Eigene Aktien in der Bilanz

Wenn Sie eine Bilanz analysieren, werden Sie wahrscheinlich einen Eintrag unter dem Abschnitt Anteilsinhaber-Eigenmittel mit der Bezeichnung Treasury Stock finden. Die Zahlen in Treasury Stock beziehen sich auf die Kosten der Aktien, die ein Unternehmen ausgegeben hat und die entweder durch Aktienrückkaufprogramme oder andere Mittel zurückerworben wurden und die es nicht offiziell gekündigt hat.

Was passiert mit zurückgekaufter Aktie

Wenn eine Firma ihre eigenen Aktien zurückkauft, hat sie die Wahl.

Es kann entweder 1.) auf den zurückerworbenen Anteilen sitzen, sie möglicherweise an die Öffentlichkeit weiterverkaufen, um Barmittel zu beschaffen oder sie bei einer Übernahme zu verwenden, um Konkurrenten oder andere Unternehmen zu kaufen, oder 2.) in Rente gehen. diese Aktien, so dass die Gesamtzahl der Aktien dauerhaft reduziert wird, wodurch jeder verbleibende Anteil einen größeren prozentualen Anteil am Unternehmen darstellt, einschließlich einer größeren Kürzung der Dividenden und Gewinne, berechnet aus dem unverwässerten und dem verwässerten EPS.

Das Gute und das Schlechte von Aktienrückkäufen

Keine der oben aufgeführten Maßnahmen ist notwendigerweise besser als die andere, da sie vollständig von der Kapitalallokationskompetenz des Managements abhängt. Historisch gesehen nutzte ein Geschäft wie Teledyne in den Händen von Henry Singleton Treasury Stock wie ein Meister und steigerte den inneren Wert für langfristige Eigentümer, die an dem Unternehmen festhielten. Singleton kaufte Aktien mit der Hand, wenn die Aktien seiner Firma nicht teuer waren und sie als überbewertete Währung ausgaben, wenn sie zu reich bewertet wurden, um mehr produktive Vermögenswerte zu bekommen.

In anderen Fällen hat Treasury Stock eine Menge Wert verloren, da Unternehmen zu viel für ihre eigenen Aktien zahlen oder Aktien für Akquisitionen ausgeben, wenn diese Aktien unterbewertet sind. Zu diesem Thema, obwohl nicht vollständig mit Treasuy Stock verwandt, war eines der berühmtesten Beispiele, das in den letzten Jahren aus dem amerikanischen Unternehmen hervorging, ein Deal, bei dem die alte Firma Kraft, die aus Philip Morris hervorging, Cadbury erwarb und unterbewertete Aktien ausstellte. zahlen Sie für die überbewertete Akquisition.

Warren Buffetts Holdinggesellschaft, Berkshire Hathaway, besaß eine wichtige Position in Kraft und Buffett war von dem Deal so angewidert, dass er sich von seiner üblichen Avunkularität löste und sie als "besonders dumm" kritisierte und gegen die damalige Geschäftsführerin Irene Rosenfeld stimmte. Reich bauen und verurteilen es im Fernsehen und schriftlich. (Buffett hat sich am Ende jedoch revanchiert. Kraft hat sich in zwei Unternehmen geteilt und sich in Mondelez International und Kraft Foods Group umbenannt. Rosenfeld ging mit ersterem, während letzteres mit den hochprofitablen, aber langsam wachsenden Lebensmittelmarken wie Maxwell House übrig blieb. Kaffee und Jell-O-Pudding Buffett und eine Buyout-Gruppe, mit der er arbeitete, um H. zu kaufenJ. Heinz hat sich für die Kraft Foods Group beworben und sie mit Heinz fusioniert, um The Kraft Heinz Company zu gründen. Berkshire Hathaway besitzt nun etwa 25% davon und ist indirekt eines der größten verpackten Nahrungsmittelimperien der Welt.)

Beispiele für Schatztruhen in der realen Welt

Außerhalb von Lehrbüchern und in der realen Welt, eine der Die größten Beispiele, die Sie jemals von Treasury Stock in einer Bilanz sehen werden, sind Exxon Mobil, einer der wenigen Ölkonzerne auf dem Planeten und der erste Nachkomme von John D. Rockefellers Standardölimperium.

Zum Ende des letzten Jahres, 2015, hielt es eine atemberaubende $ 229, 734, 000, 000 in Treasury Stock in den Büchern; eine fast viertel Billion Dollar zurückgekaufte Aktie hat sie nicht storniert. Das liegt daran, dass Exxon Mobil eine Strategie verfolgt, überschüssige Cashflows durch eine Mischung aus Dividenden und Aktienrückkäufen an die Eigentümer zurückzugeben und dann mit der Absicht, sie eines Tages wieder zu verwenden, an der Börse zu sitzen. In der Tat hat es jedes oder zwei Jahrzehnte die Tendenz, ein großes Energieunternehmen zu kaufen, für den Handel mit Aktien zu bezahlen, Eigentümer durch Nachdruck dieser Aktien zu verwässern, dann Cashflow zu verwenden, um diese Aktie zurückzukaufen und die Verwässerung rückgängig zu machen. Es ist eine Win-Win-Situation für alle Beteiligten, da die Eigentümer des Akquisitionsziels, die investiert bleiben wollen, keine Kapitalertragssteuer aus dem Zusammenschluss zahlen müssen, während die Eigentümer von Exxon Mobil mit dem effektiven wirtschaftlichen Äquivalent eines Cash Deal, deren Anteilsbesitz nach einer Weile wiederhergestellt wird, da der Öl- und Erdgas-Titan den Cashflow aus seinen etablierten und neu erworbenen Ertragsströmen nutzt, um die Treasury Stock-Position wieder aufzubauen.

Die Zukunft des Schatzbestands

Von Zeit zu Zeit wird in bestimmten Bereichen der Buchhaltungsbranche darüber gesprochen, ob es eine gute Idee wäre, die Regeln für die Bilanzierung von Schatzpapieren zu ändern. Blatt. Zurzeit werden Treasury Stocks zu historischen Anschaffungskosten bilanziert. Einige meinen, dass es den Marktwert der Aktien des Unternehmens widerspiegeln sollte, da das Unternehmen sie theoretisch auf dem freien Markt verkaufen oder andere Firmen kaufen und sie wieder in Bargeld oder produktive Vermögenswerte umwandeln könnte. Dieses Denken muss sich noch durchsetzen.

Stellen Sie schließlich fest, dass einige Staaten den Betrag der Treasury Stock limitieren, den eine Gesellschaft als Reduzierung des Eigenkapitals zu einem bestimmten Zeitpunkt tragen kann, da dies eine Möglichkeit ist, Ressourcen von den Eigentümern / Aktionären aus dem Geschäft zu nehmen. kann die gesetzlichen Rechte der Gläubiger gefährden. Gleichzeitig erlauben es einige Staaten den Unternehmen nicht, die Treasury Stocks in der Bilanz zu führen, sondern müssen stattdessen Aktien zurückziehen.