Berechnung der Gewinnrücklagen (Stammaktien)

Die Kosten für bestehende Stammaktien oder einbehaltene Gewinne sind eine von vier möglichen direkten Kapitalquellen für das Unternehmen. Die anderen sind Fremdkapital, Vorzugsaktien und neue Stammaktien. Die gewichteten durchschnittlichen Kosten dieser Kapitalquellen machen die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten für das Unternehmen mit nur wenigen Ausnahmen aus. Die Berechnungen für Fremdkapital und die Kosten für neue Stammaktien sind relativ einfach.

Nur die Kosten der Gewinnrücklagen sind etwas komplexer.

Was bleiben Einnahmen?

Bei den Gewinnrücklagen, die als Teil der Kapitalstruktur eines Unternehmens verwendet werden, handelt es sich um den Teil des Gewinns, der Stammaktionären zur Verfügung steht, der nicht als Dividende ausgeschüttet wird oder dessen Gewinne wieder in das Unternehmen eingezahlt werden. Als solche sind ihre Kosten für die Firma Opportunitätskosten. Mit anderen Worten: Sie hätten das Geld als Dividende an die Aktionäre des Unternehmens ausbezahlen können, aber stattdessen beschlossen, es für Wachstum in die Firma zurückzuführen und es als Teil ihrer Kapitalstruktur zu nutzen.

Berechnung des Bilanzgewinns

Wie berechnen Sie die Kosten der Gewinnrücklagen für ein Unternehmen? Es ist schwieriger, die Kosten der einbehaltenen Gewinne oder der Stammaktien zu schätzen, als die Kosten der Verschuldung oder die Kosten der Vorzugsaktien. Schuldverschreibungen und Vorzugsaktien sind vertragliche Verpflichtungen und haben leicht feststellbare Kosten. Zurückbehaltene Einnahmen sind unterschiedlich, obwohl es gute Methoden gibt, um ihre Kosten anzunähern.

Unternehmer oder Finanzanalysten verwenden im Allgemeinen drei Methoden, um die Kosten der einbehaltenen Gewinne zu berechnen und dann die Ergebnisse zu mitteln, um die Antwort zu finden. Hier sind die drei Methoden zur Berechnung der Kosten der Gewinnrücklagen:

1. Discounted Cash Flow (DCF) -Methode

Wenn ein Anleger eine Aktie kauft, erwartet er von dieser Aktie zwei Arten von Renditen - Dividenden und Kapitalgewinne.

Dividenden sind die Renditeunternehmen, die vierteljährlich an ihre Anleger ausgezahlt werden, und Kapitalgewinne, normalerweise die bevorzugte Rendite für die meisten Anleger, sind der Unterschied zwischen dem, was ein Anleger für die Aktie bezahlt und wofür er die Aktie verkaufen kann.

Sie haben jetzt die drei Variablen, die Sie für die Discounted-Cashflow-Methode zur Berechnung der Kosten des Bilanzgewinns benötigen - den Preis der Aktie, die von der Aktie gezahlte Dividende und den durch die Aktie bezahlten Kapitalgewinn. Von diesen drei sind die Kapitalgewinne, auch die Wachstumsrate der Dividenden genannt, am schwierigsten zu messen. Wir messen die Kapitalgewinne in einem früheren Artikel.

Das Discounted-Cash-Flow-Modell zur Ermittlung der Kosten der Gewinnrücklagen lautet:

Return on Stock = D ₁ / P ₀ + g = ____% = Einbehaltene Kosten Erträge

wobei: D1 die im ersten Quartal gezahlte Dividende ist

P0 ist der Preis der Aktie

g ist die Wachstumsrate der Aktie (Kapitalgewinnrate)

2.Capital Asset Pricing Model Methode

Das Capital Asset Pricing Model ist ein einfaches Finanzmodell, das die erforderliche Rendite einer Aktie misst. Es kann verwendet werden, um die Kosten von Stammaktien oder einbehaltenen Gewinnen zu messen.

• Der erste Schritt ist die Schätzung des risikolosen Zinssatzes in der Wirtschaft.
• Der zweite Schritt besteht darin, die Rendite auf dem Markt zu schätzen. Wählen Sie einen Proxy für den Markt wie den Wilshire 5000 oder den Standard & Poor's 500.
• Der dritte Schritt besteht darin, das Beta der Aktie zu schätzen. Beta ist ein Maß für das Risiko, wenn das Beta des Marktes 1 ist. Sie können die Beta vieler Aktien aus Beta-Büchern finden oder Sie können die Beta berechnen, wie wir es in einem früheren Artikel getan haben.

Wenn Sie die Schritte 1 bis 3 durchlaufen haben, haben Sie alle Informationen, die Sie benötigen, um das Capital Asset Pricing Model zu berechnen.

Hier ist das Capital Asset Pricing Model (CAPM):

Erforderlicher Return on Stock = Risikofreier Zinssatz + Beta (Marktrendite - risikofreier Zinssatz)

3. Bond Yield Plus Risikoprämienansatz

Der Anleiherendite plus Risikoprämienansatz zur Berechnung der Kosten einbehaltener Gewinne ist eine einfache Methode zur Schätzung der Kosten außerhalb der Manschette.

Der Geschäftsinhaber oder Finanzverwalter übernimmt einfach den Zinssatz für die Anleihen des Unternehmens und fügt eine Risikoprämie von normalerweise 3 bis 5 Prozent auf den Anleihezinssatz hinzu, basierend auf ihrer Einschätzung des Risikos ihres Unternehmens.

Nachdem Sie die Kosten der Gewinnrücklagen unter Verwendung aller drei Methoden berechnet haben, mitteln Sie Ihre drei Antworten und der Durchschnitt wird als Kosten für die Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten verwendet.