Investment Grade Anleihen können Ihnen helfen, Kreditverluste

Inländische Anleihen genießen den Ruf der Sicherheit (nicht so bei ausländischen Anleihen), aber die Anlage in Anleihen ist nicht ungefährlich. Sie können Geld verlieren, wenn Sie nicht aufpassen. Inflationsrisiko, Zinsrisiko, Kreditrisiko. Das sind alles echte Gefahren. In diesem Artikel möchte ich mit Ihnen über letzteres sprechen: Kreditrisiko.

Berühmter Wertinvestor und Vater der Sicherheitsanalyse Benjamin Graham sagte gern: "Mehr Geld ist verloren gegangen, um eine kleine zusätzliche Rendite bei einer Anleihe-Investition zu erreichen, als bei einem Gewehrlauf."

Manchmal kommt es dazu, dass ein zu langes Laufzeitprofil gewählt wird, was die Bindungsdauer erhöht. Es kommt öfter vor, dass unerfahrene Anleger die erstaunlichen Renditen bei so genannten Junk Bonds sehen, die nur die hohen Zinssätze beachten, die sie bezahlen, ohne die entsprechend hohen Ausfallwahrscheinlichkeiten zu berücksichtigen (lesen Sie: Sie bekommen Ihr Geld nicht zurück die Anleihe wird fällig und erhält statt dessen möglicherweise die Meldung, dass das Unternehmen Insolvenz angemeldet hat). Oft wäre es besser, einen konservativen Rentenfonds oder einen Rentenindexfonds zu kaufen, der 1.) keinen Hebel nutzt und 2.) zu niedrigen Kosten operiert. Bis sie dies weniger lernen, ist es zu spät. Menschen haben eine mysteriöse Tendenz, ihr hart verdientes Geld in Dinge zu werfen, die sie einem Drittklässler nicht beschreiben können, was normalerweise eine rote Flagge ist. Das ist so üblich, dass ich es nur halb scherzhaft als das Problem des Kühlschranks bezeichne, nachdem eine Studie gezeigt hat, dass der typische Haushalt mehr Zeit für die Auswahl eines neuen Haushaltsgerätes aufgewendet hat als für den Ruhestand.

Schauen Sie sich einmal an, was mit den Auktionssatzpapieren 2008-2009 passiert ist. Ansonsten waren intelligente Männer und Frauen, von denen einige ein Nettowert von mehreren hundert Millionen Dollar hatten, schockiert, wenn sie ihre Bestände nicht für Wochen, in vielen Fällen, Monate liquidieren konnten.

Um Ihre Chancen zu erhöhen, das Geld Ihrer Familie erfolgreich zu schützen und gleichzeitig passives Einkommen aus Anleihen zu generieren, müssen Sie wissen, wie die Kreditqualität funktioniert. insbesondere, wie Anleihe-Rating-Agenturen Anleihen basierend auf der Wahrscheinlichkeit klassifizieren, dass der Emittent ausfällt und eine Zins- oder Kapitalzahlung verpasst.

Bei der Anlage in Anleihen bezieht sich das Kreditrisiko auf die Möglichkeit, dass Sie die versprochenen Zinsen nicht erhalten, oder Sie können den Schuldner, den Sie der Emittentin geliehen haben, entweder pünktlich oder ganz oder teilweise > Lassen Sie uns erst mal einen Moment nachrücken. Ob Sie einem Freund oder einem Fortune-500-Unternehmen Geld leihen, besteht das Risiko, dass die Gelder nicht zurückgezahlt werden. So ist das Leben. Unerwartete Dinge passieren. Es gibt keine Vermeidung dieses. Aus diesem Grund gilt: Je höher die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung des Kreditnehmers, desto niedriger ist der Zinssatz, den Sie wahrscheinlich verlangen werden, da Sie wissen, dass die Wahrscheinlichkeit geringer ist, dass Sie hoch und trocken bleiben.Diese Beziehung gilt im Allgemeinen unabhängig von allen anderen Faktoren in Hochzinsumfeldern und Niedrigzinsumfeldern.

Für Kommunalanleihen gibt es mehrere Sicherheitstests, die Sie ausführen können, um Ihre Investition zu schützen. Bei Unternehmensanleihen können Sie die Kreditqualität von Unternehmen aus eigener Kraft berechnen, indem Sie die Abschlüsse durcharbeiten und beispielsweise die Zinsdeckungsquote oder die feste Deckungsquote ermitteln. Diese lassen Sie wissen, wie viel Umsatz ein Unternehmen verlieren könnte, bevor es Gefahr lief, nicht genug Geld zu generieren, um Ihnen das zu senden, was es versprochen hat.

Alternativ können Sie die Kreditratings für eine bestimmte Anleihe von einer Firma wie Standard and Poor's, Moody oder Fitch abrufen. Diese Unternehmen beschäftigen Hunderte von Analytikern, die nichts anderes tun, als solche Zahlen Tag für Tag zu berechnen und eine Briefnote vergeben, wie sie bei einer Rechtschreibprüfung in der Grundschule üblich sind. Trotz einiger schwerwiegender Fehlschläge, insbesondere während der Subprime-Krise, haben die Ratingagenturen der Anleihe im Allgemeinen gute Arbeit geleistet, indem sie Ausfallraten durch Kreditratings vorhersagten.

Jede Mainline-Ratingagentur ist in Bezug auf Ergebnis und Methodik weitgehend gleich, aber für die Zwecke dieses Artikels verlassen wir uns auf das Ranking-System von Standard and Poor's. S & P unterteilt Anleihen in "Investment Grade" und "Non-Investment Grade" unter Verwendung einzigartiger Briefnoten (siehe unten).

Beachten Sie, dass Teile dieser Definitionen als fast direkte Zitate aus der eigenen Literatur von S & P genommen wurden, wobei die Formatierung etwas geändert wurde, um es für einen neuen Anleiheinvestor leichter verständlich zu machen.

Investment-Grade-Anleihen mit Rating von Standard and Poor's

Anleihen mit Investment-Grade-Rating gelten als sicherer als andere Anleihen, da die Ressourcen der Emittenten ausreichen, um eine gute Fähigkeit zur Rückzahlung von Verbindlichkeiten zu zeigen. Viele Verordnungen und Gesetze in den Vereinigten Staaten verpflichten Institutionen und Pläne mit treuhänderischen Verpflichtungen wie Versicherungen und Pensionsfonds, ausschließlich oder hauptsächlich in Anleihen mit Investment Grade zu investieren. Beispielsweise werden Bank-Trust-Abteilungen fast ausschließlich in diese Arena investiert.

AAA = Extrem starke Fähigkeit, finanzielle Verpflichtungen einzuhalten.

• AA = Sehr starke Fähigkeit, finanzielle Verpflichtungen einzuhalten.
• A = Starke Fähigkeit zur Erfüllung finanzieller Verpflichtungen, jedoch anfällig für widrige wirtschaftliche Bedingungen und veränderte Umstände.
• BBB = Angemessene Kapazität zur Erfüllung finanzieller Verpflichtungen, jedoch eher ungünstigen wirtschaftlichen Bedingungen unterworfen.
• Nicht-Investment-Grade-Ratings von Standard and Poor's (auch bekannt als "Junk Bonds")

Anleihen von geringerer Qualität sind von Natur aus spekulativ. Es besteht eine gute Chance, dass Sie Ihre Kapital- oder Zinszahlungen überhaupt nicht oder nur teilweise erhalten. Sie sind besonders gefährlich, wenn sie mit geliehenem Geld erworben werden, wie dies zuletzt bei einigen High-Yield-Anleihefonds der Fall war, die versuchten, die Zinsen durch künstliche Veräußerung von Renditen auszugleichen.Es erschreckt mich die Verluste, denen einige Investoren ausgesetzt sind, weil sie denken, dass sie sicher sind, weil das Wort "Bond" in der Literatur steht.

BB = In naher Zukunft weniger anfällig, sieht sich jedoch erheblichen anhaltenden Unsicherheiten gegenüber ungünstigen geschäftlichen, finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen gegenüber.

• B = Anfälliger für ungünstige geschäftliche, finanzielle und wirtschaftliche Bedingungen, jedoch zur Zeit in der Lage, finanzielle Verpflichtungen zu erfüllen.
• CCC = Derzeit anfällig und abhängig von günstigen wirtschaftlichen, finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen, um finanzielle Verpflichtungen einzuhalten.
• CC = Zur Zeit sehr verwundbar.
• C = Derzeit sehr gefährdete Verpflichtungen und andere definierte Umstände.
• D = Zahlungsverzug bei finanziellen Verpflichtungen.
• Sowohl Anleihen mit Investment-Grade-Rating als auch Anleihen ohne Investment-Grade-Rating, die über CCC mit AAA bewertet wurden, können mit einem Pluszeichen (+) oder Minuszeichen (-) versehen werden, um die relative Rangfolge innerhalb ihrer Kategorie anzugeben. Zum Beispiel gilt AAA + als Investment Grade-Anleihe mit der höchsten Qualität, während BBB- als Anleihe mit der niedrigsten Qualität angesehen wird. In der Zwischenzeit gilt BB + als Spekulativ- oder Junk-Bond mit der höchsten Qualität, während CCC als spekulativste oder Junk-Bond mit der niedrigsten Qualität gilt.

Wenn Sie eine Anleihe mit der Bewertung "NR oder NA" sehen, bedeutet dies "Not rated" oder "not available". Wenn Sie eine Anleihe sehen, die mit "WD" bewertet ist, bedeutet das "Rating zurückgezogen". Es gibt verschiedene Gründe dafür, aber wenn Sie darauf stoßen, ist es wahrscheinlich am besten, die Sicherheit zu vermeiden. Eine primäre Regel des konservativen Investierens ist, dass Sie niemals etwas erwerben, das Sie nicht vollständig verstehen. Es gibt viele erstklassige Anleihen mit Anlagequalität (der Anleihemarkt ist gemessen am Gesamtwert deutlich größer als der Aktienmarkt). Es gibt also keine Entschuldigung dafür, die Dinge komplizierter zu machen, als sie sein müssen. Dies ist eine der Zeiten, in denen die "KISS" -Regel gilt.

Diese Anleihenratings sind ein hervorragender Indikator für das Anleihekreditrisiko. Es ist relativ selten, dass eine Investment-Grade-Anleihe in Junk-Bond-Status fällt (wenn dies geschieht, wird die Anleihe als "gefallener Engel" bezeichnet). Solange Sie eine strikte Politik verfolgen, Anleihen zu verkaufen, die unter Ihre Mindestanforderung fallen, selbst wenn dies bedeutet, einen Kapitalverlust auszulösen, können Sie die schrecklichen Erfahrungen weitgehend vermeiden, die Sie für Leute sehen, die Dinge wie Penny Stocks kaufen. (Und nein, bevor Sie fragen, ist die Investition in Penny Stocks fast immer eine schlechte Idee.) Um ein realistisches Beispiel dafür zu geben, was das in rohen Zahlen bedeutet, wollen wir uns ein paar historische Zeitperioden anschauen, in denen die Wirtschaft in Schwierigkeiten war.

Bond-Ausfallraten während der großen Rezession 2009

- In der Tiefe der Großen Rezession im Jahr 2009, die von den Subprime- und Immobilienblasen ausgelöst wurde, implodierte die Wall Street, die Main Street verlor Arbeitsplätze, und die Wirtschaft war in einer Abwärtsspirale. In diesem Jahr waren nur 0,32% aller Investment-Grade-Anleihen ausgefallen. Für die schlimmste Katastrophe seit der Großen Depression ist das phänomenal.Inzwischen sind 9,6% der Non-Investment-Grade-Anleihen im selben Jahr ausgefallen. Das höhere Zinsergebnis war illusorisch. Vielleicht haben Sie schon länger fette Schecks gesammelt, aber es hat einen hohen Preis gekostet und die momentanen Gewinne in Verluste verwandelt. Bond-Ausfallraten während des 11. September 2001 Crash

- Im Jahr 2001, als die Volkswirtschaft nach den Anschlägen in New York, Pennsylvania und Washington DC in eine Rezession geriet, 0,23% der Anleihen mit Investment-Grade-Rating ausgefallen im Vergleich zu 9,7% der Non-Investment-Grade-Anleihen. Anleihe-Ausfallraten während der Spar- und Kreditkrise von 1991

- Die Rezession und die Folgen der S & L-Krise in den USA führten zu Ausfällen bei Anleihen mit Investment-Grade-Rating von 0,14% und Anleihen ohne Investment-Grade-Rating von 11. 05%. Die Differenz zwischen diesen beiden Zahlen ist unglaublich. Angesichts der eher starken Performance-Lücke zwischen Anleihen mit Investment-Grade-Rating und Anleihen ohne Investment-Grade-Rating, warum sind Investoren immer noch versucht, riskante Anleihen zu erwerben? Sie sehen zweistellige Zinssatzversprechen und geraten in ein falsches Gefühl der Sicherheit, wie zum Beispiel 1983, als die Ausfallrate bei Investment-Grade-Anleihen bei 0,76% lag und bei Junk-Bonds nur bei 2,93%. Wenn es der Wirtschaft gut geht, gibt es eine natürliche menschliche Neigung, dies in die Zukunft zu extrapolieren und davon auszugehen, dass es

immer gut gehen wird. Es ist natürlich nicht so, und die Dinge gehen nach Süden, die Leute verlieren viel Geld und der Kreislauf beginnt wieder von vorne. Das soll nicht heißen, dass intelligente, finanziell versierte Spezialisten kein Geld in Junk-Bonds verdienen können - sie können es absolut - nur das tiefe Ende des Pools und 99% der Bevölkerung haben dort kein Geschäft. Was dies für durchschnittliche Anleiheinvestoren bedeutet

Die Moral eines typischen Anleiheinvestors lautet: Wenn Sie nicht einzelne Wertpapiere auf Risiko bewerten können, sollten Sie sich ausschließlich an Anleihen mit Investment-Grade-Rating halten, vorzugsweise solche mit einem Rating von A oder höher. Ihre Renditen werden wesentlich niedriger sein - zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels würde eine 10-jährige Unternehmensanleihe mit AA-Rating eine Rendite von 2,14% erzielen, während CCC-Anleihen oder niedrigere Anleihen fast zwischen 9,77% und 10,00 liefen. % - aber es ist viel wahrscheinlicher, dass Verluste durch einen Kontrahentenausfall tatsächlich vermieden werden. Wenn Sie diese Art von Risiko eingehen, gibt es oft viel intelligentere Wege, dies zu tun. Lass dich nicht verführen. Schauen Sie sich diese betrügerischen Interessenkontrollen an und denken Sie an sie wie die Sirenen aus der griechischen Mythologie, die Seeleute mit Schönheit und Gesang in den Tod locken. Es ist eine Falle. Fallen Sie nicht darauf herein.