Was die Krise in der Eurozone und potenzielle Lösungen verursacht

Die Krise in der Eurozone begann, als sich die Anleger Sorgen über die steigende Staatsverschuldung machten. Als sie begannen, der Region eine höhere Risikoprämie zuzuweisen, stiegen die Staatsanleiherenditen und belasteten die nationalen Haushalte. Die Regulierungsbehörden haben diese Trends erkannt und rasch ein 750-Milliarden-Euro-Rettungspaket aufgelegt, aber die Krise hält weiterhin an, vor allem aufgrund politischer Meinungsverschiedenheiten und des Mangels an einem kohärenten Plan der Mitgliedstaaten, das Problem nachhaltiger anzugehen.

In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf einige der Ursachen der Krise in der Eurozone und auf mögliche Lösungen, um das Problem in den kommenden Jahren zu beheben.

Krise der Eurozone Timeline & Causes

Viele Experten sind sich einig, dass die Krise der Eurozone Ende 2009 begann, als Griechenland zugab, dass seine Schulden 300 Milliarden Euro erreicht hatten, was ungefähr 113% des Bruttoinlandsprodukts (BIP) ausmachte. Die Erkenntnis kam trotz mehrerer Warnungen der Europäischen Union (EU) an mehrere Länder über ihre übermäßige Verschuldung, die auf 60% des BIP begrenzt werden sollte. Wenn sich die Wirtschaft verlangsamt, könnten diese Länder es schwer haben, ihre Schulden mit Zinsen zurückzuzahlen.

Anfang 2010 stellte die EU mehrere Unregelmäßigkeiten in den Rechnungsführungssystemen Griechenlands fest, was zu einer Aufwärtskorrektur ihrer Haushaltsdefizite führte. Die Ratingagenturen stuften die Schulden des Landes sofort herab, was zu ähnlichen Besorgnissen über andere angeschlagene Länder in der Eurozone führte, darunter Portugal, Irland, Italien und Spanien, die eine ähnlich hohe Staatsverschuldung aufwiesen.

Wenn diese Länder ähnliche Rechnungslegungsprobleme hatten, könnte sich das Problem auf den Rest der Region ausbreiten.

Die negative Stimmung veranlasste die Anleger, höhere Renditen für Staatsanleihen zu fordern, was das Problem natürlich noch verschärfte, indem die Kreditkosten noch höher wurden. Höhere Renditen führten auch zu niedrigeren Anleihepreisen, was bedeutete, dass größere Länder und viele Banken in der Eurozone, die diese Staatsanleihen halten, anfingen, Geld zu verlieren.

Aufgrund regulatorischer Anforderungen für diese Banken mussten sie diese Vermögenswerte abschreiben und ihre Reservekennzahlen stärken, indem sie mehr einsparten als Kredite - was die Liquidität belastete.

Nach einer bescheidenen Rettungsaktion des Internationalen Währungsfonds einigten sich die Staats- und Regierungschefs der Eurozone auf ein Rettungspaket von 750 Milliarden Euro und gründeten im Mai 2010 die Europäische Finanzstabilisierungsfazilität (EFSF). Schließlich wurde dieser Fonds auf rund 1 Billion Euro aufgestockt. Im Februar 2012 wurden mehrere weitere Maßnahmen zur Eindämmung der Krise durchgeführt. Diese Maßnahmen wurden von größeren erfolgreichen Volkswirtschaften wie Deutschland stark kritisiert und unpopulär gemacht.

Länder, die Rettungsgelder aus dieser Fazilität erhalten, mussten harten Sparmaßnahmen unterzogen werden, um Haushaltsdefizite und Staatsverschuldung unter Kontrolle zu bringen.Letztendlich führte dies in den Jahren 2010, 2011 und 2012 zu Protesten der Bevölkerung, die in der Wahl von Sozialdemokraten in Frankreich und Griechenland kulminierten.

Potentielle Krisenlösungen in der Eurozone

Das Scheitern bei der Lösung der Krise in der Eurozone wurde weitgehend auf einen mangelnden politischen Konsens über die zu treffenden Maßnahmen zurückgeführt. Reiche Länder wie Deutschland haben auf Sparmaßnahmen bestanden, um das Schuldenniveau zu senken, während die ärmeren Länder, die sich den Problemen stellen, beklagen, dass Sparmaßnahmen die Wachstumsaussichten nur weiter behindern.

Dies eliminiert jede Möglichkeit, dass sie durch wirtschaftliche Verbesserungen aus dem Problem "herauswachsen".

Der so genannte Eurobond wurde als radikale Lösung vorgeschlagen - eine Sicherheit, die von allen Mitgliedsstaaten der Eurozone gemeinsam übernommen wurde. Diese Anleihen würden vermutlich mit einer niedrigen Rendite handeln und es den Ländern ermöglichen, ihre Schwierigkeiten effizienter zu finanzieren und die Notwendigkeit zusätzlicher, kostspieliger Rettungspakete zu beseitigen. Diese Bedenken wurden jedoch im Laufe der Zeit gemildert, als die Deflation einsetzte und Anleihen zu einem sicheren Hafen für Anleger wurden, die nach Rendite suchten.

Einige Experten waren auch der Ansicht, dass der Zugang zu einer zinsgünstigen Fremdfinanzierung die Notwendigkeit einer Austeritätspolitik der Länder beseitigt und nur einen unvermeidlichen Tag der Abrechnung zurückdrängt. In der Zwischenzeit könnten Länder wie Deutschland die Hauptlast für den Fall von Eurobond-Zahlungsausfällen oder -problemen tragen.

Das Hauptproblem in den letzten Jahren ist jedoch eine anhaltende Deflation, die das Wachstum in Schach halten könnte.

Key Takeaway Points

• Die Krise in der Eurozone ergab sich aus der hohen Staatsverschuldung von Ländern, die gleichzeitig hohe Haushaltsdefizite aufwiesen.
• Die Bedenken hinsichtlich hoher Anleiherenditen haben in den letzten Jahren nachgelassen, als die Deflation die Weltwirtschaft erfasst und die Anleger gezwungen hat, die Anleiherenditen zu senken.
• Die ultimative Lösung für die Krise in der Eurozone bleibt schwer fassbar, da die Region weiterhin darum kämpft, einen Weg zu nachhaltigem Wirtschaftswachstum zu finden.