Anleihe Chancen in einem Baisse-Markt

Während niemand genau weiß, was die Zukunft bringen wird, wenn es um die Finanzmärkte, die niedrigen Renditen von heute und die Notwendigkeit geht, dass die US-Notenbank irgendwann im -zu-ferne Zukunft - weisen darauf hin, dass Anleihen dazu bestimmt sind, in den kommenden Jahren niedrigere Renditen zu erwirtschaften.

Wenn die nächsten fünf bis zehn Jahre tatsächlich eine Ära mit niedrigen bis negativen Anleiherenditen einläuten, werden viele Anleger Wege finden müssen, um ihre Portfolios vor den Auswirkungen eines Abschwungs zu schützen.

In diesem Sinne ist hier ein kurzer Leitfaden, der einen Hinweis darauf liefert, was gut funktionieren könnte - und vielleicht auch nicht -, wenn Anleihen in einen Bärenmarkt eintreten.

Konzentrieren Sie sich auf kurze Laufzeiten, vermeiden Sie langfristige Anleihen

Kurzfristige Anleihen sind nicht aufregend und bieten nicht viel Rendite. Es handelt sich jedoch auch um sehr konservative Anlagen, bei denen es unwahrscheinlich ist, dass in einem Bärenmarkt erhebliche Verluste zu verzeichnen sind. Im Gegensatz dazu haben langfristige Anleihen ein viel höheres Zinsrisiko als kurzfristige Anleihen, was bedeutet, dass steigende Zinssätze das Potenzial haben, ihre Performance-Ergebnisse zu beeinträchtigen.

Bedenken Sie: In der Zeit vom 1. Mai bis zum 31. Juli 2013 wurde der Anleihemarkt hart getroffen, da die Rendite der 10-jährigen Anleihe von 1,64% auf 2,6% anstieg. .. (Beachten Sie, dass sich Preise und Renditen in entgegengesetzte Richtungen bewegen.) Während dieses Zeitraums wurde der Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV) mit einem Verlust von 10,1% verzinst, während der Vanguard Intermediate Term Bond ETF (BIV) um 5% gesunken.

Im selben Zeitraum fiel der Vanguard Short Term Bond ETF (BSV) jedoch nur um 0,6%.

Dies verdeutlicht, dass kurzfristige Anleihen zwar nicht unbedingt in einem Bärenmarkt Geld verdienen, aber wesentlich weniger Verluste erleiden als längerfristige Anleihen. Gegenstücke. Einfach gesagt: Wenn Sie sicher bleiben wollen, bleiben Sie kurz. Vermeiden Sie risikobehaftete Vermögenswerte

Nicht alle Segmente des Anleihemarktes reagieren auf dieselbe Art und Weise auf denselben Satz von Stimuli. Im Laufe der Zeit haben beispielsweise Sektoren mit höherem Kreditrisiko - wie Investment-Grade-Unternehmen und Hochzinsanleihen - gezeigt, dass sie in der Lage sind, eine Outperformance zu erzielen, wenn die längerfristigen Renditen steigen. Es gibt jedoch einen weiteren Faktor, der ins Spiel kommen kann: die

Geschwindigkeit , bei der die Erträge steigen. Wenn die erwartete Abwärtskorrektur bei den Anleihepreisen über einen längeren Zeitraum hinweg allmählich eintritt, ist es sehr wahrscheinlich, dass diese Anlagekategorien zu einer Outperformance führen können, was zum Teil auf den Vorteil ihrer höheren Renditen zurückzuführen ist. Wenn der Anleihemarkt jedoch einen schnelleren Ausverkauf erlebt - wie in den frühen 80er Jahren, 1994 und im zweiten Quartal 2013 - dann dürften diese Bereiche erhebliche Underperformance erleiden.

Anleger sollten daher den Markt mit einer Strategie ansprechen, die für beide Szenarien geeignet ist.Betrachten Sie Fonds in diesen Bereichen, aber achten Sie auf konservativere Optionen - einschließlich kurzfristiger Hochzinsanleihenfonds, die eine Kombination aus angemessener Rendite und niedrigerem Zinsrisiko bieten, oder Ziel-Laufzeitfonds, die in gewissem Umfang durch ihre feste Fälligkeiten.

Noch einmal, es konservativ zu spielen - anstatt mehr Risiko einzugehen, um zusätzliche Erträge zu erzielen - wird der Name des Spiels in einem Bärenmarkt sein.

Fallen Sie nicht in die Bond-Proxy-Falle

Eine beliebte Vorgehensweise im Zeitalter der niedrigen Zinssätze bestand darin, nach Gelegenheiten in dividendenzahlenden Aktien und hybriden Anlagen wie Vorzugsaktien und Wandelanleihen zu suchen. Diese Anlagen haben sich in den Jahren 2010-2012 in der Tat sehr gut entwickelt, lassen sich aber nicht täuschen: Die so genannten "Bond Proxies" haben ein höheres Risiko als Anleihen und dürften in Zeiten steigender Zinsen unterdurchschnittlich abschneiden. In der Tat ist dies genau das, was im zweiten Quartal 2013 geschah. Anleger, die außerhalb des Anleihemarktes nach Einkommen suchen, werden in diesen Bereichen nicht unbedingt Sicherheit finden.

Die beste Wette: Nehmen Sie nicht die Risiken ein, die mit der Börse verbunden sind - selbst wenn es sich um "konservative" Anlagen handelt - es sei denn, Sie haben die Toleranz, kurzfristigen Verlusten zu widerstehen.

Erfahren Sie hier mehr über die Risiken von Bond Proxies.

Vier zu erwägende Investitionen

Viele Anleger bevorzugen Indexfonds wegen ihrer niedrigen Kosten und ihrer relativen Vorhersagbarkeit, aber ein Bärenmarkt ist ein Grund für die folgenden Investitionen:

Aktiv verwaltete Fonds

• : Aktive Manager berechnen in der Regel mehr Gebühren als ihre passiv gemanagten Pendants, aber sie haben auch die Möglichkeit, ihre Portfolios zu verlagern, um Risiken zu reduzieren und Werte zu erfassen, wie es die Möglichkeiten erlauben. Auf diese Weise haben Anleger den Vorteil eines professionellen Managers, der Schritte unternimmt, um die Auswirkungen eines Bärenmarktes auszugleichen. Die beste Wette: Bleiben Sie mit einem langjährigen Manager und einer starken Erfolgsbilanz für fokussierte Fonds mit niedrigen Gebühren. Unconstrained Bond Funds
• : "Unconstrained" ist ein relativ neuer Name für Fonds, bei denen der Manager die Fähigkeit hat, in Bezug auf Kreditqualität, Laufzeiten oder geografische Lage "überall hin zu gehen". Dies ist der nächste Schritt von der aktiven Verwaltung, da aktive Fonds auf einen bestimmten Bereich der Märkte beschränkt werden können, während unbeschränkte Fonds solche Beschränkungen nicht haben. Ein breiteres Spektrum von Möglichkeiten sollte zumindest in der Theorie einer größeren Anzahl von Möglichkeiten entsprechen, um einem Marktrückgang zu entgehen. Variabel verzinsliche Anleihen
• : Anstatt einen festen Zinssatz zu zahlen, weisen diese Anleihen Renditen auf, die mit den vorherrschenden Zinssätzen nach oben angepasst werden. Obwohl sie keine perfekte Absicherung gegen eine schwache Marktperformance sind, kann erwartet werden, dass variabel verzinsliche Anleihen besser abschneiden als typische festverzinsliche Anlagen in einem Down-Market. Internationale Anleihen
• : Da die internationalen Volkswirtschaften nicht von den gleichen Umständen betroffen sind wie die Vereinigten Staaten, können sie in einem Bärenmarkt nicht unbedingt so schlecht abschneiden. Beachten Sie jedoch, dass das operative Wort hier "kann."In einer zunehmend vernetzten Weltwirtschaft könnten ausländische Anleihen einen ähnlichen Erfolg haben - oder schlechter - als der US-Markt. Der derzeit beste Ansatz besteht darin, zu beobachten, wie sich die internationalen Märkte im Vergleich zu den USA entwickeln. Entwickelte Unternehmensanleihen, die sich im April-Juli-Abschwung relativ gut behauptet haben, dürften in den kommenden Jahren als potenzielle Outperformance betrachtet werden. Einzelne Anleihen sind eine bessere Wette als Fonds in einem Down-Market

Im Gegensatz zu Rentenfonds haben einzelne Anleihen ein bestimmtes Fälligkeitsdatum. Unabhängig davon, was auf dem Anleihemarkt geschieht, erhalten die Anleger garantiert eine Kapitalrückzahlung, es sei denn, der Emittent ist in Verzug. Daniel Putnam von InvestorPlace schreibt in seinem August 2013-Artikel "Der beste Weg, in Anleihen während des Ruhestands zu investieren":

"Individuelle Anleihen … bieten zwei wichtige Vorteile. Erstens können Anleger, die auf qualitativ hochwertige Anleihen mit geringer Ausfallwahrscheinlichkeit setzen, die Hauptverluste, die bei Rentenfonds auftreten können, minimieren oder sogar eliminieren. Selbst wenn die Renditen stark steigen, können Anleger nachts schlafen, weil sie wissen, dass die Marktschwankungen ihre hart verdienten Ersparnisse nicht belasten werden. Zweitens können steigende Zinssätze tatsächlich zum Vorteil von Anlegern in einzelnen Anleihen wirken, indem sie ihnen ermöglichen, höher verzinsliche Wertpapiere zu kaufen, wenn ihre aktuellen Positionen ausgereift sind. In einer Umgebung mit negativer Rückgabe kann der Wert dieser beiden Attribute nicht überbewertet werden. "

Es ist definitiv ein Ansatz, den man in Betracht ziehen sollte, aber sei bereit, die nötige Zeit zu investieren, um die entsprechende Forschung zu betreiben.

Das Endergebnis

Während ein Bärenmarkt keine Gewissheit ist, ist es klar, dass die Chancen einer schwächeren zukünftigen Rendite die Chancen einer Rückkehr zu der Art von Hochzinsumfeld überwiegen, die 2010-2012 geprägt hat. Anleger - vor allem im Ruhestand oder in der Nähe des Ruhestands - sollten daher nach Möglichkeiten suchen, ihre Portfolios vor einem möglichen Worst-Case-Szenario zu schützen.

Haftungsausschluss

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