Was ist eine CEF? : Ein genauerer Blick auf geschlossene Fonds

Es gibt zwei verschiedene Arten von Investmentfonds: offene Fonds und geschlossene Fonds. Der erstere ist der Typ, über den die meisten Anleger im Zusammenhang mit der Anlage in Investmentfonds nachdenken, und letzterer wird typischerweise übersehen oder missverstanden.

Trotz der Ähnlichkeiten von geschlossenen Fonds (CEFs) und Investmentfonds weisen sie deutliche Unterschiede auf und jeder hat seinen eigenen Zweck und seine eigene Struktur.

Kauf und Verkauf von CEFs

Eine CEF wird wie eine Aktie gehandelt - an einer Börse oder im Freiverkehr -, während ein offener Investmentfonds direkt bei der Fondsgesellschaft oder einem Broker gekauft und verkauft wird.

In dieser Hinsicht ähneln CEFs Exchange Traded Funds (ETFs). Die Transaktionskosten für eine CEF sind vergleichbar mit den Kosten eines Aktienhandels. Es werden auch interne Verwaltungsgebühren an die Fondsgesellschaft gezahlt, um den Fonds zu verwalten.

Ein weiterer Kostenpunkt für eine CEF ist die Geld-Brief-Spanne. Wenn Sie eine Order zum Kauf einer CEF aufgeben und gleichzeitig eine Order zum Verkauf des Fonds aufgeben, sind die Preise für beide Fonds unterschiedlich. Mit anderen Worten: Ihre Kosten für den Kauf der CEF und der Preis, den Sie für den Verkauf der CEF erzielen würden, wären unterschiedlich. Zum Beispiel könnten Sie zum Gebotspreis von $ 9 verkaufen. 90, während Sie zum Ask-Preis von 10 $ kaufen würden. Dieser $. 10 Unterschied ist bekannt als die Bid-Ask-Spread und gilt als die Kosten für Geschäfte an der Börse oder über den Ladentisch.

Sie können sowohl CEFs als auch Investmentfonds über einen Broker kaufen. Der Broker wickelt die Transaktion an der Börse im Falle von CEF ab, oder im Fall von Investmentfonds mit der Fondsgesellschaft.

Nettoinventarwert gegenüber dem Preis der CEFs

Es ist leicht, den Nettoinventarwert (NAV) der CEF mit dem Fondspreis zu verwechseln. Um Verwirrung zu vermeiden, können Sie sich einfach den Nettoinventarwert als den Wert der Bestände der CEF (Aktien, Anleihen, Barmittel usw.) abzüglich etwaiger Verbindlichkeiten, geteilt durch die Gesamtzahl der von den Anlegern gehaltenen Fondsanteile, vorstellen.

Daher ist der Nettoinventarwert einer CEF im Gegensatz zu einem Investmentfonds nicht der Preis, den Sie für einen Teil des Fonds zahlen.

CEFs werden häufig mit einem Abschlag auf ihren NIW gekauft oder verkauft. Mit anderen Worten, wenn eine CEF 100 Aktien mit einem Gesamtwert von 1 000 000 USD mit 0 USD Verbindlichkeiten und 100 000 ausstehenden Aktien besitzt, hat der Fonds einen NIW von 10 USD. Anleger schätzen jedoch möglicherweise nicht die Fähigkeit des Portfoliomanagers, Aktien auszuwählen, sodass sie möglicherweise nur bereit sind, 9 US-Dollar pro Anteil des Fonds zu zahlen. Daher würde dieser Fonds mit einem Abschlag von 10% auf seinen NAV gehandelt.

Warum wählen Fondsgesellschaften die CEF-Struktur?

Es gibt viele Gründe, warum eine Fondsgesellschaft beschließen könnte, ihren Fonds als CEF und nicht als offenen Investmentfonds zu strukturieren (und umgekehrt). Es könnte sein, dass die Fondsgesellschaft eine bestimmte Nische hat, die besser durch CEFs bedient wird.Wenn zum Beispiel eine Fondsgesellschaft einen Fonds verwalten möchte, der Wertpapiere enthält, die nicht leicht zu handeln sind (illiquide, wie z. B. Aktien einer sehr kleinen Gesellschaft, die selten an der Börse gehandelt wird), könnten sie eine CEF bilden. Dies liegt daran, dass die Fondsmanager nicht gezwungen sind, ein bestimmtes Wertpapier zu verkaufen, wenn ein Anleger seine Anteile am Fonds verkaufen möchte. Auch hier halten CEFs wie ein ETF keine zugrunde liegenden Wertpapiere wie offene Investmentfonds.

Sind CEFs eine weise Anlageentscheidung für Sie?

Die Quintessenz ist, dass CEFs Nischeninvestments sind, die eine zusätzliche Strategie- und Komplexitätsebene haben, verglichen mit den alltäglichen offenen Investmentfonds, die die meisten von uns verstehen.

Wie immer ist es wichtig, Investitionen zu verstehen, bevor Sie Aktien kaufen. Wenn Sie sich Ihrer Entscheidung nicht sicher sind, ist es wahrscheinlich keine gute Idee zu investieren.

Aktualisiert von Kent Thune, 27. November 2016