Lernen Sie zuerst; Handeln Sie später

Frage eines Lesers:

Wenn ich aus dem Geld gedeckte Anrufe schreibe und die Aktie steigt und den Ausübungspreis erreicht, ist es nicht fast selbstverständlich, dass die Option Besitzer wird den Call ausüben und meine Aktie wird abgerufen (dh zum Ausübungspreis verkauft)?

Von all den Fragen, die ich bekomme - und ich schätze jeden Einzelnen -, stört mich diese spezifische Frage mehr als jede andere, weil jeder, der diese Frage stellt, nicht bereit ist, Handelsoptionen zu sein.

Nicht jetzt, und (ja, das ist eine harte Aussage) möglicherweise nicht jemals.

Sie müssen wissen, wie Optionen auf dem Markt bewertet werden, bevor Sie mit dem Handel beginnen. Das erfordert ein Verständnis der grundlegendsten Konzepte der Verwendung von Optionen und ein Gefühl dafür, welche Faktoren bei der Bestimmung, was eine Option wert ist, zählen. Mit diesem Verständnis würdest du wissen, dass niemand in seinem / ihrem Verstand jemals - und ich meine überhaupt - eine Call-Option ausüben würde, nur weil die Aktie den Ausübungspreis erreicht. >. "

Es gibt mehrere Gründe, warum dies zutrifft, aber diese drei sollten dies verdeutlichen:

1) Sie gehen ganz klar davon aus, dass Covered-Call-Autoren nur Out-of-the-money-Optionen verkaufen. Das ist nicht wahr und viele Händler verkaufen Optionen, die im Geld sind - und das bedeutet, dass die Aktie den Ausübungspreis erreicht hat - wenn die Option verkauft wird (geschrieben). Hinweis: Der Käufer Ihrer Option hat keine Ahnung, dass Sie ein Covered-Call-Autor sind, noch sollte er / sie sich darum kümmern.

Er übt die Option aus, wenn es in seinem / ihrem besten Interesse ist, und es sei denn, es gibt eine

beträchtliche Dividende , das heißt, niemals vor dem Ablauf auszuüben. Eine andere Möglichkeit zur Beantwortung Ihrer Frage besteht darin, sich die

Open Interest (OI) -Daten für alle Optionen der Aktie anzuschauen, die Sie handeln. Natürlich übt niemand Optionen, die aus dem Geld sind. Aber schauen Sie sich das OI nach Optionen an, die bereits im Geld sind. Sehen Sie, dass OI weder Null noch nahe Null ist? Das ist alles, was Sie wissen müssen, um zu verstehen, dass Trader nicht sofort Call (oder Put) Optionen ausüben, sobald sie im Geld sind. Ein weiterer Punkt: Schauen Sie sich das Handelsvolumen an und Sie werden sehen, dass Menschen mit In-The-Money-Optionen handeln - zu Preisen, die über ihrem inneren Wert liegen. Das würde niemals passieren, wenn die Optionen sofort ausgeübt würden. Warum? Denn sobald eine Option ausgeübt wird, geht die Prämie verloren und der Übende hat eigene Aktien (gekauft zum Ausübungspreis).

2) Entgegen Ihrer Ansicht ist es zu 100% garantiert, dass der Call-Inhaber die Option nicht ausübt, sobald die Aktie den Ausübungspreis erreicht.

Hier ist der Beweis. Schauen Sie sich eine beliebige In-the-Money-Option für einen bestimmten Bestand an.

Ich verwende ein Beispiel aus der Praxis für sehr aktiv gehandelte Optionen - aber es sollte für Sie einfacher zu verstehen sein, wenn ich die Identität der spezifischen Aktie verstecke.Kürzlich lag der Schlusskurs dieser nicht identifizierten Aktie bei 109 $. 52.

a) Betrachtet man das offene Interesse an den kurzfristigen Nov-100-Anrufen, stelle ich fest, dass die offenen Zinsen mehrere Tausend Kontrakte umfassen. Was bedeutet das für Ihre Frage? Der hohe OI zeigt, dass Personen, die diese Anrufe besitzen, nicht trainierten (andernfalls wäre der OI Null).

Beachten Sie, dass jeder, der diese Option besaß, nicht ausübte, als der Aktienkurs eintraf, oder er bewegte sich über 100 $ (dies geschah vor ein paar Wochen).

Als Nächstes habe ich OI auf Anrufe im November 90 überprüft. Diese sind tiefer im Geld. Ist das offene Interesse Null? Haben alle ihre langen Nov 90-Calls ausgeübt, als die Aktie über 90 hinausging? Die Antwort ist nein, und das offene Interesse beträgt immer noch mehr als 15 000 Kontrakte.

b) Betrachten wir den Marktpreis (Prämie) für den Anruf im November 100. Wenn der Call-Inhaber die Option ausübt, kauft er die Aktie zu 100 Dollar pro Aktie, wenn er bei 109 Dollar gehandelt wird. 52.

Betrachtet man die gestrige Handelsaktivität, sehe ich, dass der Call zuletzt in der Nähe von $ 19 pro Kontrakt gehandelt wurde. Betrachten Sie dies aus der Sicht des Call-Käufers. Macht es Sinn für diesen Käufer, $ 1, 900 für die Option zu zahlen und sofort auszuüben?

Wenn er nahm diese Aktion, würde er $ 100 (der Ausübungspreis) plus $ 19 (Optionspreis) bezahlen, und es würde $ 119 pro Aktie kosten. Wer würde das tun, wenn die Aktie für 109 Dollar gekauft werden kann. 52? Natürlich würde niemand das tun.

Und wenn er diesen Anruf zu einem viel niedrigeren Preis gekauft (sagen wir, vor zwei Monaten), würde er bei $ 19, verkaufen und nicht ausüben - die effektiv ist die gleiche wie die Option bei $ 9 zu verkaufen. 52.

3) Der Anrufbesitzer hat ein begrenztes Risiko. Und er bezahlte eine Prämie für den Besitz einer Position mit begrenztem Risiko. Wenn der Aktienkurs fällt, ist der maximale Verlust die Kosten der Option. Sobald die Option ausgeübt wird, besitzt der Investor Aktien - und das kommt mit einem sehr großen Verlust, wenn der Aktienkurs fällt. Es wäre Wahnsinn, für ein begrenztes Risiko zu zahlen und diese Prämie dann mit einem (im Wesentlichen) unbegrenzten Risiko dem eigenen Bestand zu opfern.

Wenn Sie immer noch nicht verstehen, warum kein Investor oder Händler jemals so handeln wird, wie Sie es vorschlagen, dann haben Sie keine Handelsoptionen. Es wird sehr schwierig sein, Geld zu verdienen, wenn Ihnen die grundlegendsten Konzepte fremd sind.

Bitte nehmen Sie diesen Rat: Erlernen Sie die Grundlagen. Dann tausche. Es gibt keine Eile, weil Sie den Rest Ihres Lebens haben, um Optionen zu handeln, und jetzt ist die Zeit, um Ihre Ausbildung zu erhalten.