Zeichen für aktionärsfreundliches Management

Gute Corporate Governance ist für Ihr Anlageportfolio wichtig. Wenn Sie im Geschäft mit Leuten sind, die daran interessiert sind, sicherzustellen, dass Sie, der Eigentümer (Anteilseigner), einen fairen Shake bekommen, haben Sie wahrscheinlich bessere Ergebnisse. Viele erfolgreiche Investoren beziehen sich auf Unternehmen, die den Aktionär als "aktionärsfreundlich" einstufen.

Um zu verstehen, was das bedeutet, sind hier sieben spezifische Dinge, nach denen Sie suchen können, die darauf hinweisen könnten, dass Sie es mit Weltklasse-Leuten zu tun haben, die nach Ihrer Investition Ausschau halten.

Eine aktionärsfreundliche Verwaltung kann schreckliche Unternehmen nicht vor ihrem Schicksal retten, aber sie können die Chancen zu Ihren Gunsten kippen. Alles andere gleichwertig, können sie helfen, Sie mit weniger Risiko reicher zu machen.

1. Eine eindeutig artikulierte Dividendenpolitik haben

Eines der wichtigsten Stellenangebote ist die Zuteilung von Eigenkapital. Wie überschüssige Gewinne gehandhabt werden, ist außerordentlich wichtig. Ob diese Gewinne in bestehende Geschäftsbereiche reinvestiert, zur Übernahme eines Wettbewerbers, zur Expansion in andere Branchen, zum Rückkauf von Aktien oder zur Erhöhung der Bardividenden an die Eigentümer verwendet werden, wird die Entscheidung einen erheblichen Einfluss auf das Vermögen der Eigentümer haben. Wie Warren Buffett in einem seiner Aktionärsbriefe treffend dargelegt hat, ist dies für die meisten Führungskräfte nicht selbstverständlich. "Der Mangel an Fähigkeiten, den viele CEOs bei der Kapitalallokation haben, ist keine Kleinigkeit: Nach zehn Jahren im Amt wird ein CEO, dessen Unternehmen jährlich Gewinne in Höhe von 10% des Nettovermögens behält, für den Einsatz von mehr als 60% verantwortlich sein. von allem Kapital bei der Arbeit im Geschäft. "

Wenn das Management eine klare und vertretbare Dividendenpolitik artikuliert, sind die Aktionäre besser in der Lage, sie zur Rechenschaft zu ziehen und die Leistung zu beurteilen. Es mindert auch den Drang, überteuerte Akquisitionen zu verfolgen. Ein hervorragendes Beispiel ist die US Bank, das sechstgrößte Finanzinstitut der Welt. Laut dem Jahresbericht 2005 des Unternehmens, "hat das Unternehmen beabsichtigt, 80 Prozent des Gewinns an unsere Aktionäre durch eine Kombination von Dividenden und Aktienrückkäufen zurückzugeben.

In Übereinstimmung mit dem Ziel hat das Unternehmen im Jahr 2005 90 Prozent des Gewinns erwirtschaftet. "

Es ist kein Zufall, dass einige Jahre später, als viele Banken versagten, US Bancorp direkt durchsegelte. die schlimmste Bankenkrise seit Generationen. Während die Federal Reserve es verlangte, ihre Dividende zu kürzen, wie sie es bei allen großen Banken getan hatte, bis sie die Situation vollständig einschätzen konnte, häuften sich diese Gelder in der Bilanz, was das Aktienkapital steigerte. Andere Bankinvestoren haben alles verloren, aber jemand, der US-Bancorp-Aktien hielt, ist heute reicher als vor zehn Jahren, trotz einer brutalen Phase, in der die Aktie irgendwann um fast 70% gefallen ist.

2. Führungskräfte dazu verpflichten, Aktien im Unternehmen zu besitzen

Wenn alles andere gleich ist, möchten Sie, dass Ihr Kapital von jemandem verwaltet wird, der sozusagen "Haut im Spiel" hat. Shareholder-freundliche Unternehmen verlangen in der Regel, dass Manager und Führungskräfte Aktien im Unternehmen halten, die ein Mehrfaches ihres Grundgehalts betragen. Dies stellt sicher, dass sie primär als Eigentümer denken, nicht als Angestellte.

Die Theorie besagt, dass dies die Führungskräfte langfristig orientiert. Über nachhaltige Gewinne zu wachsen, eine starke Bilanz zu halten, sicherzustellen, dass die Buchhaltungsaufzeichnungen konservativ sind, und dass das Unternehmen weiterhin für Jahrzehnte in die Zukunft fließen wird.

Die besten Unternehmen an dieser Front haben CEOs und obere Manager, die mehr von ihren Einkommen aus Dividenden auf ihre Aktienposition erhalten als sie im Gehalt verdienen. Das ist zwar ein sehr eingeschränkter Club, aber wenn Sie eine solche Situation finden, ist eine weitere Untersuchung angebracht.

3. Ein Verwaltungsrat, der die Bedürfnisse der Aktionäre vor den Wünschen der Führungskräfte berücksichtigt

Der Verwaltungsrat muss seine Hauptaufgabe kennen - um die Interessen der Aktionäre und nicht des Managements zu schützen. In der Finanzgeschichte scheint es so, als ob die meisten Unternehmensskandale geschahen, wenn ein Board mit dem Führungsteam zu bequem war. Dieses Phänomen ist verständlich; Wenn man mit Leuten arbeitet, die man mag und respektiert, ist es sicherlich leichter, eine freundliche Clubhausatmosphäre zu haben als einen gegnerischen Kampfclub. Der Nachteil ist, dass diese Kongenialität zu überteuerten Übernahmen, Strategie-Fehlern und Fehlern bei der Einstellung führen kann.

Wie können Sie feststellen, ob die Direktoren auf Ihrer Seite sind? Achten Sie auf einige wichtige Hinweise:

• Unabhängige Direktoren halten Sitzungen ab, ohne dass das Management anwesend ist, um die Leistung anhand objektiver Maßnahmen zu bewerten.
• Board Compensation ist angemessen und nicht übermäßig. Wenn der Vorstand ständig selbst Lohnerhöhungen wählt, haben sie wahrscheinlich nicht Ihre besten Interessen am Herzen.
• Vergünstigungen werden auf ein Minimum beschränkt. Es gibt Fälle, in denen ein leitender Angestellter den Privatjet des Unternehmens auf Kosten der Anteilseigner benutzte, um den Familienhund zu einem Urlaubsort zu fliegen. Dinge wie diese können vertuscht werden, wenn man auf alle Zylinder feuert, aber es vergiftet die Kultur, was zu Extremen wie dem Tyco-Skandal führt, bei dem der CEO angeblich $ 6.000 für einen Duschvorhang ausgegeben hat, den er den Aktionären in Rechnung stellte. Früher oder später wirst du eine schlechte Zeit mit solchen Leuten am Ruder haben.
• Sie kaufen Aktien nur dann zurück, wenn sie attraktiv bewertet sind. Das Managementteam kaufte weniger Aktien, wenn die Aktie überbewertet war, und mehr Aktien, wenn es unterbewertet war, so dass die langfristigen Besitzer am meisten profitierten. (Wenn Sie nicht verstehen, was das bedeutet, können Sie nachlesen, wie Aktienrückkaufprogramme die Eigentümer bereichern können und wie sie Sie ärmer machen können, wenn Führungskräfte keine Diskretion ausüben.)

4. Erforderlich (mit wenigen Ausnahmen) Aktien- und Stimmrechte sind auszurichten

In den meisten Fällen ist es kein gutes Zeichen, dass das Management 2% der Aktien besitzt und dennoch 80% der Stimmrechte kontrolliert.Diese einseitigen Vereinbarungen können zu der Art von Aktionärsmissbrauch führen, die Adelphia vorgeworfen wurde.

Auf der anderen Seite ist dies nicht immer ein Deal-Breaker. Einige Unternehmen verfügen über duale Aktienstrukturen mit ungleichen Stimmrechten, während sie von Minderheitsaktionären immer noch recht behalten. Sie könnten in den letzten Generationen sehr reich geworden sein und in Berkshire Hathaway, die Washington Post Company, Google, McCormick & Company oder andere Unternehmen investiert haben, in denen die kontrollierenden Familien und Unternehmer für den langfristigen Erfolg des Unternehmens gearbeitet haben.

5. Auf eingeschränkten Transaktionen mit nahestehenden Unternehmen bestehen

Verpachtet das Unternehmen alle seine Einrichtungen von einem Immobilienunternehmen, das der Familie des CEO gehört und von ihm kontrolliert wird? Sind alle Servietten bei Ihrer Pizzakette bei der Enkelin des Gründers gekauft? Obwohl einige Geschäftsvorfälle mit nahestehenden Personen tatsächlich geschäftlich sinnvoll sein können, sollten Sie sich Situationen bewusst sein, die zu Interessenkonflikten führen können. Nehmen wir unser letztes Beispiel: Werden Aktionäre den niedrigstmöglichen Preis für Servietten bekommen, oder wird der CEO dem Gründer der Enkelin helfen, indem er mehr bezahlt, als er weiß, dass er woanders hingehen könnte?

6. Bezahlen von Limited und Reasonable Stock Option und Executive Compensation

Ein CEO zahlte 100 Millionen US-Dollar und kann vollkommen gerechtfertigt sein, wenn das Unternehmen während seiner Amtszeit zu den Top-Performern gehört und es einen Rundungsfehler für die Eigentümer darstellt. Wenn das Geschäft rückläufig ist, die Talente springen, die Aktionäre revoltieren und ein massives Gehaltspaket angekündigt wird, kann es sehr reale Probleme der Unternehmensführung geben.

7. Sich auf nichts weniger als offene und ehrliche Kommunikation einlassen

Als Eigentümer des Unternehmens haben Sie das Recht, die Herausforderungen und Chancen zu kennen, mit denen Ihr Unternehmen konfrontiert ist. Wenn das Management zurückhaltend ist, um Informationen auszutauschen, kann dies eine Tendenz signalisieren, Aktionäre als notwendiges Übel statt der wahren Eigentümer anzusehen. In den meisten Fällen ist Ihr Portfolio besser dran, wenn Sie sich frei bewegen.