Unter Verwendung des PEG-Verhältnisses zum Finden von Edelsteinen Edelsteine ​​

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (oder kurz p / e-Verhältnis) ist der beliebteste Weg, um die relative Bewertung von zwei Aktien zu messen. Es teilt dem Investor mit, wie viel Wall Street bereit ist, für $ 1 des Einkommens zu zahlen. Eine Aktie von 10 $ mit einem Gewinn je Aktie von 1 $ (Gewinn pro Aktie) hat ein KGV von 10 (10 $ Aktienkurs dividiert durch 1 $ EPS = 10 p / e). Sie können diese Finanzkennzahl auch invertieren, um eine so genannte Ertragsrendite zu berechnen.

Damit können Sie Aktien eines Unternehmens mit anderen Anlagen wie Anleihen oder Immobilien vergleichen. Die Ertragsrendite wird berechnet, indem einfach 1 durch das p / e-Verhältnis dividiert wird - in diesem Fall 1/10 = 0,10 oder 10%. Eine Aktie mit 10 p / e wird eine Gewinnrendite von 10% haben. Das könnte sehr attraktiv sein, wenn Anleihen nur 4% ergeben. (Weitere Informationen zur Verwendung dieses Indikators als Indikator für über- oder unterbewertete Aktienmärkte finden Sie unter Long-Long-Treasury-Bondrenditen im Vergleich zu Ertragsrenditen - Verwendung der Risikoprämie als schnelles und schmutziges Maß für Marktbewertungen.

--2- ->

Eine der Einschränkungen des p / e-Verhältnisses ist, dass es nicht zu einem Anstieg der zugrunde liegenden Gewinne beiträgt. "Als Sam Walton Wal-Mart-Filialen in den USA rollte, hätten seine Kunden Ihnen sagen können, dass Die Keksformel sollte weiterhin landesweit eingeführt werden, die jährlichen Gewinne von Jahr zu Jahr waren beeindruckend.

Das Ergebnis: Ein astronomisches KGV-Verhältnis. In der Zukunft war Wal-Mart einer der preiswertesten Aktien auf Wertbasis, weil die zukünftigen Cashflows dieses Bewertungsniveau mehr als gerechtfertigt haben - schließlich sind 10.000 USD, die während des Börsengangs mit wiederangelegten Dividenden investiert wurden, jetzt im Wert von $ 10 , 000, 000 und wirft mindestens $ 170, 000 in Bardividende s jedes Jahr.

Das PEG-Verhältnis zur Rettung

Es gibt eine Möglichkeit, die Mängel des p / e-Verhältnisses zu korrigieren und es wird das PEG-Verhältnis genannt. Es steht für das Verhältnis von Kurs zu Gewinn zu Wachstum. Um das PEG-Verhältnis zu berechnen, nehmen Sie einfach das p / e-Verhältnis und dividieren das Wachstum des Gewinns pro Aktie.

Stellen Sie sich vor, wir haben zwei Unternehmen - das Unternehmen ABC und das Unternehmen XYZ. Der erste, Company ABC, wird mit 20 USD pro Aktie gehandelt und hat 1 USD. 50 pro Aktie Gewinn mit konservativ geschätzten zukünftigen Wachstum von 3% pro Jahr. Das zweite Unternehmen, XYZ, wird mit 60 USD pro Aktie gehandelt, hat einen Gewinn von 4 USD pro Aktie und ein konservatives Wachstum von 5% pro Jahr. Welcher Vorrat ist der günstigere?

Mit dem PEG-Verhältnis können wir diese Frage beantworten. Wir würden einfach die Zahlen an die PEG-Verhältnis-Formel anschließen und Folgendes erhalten:

Company ABC: 20 $ pro Aktie geteilt durch 1 $. 50 = 13. 33 p / e-Verhältnis dividiert durch 3% Wachstum = 4.443 Unternehmen XYZ: 60 USD pro Aktie geteilt durch 4 USD. 00 = 15. 00 KGV dividiert durch 5% Wachstum = 3. 000

In diesem Fall erscheint das Unternehmen XYZ mit 60 USD pro Aktie günstiger als das Unternehmen ABC mit 20 USD pro Aktie, obwohl es ein höheres KGV hat. ein Ergebnis des zukünftigen Gewinnwachstums. Die zu verwendende Richtlinie lautet: Je niedriger das PEG-Verhältnis, desto billiger der Vorrat.

Optimismus ist dein Feind bei der Verwendung des PEG-Verhältnisses

Die größte Gefahr im PEG-Verhältnis ist der Ansatz, dass der Mensch von Natur aus optimistisch ist. Eine Aktie, die ansonsten wertlos wäre, scheint ein großes Geschäft zu sein, wenn man zu sehr auf das Versprechen der Zukunft setzt. Das war es, was Sie in den Tagen der Dotcom-Blase hatten. Jeder war davon überzeugt, dass jedes neue Internetunternehmen, das an die Börse ging, das nächste Microsoft oder Cisco werden würde. Der Unterschied: Beide Unternehmen hatten sehr reale Gewinne und sehr reales Gewinnwachstum.

Schon vor Jahren gab es Gerüchte, dass Warren Buffett bei Blockbuster einmal Prognosen für künftiges Wachstum besprach. Nachdem er sich die Zahlen angeschaut hatte, erwähnte er, dass jeder Mann, jede Frau und jedes Kind zwei Videos pro Tag an 365 Tagen im Jahr mieten müssten, um diese Schätzungen zu verwirklichen, wenn man rational über die angenommene Wachstumsrate nachdenke.

Das wird nicht passieren. Sie müssen Ihre Wachstumsannahmen auf die gleiche Weise formulieren - fragen Sie sich die zugrunde liegenden Implikationen. Diese mentale Disziplin kann Sie vor der Kehrseite des PEG-Verhältnisses schützen, während Sie dennoch Ihre Grundvoraussetzung nutzen können.

Für Blue Chip-Aktien müssen Sie eine modifizierte Form des PEG-Verhältnisses verwenden, die als das dividendenbereinigte PEG-Verhältnis

bezeichnet wird. Was ist mit äußerst profitablen Blue-Chip-Aktien, die einen Großteil ihrer Gewinne als Bardividenden auszahlen? Das PEG-Verhältnis würde nicht als Ersatz für das Kurs-Gewinn-Verhältnis dienen, wenn es sich um eine solche Situation handelt. Um es zu umgehen, gibt es eine andere Formel, die als das dividendenbereinigte PEG-Verhältnis bekannt ist, und ich erkläre, wie man hier berechnet.