Verständnis von American Depositary Receipts (ADRs)

Aktualisiert von Justin Kuepper

American Depositary Receipts (ADRs) sind eines der wichtigsten Elemente im Toolkit eines internationalen Anlegers. Um zu sehen warum, betrachten wir das folgende Beispiel.

Nehmen wir an, Sie interessieren sich für eine Investition in Frankreich. Eine Möglichkeit besteht darin, ein Brokerage-Konto in Paris zu eröffnen, Geld dort zu verdrahten, Ihre Dollars in Euro umzuwandeln und dann französische Aktien einzukaufen. Um es gelinde auszudrücken, wäre dies ein schwieriger und zeitaufwendiger Prozess.

Und dein Buchhalter würde dich zur Steuerzeit hassen.

ADRs wurden entwickelt, um diese Probleme zu beseitigen. Ein ADR ist ein Wertpapier, das den Besitz von Aktien eines ausländischen Unternehmens darstellt. Wenn Sie ein ADR kaufen, besitzen Sie den ausländischen Bestand technisch nicht direkt. Stattdessen besitzen Sie ein Papier, das Sie zu einer oder mehreren Aktien einer ausländischen Aktie berechtigt, die in Ihrem Namen bei einer Depotbank gehalten wird.

Das erste ADR wurde 1927 von J. P. Morgan geschaffen, um es Amerikanern zu ermöglichen, in Aktien von Selfridges, einem britischen Kaufhaus, zu investieren. Heute stehen mehr als 2 200 ADRs zur Verfügung, die Aktien von Unternehmen in mehr als 70 Ländern repräsentieren. Die Bank von New York, JPMorgan, Deutsche Bank und Citigroup gehören zu den führenden Depotbanken, die ADRs erstellen und ausgeben.

Die Popularität von ADRs hat im Laufe der Jahre zugenommen, da sie eine Reihe von Vorteilen haben, die sowohl für Kleinanleger als auch für professionelle Vermögensverwalter gleichermaßen attraktiv sind.

In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf einige wichtige Vorteile und Nachteile im Zusammenhang mit ADRs, die internationale Investoren sorgfältig prüfen sollten, bevor sie Kapital binden.

Vorteile von ADRs

American Depositary Receipts haben eine Reihe von Vorteilen, die sie zu einer idealen Gelegenheit für internationale Anleger machen, darunter:

• ADRs können genauso wie Aktien von IBM oder Coca-Cola gekauft und verkauft werden.
• Sie benötigen kein fremdes Brokerage-Konto oder einen neuen Broker; Sie können denselben Broker verwenden, mit dem Sie normalerweise arbeiten.
• Die Preise für ADRs werden in US-Dollar angegeben und die Dividenden werden in US-Dollar bezahlt.
• ADRs werden während der US-Marktstunden gehandelt und unterliegen ähnlichen Clearing- und Settlement-Verfahren wie amerikanische Aktien.
• Sie können Ihr Portfolio beliebig anpassen, je nachdem für welche Länder oder Sektoren Sie sich interessieren.

Nachteile von ADRs

Aus dem gleichen Grund haben ADRs einige wichtige Einschränkungen und Nachteile, darunter:

• Eingeschränkte Auswahl: Nicht alle ausländischen Unternehmen sind als ADRs verfügbar.Zum Beispiel hat Japans Toyota Motor ein ADR, aber Deutschlands BMW nicht.
• Liquidität: Viele Unternehmen haben ADR-Programme zur Verfügung, aber einige können sehr dünn gehandelt werden.
• Wechselkursrisiko: Während ADRs in USD in US-Dollar notieren, ist Ihre Anlage der Einfachheit halber immer noch Schwankungen im Wert von Fremdwährungen ausgesetzt. Da ADRs wie Aktien sind, müssen Sie genug davon kaufen, um eine angemessene Diversifizierung zu gewährleisten. Wenn Sie also nicht genügend Investitionskapital haben, um sich zu verbreiten, sagen wir 25 bis 30 ADRs (oder mehr), werden Sie nicht in der Lage sein, ein wirklich diversifiziertes Portfolio auf eigene Faust zu erstellen.
• Andere Überlegungen

American Depositary Receipts weisen eine Reihe einzigartiger Unterschiede zu ausländischen Aktien oder traditionellen US-amerikanischen Aktien auf, die ebenso wichtig zu berücksichtigen sind.

Ein signifikanter Unterschied besteht beispielsweise darin, wie Steuern auf Dividenden erhoben werden. Wie bei US-Aktien sind Dividenden in den USA steuerpflichtig. Im Gegensatz zu US-Aktien können die Dividenden auch vom Heimatland der Gesellschaft besteuert werden (obwohl sie normalerweise automatisch vom Sponsor einbehalten werden). Anleger können sich dafür entscheiden, eine Gutschrift auf ihre US-Steuern anzuwenden oder eine Erstattung im Ausland zu beantragen, um Doppelbesteuerung zu vermeiden.

The Bottom Line

Sobald Sie ein wenig internationale Erfahrung im Investmentbereich gesammelt haben, können ADRs ein mächtiges Werkzeug sein, um Ihr Portfolio anzupassen oder gezielt in bestimmte Unternehmen, Branchen und Länder zu investieren.

Aber wenn Sie gerade mit internationalen Investitionen beginnen, ist es viel einfacher, bei einem guten internationalen Investmentfonds oder bei ETFs zu bleiben, bis Sie die Grundlagen verstanden haben.