street Journal-Artikel vom 16. Mai 2012 schätzte die folgenden Auswirkungen in Dollar: "Alles in allem würden laut einer Analyse von JP Morgan-Ökonom Michael Feroli 280 Milliarden Dollar durch die Sunsetting-Krise aus der Wirtschaft genommen. der Bush-Steuersenkungen; 125 Milliarden Dollar nach Ablauf des Obama-Lohnsteuerurlaubs; 40 Milliarden US-Dollar aus dem Ablauf der Leistungen bei Arbeitslosigkeit; und 98 Milliarden Dollar aus Budgetkürzungen. Insgesamt machen die Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen etwa 3, 5% des BIP aus, wobei die Bush-Steuersenkungen etwa die Hälfte davon ausmachen. "Inmitten einer bereits fragilen Erholung und einer erhöhten Arbeitslosigkeit war die Wirtschaft nicht in der Lage, diese Art von Schock zu vermeiden.

Der Begriff "Cliff" war irreführend

Es ist wichtig zu bedenken, dass, obwohl der Begriff "Cliff" Anfang 2013 eine unmittelbare Katastrophe andeutete, dies kein binäres (Zwei-Ergebnis-) Ereignis war, das haben am Ende des Jahres 2006 entweder zu einer vollständigen Lösung oder zu einem Totalausfall geführt. Es gab zwei wichtige Gründe, warum dies der Fall ist:

1) Wenn alle Gesetze wie geplant in Kraft treten und in Kraft bleiben, wäre das Ergebnis zweifellos eine Rückkehr zur Rezession sein. Die Chancen, dass ein solches Geschäft nicht zustande kommen würde, waren jedoch gering, obwohl es lange dauerte, bis eine Einigung erzielt werden konnte.

2) Auch wenn der Deal nicht vor dem 31. Dezember erfolgte, hatte der Kongress die Option, die geplanten Gesetze rückwirkend auf den 1. Januar nach der Frist zu ändern.

Vor diesem Hintergrund ist es wichtig zu bedenken, dass das Konzept des "Überwindens der Klippe" größtenteils eine Medienkreation war, da selbst ein Scheitern bis zum 31. Dezember nie dafür gesorgt hat, dass eine Rezession und ein Finanzmarktabsturz auftreten.