Anlegestrategien für langfristige Anleger

Hochwertige Unternehmensanleihen haben in den letzten 30 Jahren durchschnittlich 7,4% nominal ergeben. Im selben Zeitraum lag die Inflation bei etwa 2,90%. Das bedeutet, das durchschnittliche reale Ergebnis - Ihre Kaufkraftsteigerung als Investor - lag bei etwa 24,2% vor Steuern und Gebühren. Dieser Zeitraum umfasste eine breite Palette von Anleihe-Anlageumfeldern, einschließlich der hohen Nominalraten von 13.77% im Juni 1984 und der niedrigsten Nominalraten von 3.04% im November 2012.

Wenn Sie die Anleihen als ordentliche, steuerpflichtige Anlagen hielten und Sie einiges an Geld verdient hatten, wurde ein massiver Teil Ihrer realen Rendite vernichtet. Je nachdem, in welchem ​​Bundesland Sie wohnten, könnte Ihr Worst-Case-Szenario dazu führen, dass Ihre reale Rendite auf 1. 93% zurückgeht, da die Regierung in Form von Steuern oder Inflation Ihre Belohnung von Ihnen gestohlen hat. Hätten Sie die Obligationen in einer Steueroase gehalten, wie zum Beispiel einem Alterskonto oder einem Pensionsplan, hätten Sie alles genießen können.

Dennoch war das Sammeln von Schecks, die die Inflationsrate um 193 Basispunkte überstiegen, selbst unter einem trostlosen Szenario keine leichte Leistung. Sie hatten einen rechtlich durchsetzbaren Vertrag, der, wenn Sie nicht geehrt werden, Ihnen das Recht einräumt, das Geschäft vor einem Konkursgericht zu verklagen und Vorrang vor den Vorzugsaktionären und den Stammaktionären hat. Wenn Sie so konservativ wären, dass Sie auf erste Hypothekenanleihen oder andere vorrangige Wertpapiere bestehen würden, hätten Sie möglicherweise materielle Vermögenswerte hinterlegt, die praktisch garantiert hätten, dass Sie im Falle eines Ausfalls ganz oder zumindest ganz Liquidation.

In der Zwischenzeit konnten Sie mit Ihrem Leben weitermachen, als Geld von den Unternehmen, denen Sie Gelder geliehen hatten, in der Post auftauchte.

Das Problem? Es gibt keine "durchschnittliche" Investition. Je nachdem, wo Sie im Verhältnis zur mittleren Trendlinie fielen, waren Ihre Ergebnisse entweder weitaus besser oder weit schlechter.

Bei Anleiheninvestitionen geht es ebenso um opportunistische Akquisitionen wie bei Stammaktieninvestments. Zur Veranschaulichung: Wenn Sie erkannt hätten, dass die Gewinnrenditen der Unternehmen in den späten 1990er Jahren einen Bruchteil der Anleiherenditen ausmachten (was kein großes Geheimnis war, da einige der führenden Akademiker und Führungskräfte Amerikas in Leitartikeln und Interviews praktisch darüber schreien oder Sie hätten es selbst mit weniger als einer Minute Mathe bestätigen können), Sie hätten es sehr gut machen können, wenn Sie sich geweigert hätten, das Spiel zu spielen und stattdessen 10-jährige Anleihen aufzuladen. In den folgenden zehn Jahren haben Sie echte Renditen erzielt, die die Inflation um 4% bis 5% pro Jahr übertrafen; ein wundervolles Ergebnis für die langweilige Aufgabe, nichts anderes zu tun als zu überprüfen, ob Ihre direkte Einzahlung eingetroffen ist. (Vor einigen Jahren mussten Sie Kupons beschneiden und sie verwenden, um Ihr Bond-Interesse zu beanspruchen; in diesen Tagen müssen Sie das nicht einmal tun!).In der Tat hätten Sie den S & P 500 zerquetschen können, indem Sie einfach Sparbriefe der Serie I kaufen. Das ist, weil Aktien dumm überbewertet wurden und Ihre Opportunitätskosten bedeuteten, dass Sie mehr Bargeld von den Anleihen sammeln würden. Und ist das nicht der ganze Sinn des Investierens? Sammle im Laufe der Zeit immer mehr Geld? Der Preis, den Sie für jeden Dollar bezahlen, ist außerordentlich wichtig.

Dies führt zu einer interessanten Frage. Nämlich: "Was ist ein Anleiheinvestor?"

Drei Dinge, die Anleiheninvestoren bei der Strukturierung eines Anleiheportfolios beachten sollten

Zunächst einmal ist es wichtig zu erkennen, dass Anleihen mehr als einen Auftrag in Ihrem Portfolio haben - sie sind nicht nur dort um ZREPLACEräge zu generieren. In einem sehr realen Sinn dienen sie als Backup-Quelle für Halb-Liquidität; eine Art Stein, gegen den deine Gelder während des Strudels anlegen können. Wenn Aktien jemals zu Kursverlusten von 50% bis 90% kommen, wie es bei der Großen Depression von 1929-1933 der Fall war, sollte die Kombination aus kurzer bis mittlerer Anleihe und hoher Bonität gut sein, vorausgesetzt, es gibt eine breite Diversifikation.

Zweitens, selbst wenn die Zinssätze auf Rekordtiefs sind, erleben Anleiheinvestoren die Schmerzen oft nicht über Nacht oder sogar innerhalb weniger Jahre, da sie immer noch in ihren viel höheren Zinssätzen gefangen sind.

Deshalb ist es wichtig, eine Bond-Ladder-Strategie zu verwenden, die es Ihnen erlaubt, Ihr Geld sanft zu überschlagen. Dies mildert die Volatilität verschiedener Zinsumgebungen und mittelt Ihre Ergebnisse bis zu einem Grad in die Nähe der mittleren Trendlinie, in dem dies möglich ist.

Drittens können Sie nie sicher sein, was die Zukunft bringt. Was wie eine Inflation aussieht, könnte in eine Deflation übergehen. In diesem Fall sind Anleihen ein viel besserer Schutz als die meisten anderen Anlageklassen. Die Verteidigung gegen diese unglückliche Realität wurde von Benjamin Graham vor Generationen vorgebracht, als er empfahl, dass Anleger niemals weniger als 25% ihrer Mittel in Anleihen halten und ihre Anleiheaufteilung 75% des Werts eines Portfolios nicht überschreiten dürfen. Interessanterweise haben akademische Analysen von einigen der besten Business Schools und Finanzinstitutionen in den letzten Jahrzehnten gezeigt, dass Graham etwas erreicht haben könnte, da ein Portfolio von 25% Anleihen unter nahezu allen Bedingungen die gleichen Ergebnisse erzielte. ein Portfolio von 100% Aktien, aber weit weniger Volatilität erlebt, mit höherer Überlebensfähigkeit in Down-Märkten, wenn Rentner Rücknahmen zur Deckung der Ausgaben machen mussten.

Zusammenfassende Checkliste

Noch einfacher ausgedrückt, könnte ein ernsthafter Anleiheinvestor Folgendes in Betracht ziehen:

• Eine Kombination aus 1.) kurzen bis mittleren Anleihen, um das Zinsrisiko zu minimieren, und 2.) starken Unternehmen die eine festungsähnliche Bilanz und eine Gewinn- und Verlustrechnung genießen
• Mit einer Bond-Ladder-Strategie
• Eine Anleiheaufteilung von nicht weniger als 25% des Portfoliowertes beibehalten

Es muss gesagt werden, dass jeder eine andere Situation hat und Es ist wichtig, dass Sie dies mit Ihrem eigenen qualifizierten Finanzberater besprechen.Vielleicht haben Sie einzigartige Umstände, die diesen Ansatz zu einer schlechten Idee für Ihre eigene Familie machen. Zumindest lässt es Sie einige der konservativsten Ansätze verstehen, die von gut betuchten Anleihebesitzern verwendet werden, die das Vermögen ihrer Familie schützen wollen.