Wie man über Aktienkurse nachdenkt

Zeit für ein investierendes Pop-Quiz. Wenn Sie $ 1, 000 zu investieren hätten und die Wahl hätten, 100 Aktien der Firma ABC zu 10 Dollar pro Aktie oder 5 Aktien der Firma XYZ zu 125 Dollar zu kaufen, welche würden Sie wählen? Viele Anleger würden sich für die einhundert Aktien von ABC entscheiden, weil der Aktienkurs niedriger ist. "Die 10-Dollar-Aktie sieht billig aus", argumentieren sie, "die 125 Dollar pro Aktie für die anderen Aktien sind zu riskant und reich für meinen Geschmack."

Wenn Sie mit dieser Argumentation einverstanden sind, erwartet Sie ein Schock. Die Wahrheit ist, dass Sie nicht genug Informationen haben, um zu bestimmen, welche Aktien nur auf Basis des Aktienkurses gekauft werden sollten. Sie können nach sorgfältiger Analyse feststellen, dass die 125-Dollar-Aktie billiger ist als die 10-Dollar-Aktie! Wie? Lasst uns genauer hinschauen.

Aktienkurs und Aktiensplit - Das Coca-Cola-Beispiel

Jeder Aktienanteil in Ihrem Portfolio entspricht einem Teilbesitz in einem Unternehmen. Im Jahr 2001 verdiente Coca-Cola 3 Dollar. 696 Milliarden Gewinn. Der Softdrinkriese hatte rund 2,5 Milliarden Aktien im Umlauf. Es bedeutet, dass jeder dieser Aktien das Eigentum von 1/2, 500, 000, 000 des Unternehmens (oder 0 0000000004%) und berechtigt Sie zu 1 $. 48 der Gewinne ($ 3. 696 Gewinn geteilt durch 2,5 Milliarden Aktien = $ 1, 48 pro Aktie).

Angenommen, die Aktien des Unternehmens werden mit 50 USD pro Aktie gehandelt und der Vorstand von Coca-Cola hält dies für einen durchschnittlichen Anleger für etwas zu teuer.

Infolgedessen kündigen sie einen Aktiensplit an. Wenn Coke einen 2: 1-Aktiensplit ankündigte, würde das Unternehmen die Anzahl der ausstehenden Aktien verdoppeln (in diesem Fall würde sich die Anzahl der Aktien von 2,5 Milliarden auf 5 Milliarden erhöhen). Das Unternehmen würde eine Aktie für jede Aktie ausgeben, die ein Investor bereits besaß, und senkte den Aktienkurs um die Hälfte (z. B. wenn Sie am Montag 100 Aktien zu 50 Dollar in Ihrem Portfolio hatten, würden Sie 200 Aktien zu je 25 Dollar haben).

Jeder der Anteile ist jetzt nur 1/5, 000, 000, 000 der Firma oder 0 0000000002% wert. Aufgrund der Tatsache, dass jede Aktie nun die Hälfte des Eigentums vor der Aufteilung darstellt, hat sie nur Anspruch auf die Hälfte des Gewinns oder 0 USD. 74.

Der Investor muss sich fragen, was besser ist - er zahlt 50 Dollar für 1 Dollar. 48 im Gewinn oder zahlt $ 25 für $ 0. 74 im Ergebnis? Weder! Am Ende kommt der Investor genau so heraus. Die Transaktion ist vergleichbar mit einem Mann mit einem 100-Dollar-Schein, der zwei 50-Dollar-Dollar verlangt. Obwohl es jetzt aussieht, als hätte er mehr Geld, hat sich seine wirtschaftliche Realität nicht geändert. Es sollte übrigens beweisen, dass es sinnlos ist, auf einen Aktiensplit zu warten, bevor Aktien eines Unternehmens gekauft werden.

Anteilspreis im Verhältnis zum Wert

Alles dient dazu, einen sehr wichtigen Punkt zu erreichen: Aktienkurs an sich bedeutet nichts.

Es ist der Aktienkurs im Verhältnis zu den Gewinnen und dem Nettovermögen, der bestimmt, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist. Gehen wir zu der Frage zurück, die ich zu Beginn dieses Artikels gestellt habe:

Das Unternehmen ABC wird mit 10 USD pro Aktie gehandelt und hat ein EPS von 0 USD. 15.

• Das Unternehmen XYZ wird mit 125 USD je Aktie gehandelt und hat ein EPS von 35 USD.
• Die ABC-Aktie wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 67 gehandelt (10 USD pro Aktie geteilt durch 0 USD, 15 EPS = 66,67).

Die XYZ-Aktie wird dagegen mit einem KGV von 3 gehandelt. 57 (125 USD pro Aktie geteilt durch 35 USD EPS = 3,77 GBP / USD).

Mit anderen Worten zahlen Sie 66 US-Dollar. 67 für jeden $ 1 in Einkommen von Firma ABC, während Firma XYZ Ihnen den gleichen $ 1 in Einkommen für nur $ 3 anbietet. 57. Wenn alles andere gleich ist, ist das höhere Vielfache nicht gerechtfertigt, es sei denn, das Unternehmen ABC expandiert schnell.

Einige Unternehmen haben die Politik, ihre Aktien niemals zu spalten, was den Aktienkurs bei weniger informierten Anlegern als grobe Überbewertung erscheinen lässt. Die Washington Post zum Beispiel hat kürzlich zwischen 500 und 700 Dollar pro Aktie gehandelt, mit einem EPS von über 22 Dollar. Berkshire Hathaway hat so hoch wie $ 70, 000 pro Aktie mit EPS von über $ 2, 000 gehandelt. Daher könnte Berkshire Hathaway, wenn es auf $ 45, 000 pro Aktie fiel, ein weit besserer Kauf als Wal-Mart bei $ 70 pro Aktie sein.

Anteilspreis ist vollständig relativ.