Kaufen Sie keine Aktien auf Margin, wenn der Zinssatz niedrig ist

Ich kann Ihnen nicht sagen, wie oft ich neuen Investoren begegne, die über den Kauf von Aktien auf Marge sprechen, insbesondere angesichts der günstigen Zinssätze in den letzten Jahren (eine große Brokerfirma ist im Moment Gebühren zwischen 0,5% und 1,64% auf Margin-Schuldensalden, die es Spekulanten erlauben, Geld zu leihen, in höher auszahlende Dividendenaktien zu investieren und Cash-Carry zu verwenden, um die Differenz zu finanzieren.

Vielleicht ist es verständlich. Was würde man sonst erwarten, wenn man den stärksten Sechsjahres-Bullenmarkt der amerikanischen Geschichte mit effektiv frei verfügbarem Geld kombiniert? Fallen Sie jedoch nicht darauf herein! In der Tat, lassen Sie mich zu dem Punkt stumpfen, dass es riskiert, Sie zu beleidigen: Außer ein paar Situationen, in denen sehr erfahrene, finanziell sichere Investoren es für begrenzte Zeiten unter begrenzten Umständen nutzen, wenn Sie Aktien auf Marge kaufen, sind Sie wahrscheinlich ein Idiot. Sie können Geld verlieren und Sie verdienen es, dieses Geld zu verlieren. Weggehen.

Das mag hart klingen, aber ich brauche Sie, um die zusätzlichen Risiken zu verstehen, die Sie einführen, wenn Sie sogar eine kleine Margin-Schuld in Ihrem Portfolio einsetzen. Indem ich so direkt bin, kann ich ein klareres Bild davon malen, wie schlimm es sein kann, wenn Sie sich entscheiden, ein Darlehen gegen Ihr bestehendes Portfolio aufzunehmen und Geld zu leihen, das Sie nicht von Ihrem Broker haben.

Auf diese Weise werden Sie nicht überrascht, wenn Sie aufwachen und feststellen, dass die Dinge nicht so gelaufen sind, wie Sie es erwartet oder gehofft haben. Es kann Ihnen Jahre des Kampfes und des Kummers ersparen, um die Fehler zu versuchen, die Sie auf sich selbst und möglicherweise sogar ein Insolvenzgericht datiert haben.

1. Wenn Sie Aktien auf Margin kaufen, kann Ihr Broker den Kredit jederzeit, ohne Begründung, aus irgendeinem Grund anrufen, unabhängig von den Konsequenzen für Sie

Es gibt manchmal diese irrige Idee, dass, wenn Sie Ihre Salden zahlen, Sie eine bestimmte haben Anteil des Eigenkapitals, oder Sie halten sich an bestimmte Aktien, der Kreditgeber - in diesem Fall Ihr Makler - wird Ihnen nicht plötzlich, wenn nicht irrational, schaden und das Ganze im ungünstigsten Moment fällig stellen.

Es ist Wunschdenken und wird oft von jenen gezeigt, die nie eine bedeutende Wirtschaftskrise durchlebt haben oder erhebliche Geldbeträge bei größeren Verwerfungen gefährdet haben. Ihr Makler kann und wird Ihre Marginschuld jederzeit und jedenfalls abrufen. Ihr finanzielles Wohlergehen, Ihre bisherige Geschichte, Ihre Bedürfnisse oder Ihre Kundenzufriedenheit sind für die Entscheidung weitgehend unerheblich. Es muss Sie nicht einmal warnen. Sie haben keinen Anspruch auf einen Anruf oder die Möglichkeit, eine Eigeneinlage zu tätigen, um den Restbetrag zu begleichen. es kann hineingehen, Ihre Bestände liquidieren und alle möglichen fiesen Steuerfolgen oder sogar dauerhafte Verluste verursachen, die Sie nicht wiedergewinnen können, um ihr Geld in die Hände zu bekommen.Sie haben keine Zuflucht. Du hast keinen Schutz. Es gibt nichts, was Sie dagegen tun können, weil Sie dem zugestimmt haben, als Sie sich für Margin-Privilegien beworben haben.

Vielleicht mag es etwas nicht, das ein Vertreter in Ihrem Kreditprofil gesehen hat (ja, wenn Sie das Kleingedruckte des Kontovereinbarung lesen, das Sie unterzeichnet haben, als Sie eine Beziehung aufnahmen, hat Ihre Maklerfirma das Recht, Ihre Erweitern Sie Ihre Margin-Darlehen, einschließlich der Überprüfung Ihrer Aktivität von Zeit zu Zeit).

Vielleicht ist es in finanziellen Schwierigkeiten und will seine eigene Bilanz stützen, die nicht in der Lage oder nicht bereit ist, Kredite zu vergeben. Vielleicht wird es von umsichtigen Männern und Frauen geführt, die der Meinung sind, dass der Markt stark überbewertet ist und kein Kreditrisiko für die Aktienbesitzer des Brokerhauses selbst schaffen will. Es muss kein Reim oder Grund sein, die sofortige Rückzahlung steht immer auf dem Tisch, ob Sie es mögen oder nicht.

Wenn Sie Geld auf Margin borgen, sollten Sie für alle anderen Vermögenswerte, die Sie im Brokerage-Konto halten, auf den Hackblock vorbereitet sein. In jedem Fall laden Sie jemanden dazu ein, mit Ihnen zusammenzuarbeiten und ihnen de facto die Kontrolle darüber zu geben, wann, in welchem ​​Umfang und unter welchen Umständen Ihre wertvollen Wertpapiere liquidiert werden.

2. Wenn Sie Aktien auf Margin kaufen, finden Sie sich in Konkursgericht

Margin-Schulden sind echte Schulden; alles so real, wie zur Bank zu gehen und unterm Strich für eine Hypothek zu unterschreiben, eine Kreditkarte zu streichen oder einen Studentendarlehen aufzunehmen.

Aufgrund der Leichtigkeit, mit der neue Margin-Kredite unter normalen Umständen geschaffen werden können, können Anleger diese Verbindlichkeiten manchmal nicht mit dem Respekt behandeln, den sie verdienen. Das heißt, Sie sollten immer haben, um das gesamte Worst-Case-Szenario-Guthaben vollständig zu bezahlen. sofort verfügbar, sitzen in der Bank. Das ist kein Vorschlag, es ist ein Gebot. Überschreite dein eigenes Ende.

Es gibt normalerweise drei Gründe, warum Sie sich freuen werden, wenn Sie dieser Politik mit religiöser Überzeugung folgen.

Erstens: Unternehmen gehen aufgrund von Betrug, strukturellen Veränderungen in der Branche, Wettbewerb, politischen Verschiebungen oder anderen Ursachen von Zeit zu Zeit in Konkurs. Eine hervorragende Illustration stammt von einer Firma namens GT Advanced Technologies, die ich einmal in meinem Blog untersucht habe. Viele "Investoren" - die wirklich spekuliert haben, da sie nicht annähernd so weit gekommen sind, wie es Benjamin Graham im 19. Jahrhundert in seinen Abhandlungen Sicherheitsanalyse und Investor - nicht nur unverantwortliche Prozentsätze ihres Kapitals in das Geschäft denken, dass sie reich werden würden, es zu besitzen, aber sie häuften die Gefahr an, indem sie Kaufoptionen kauften und Stammaktien auf Marge kauften. Einer der schlimmsten Fälle, die ich sah, war ein Poster, das $ 750.000 an der Aktie und $ 140.000 an Optionen verloren hat, die an die Aktie gebunden sind. Zu dem Zeitpunkt, als alles ausging, hatte er ein negatives Margen-Guthaben von $ 107.000, das er seiner Maklerfirma schuldete.Es dauerte 15 Jahre seiner hart verdienten Ersparnisse und hinterließ ihm ein Loch, das entweder einen großen Scheck oder einen Gnadengesuch beim Konkursgericht erfordern würde. Es ist eine Tragödie. Obwohl er dafür völlig verantwortlich war, bricht mir und seiner Familie das Herz. Die gute Nachricht: Er war relativ jung und erfolgreich und sollte sich mit Disziplin und Weisheit in einen komfortablen Ruhestand zurückversetzen lassen.

Zweitens: Marktpanik, Verschiebungen, Volatilität und Schocks können, haben, haben und werden mit einer gewissen Regelmäßigkeit auftreten, obwohl Sie oder die Experten sie nicht vorhersagen können. Es gab Zeiten in der amerikanischen Geschichte, als die unglaublichsten Unternehmen - Firmen wie The Coca-Cola Company - in der Nähe, bei oder unter der Menge an Bargeld gehandelt haben, die sie in der Bank hat, weil die Aktionäre ihre schnell, wie sie können, um Geld zu bekommen, damit sie nicht ihr Haus, ihre Farm oder ihr anderes Eigentum verlieren. Fast niemand sah 1973-1974 kommen. Wenige sahen 1929-1933 kommen. Es spielt keine Rolle, dass Coke wirklich im Wert von mehr als $ 40 pro Aktie an einem vernünftigen langfristigen Investor ist, es könnte morgen einen Marktwert von $ 10 haben. Sie müssen sowohl über die Ressourcen als auch über legale Fähigkeiten verfügen, um in diesen dunklen Augenblicken Eigentümer zu bleiben (was, wenn Sie vorsichtig genug sind und viel überschüssiges Cash und Cashflow haben, unglaubliche einmalige Gelegenheiten sein kann, exponentiell zu werden reicher). Wie ein berühmter Ökonom sagte: "Märkte können länger irrational bleiben, als Sie solvent bleiben können." Dies gilt insbesondere dann, wenn die Hebelwirkung der Margin-Schuld gegen Sie wirkt.

Dieser Effekt kann mächtig sein. Es ist nicht ungewöhnlich, dass die Börse alle paar Jahre um mindestens 33% schwankt. Sogar ein Minimum an Margin-Schulden kann dies zu einem Margin Call machen. Und glaube nicht, dass Sie auch auf dem Weg nach unten verkaufen können. Es ist ein Anfänger-Fehler zu denken, dass für eine Aktie von $ 100 pro Aktie auf $ 20 pro Aktie zu gehen, musste es $ 99- $ 21 auf dem Weg zu treffen. So geht es nicht. Es ist eine Echtzeit-Auktion. Da die Experten ständig Novizen daran erinnern müssen, kann sich der Preis sofort von Punkt A zu Punkt B bewegen, ohne irgendwo zwischen den beiden zu treffen. Alternativ kann der Aktienmarkt vollständig geschlossen werden, so dass Sie selbst bei Bedarf keine Liquidität aufbringen können. Mit anderen Worten, Sie haben möglicherweise nicht die Möglichkeit, Wertpapiere zu verkaufen, um die Margin-Schulden zu bezahlen. Sie müssen alles aus Ihrer eigenen Tasche abdecken, indem Sie es bei Bedarf von einer lokalen Bank an den Broker anschließen.

Wenn Sie dies nicht tun, wird Ihr Kredit ruiniert. Gleichzeitig können Sie dank universeller Standardgesetze alles sehen, von den Versicherungsraten Ihrer Hausbesitzer bis hin zu drastisch steigenden Kreditkartenzinsen. Möglicherweise müssen Sie sogar eine Kaution für Ihr Versorgungsunternehmen hinterlegen! Riskieren Sie keine kaskadierenden Sicherheiten und Cash-Flow-Zyklen, die gegen Sie arbeiten, weil Sie in einer Eile sind, reich zu werden!

3. Wenn Sie eine Bestandsmarge kaufen, können Sie höhere Steuern auf Ihr Dividendeneinkommen zahlen.

Stellen Sie sich vor, Sie kaufen Royal Dutch Shell-Aktien im Wert von 100 000 US-Dollar auf Marge. Sie sollten bei Dividendenrenditen pro Aktie rund USD 6 500 an Dividendenerträgen vereinnahmen. Hätten Sie die Aktie gekauft, wären diese Dividenden schlussendlich als "qualifizierte Dividenden" gezählt worden, was bedeutet, dass Sie deutlich niedrigere Steuersätze bezahlen würden, typischerweise zwischen 0% und 23,8% (einschließlich des Aufschlags des Affordable Healthcare Act für Verdiener) auf Bundesebene. Stattdessen besteht eine gute Chance, dass Ihr Broker die Aktie auf Ihrem Konto übernimmt und Leerverkäufern - Sie werden es nie wissen oder gar nicht bemerken - Leihgaben für sich selbst überlässt. Wenn die Dividende an der Aktie ausbezahlt wird, gehört sie technisch nicht ihr, obwohl sie so aussieht, wie Sie es im Brokerage-Konto tun. Stattdessen erhalten Sie eine "Zahlung anstelle von Dividenden" in Höhe der Dividenden, die Sie hätten erhalten sollen.

Das Problem? Diese Zahlungen anstelle von Dividenden werden mit Ihrem normalen Einkommensteuersatz besteuert, der fast doppelt so hoch sein kann! Bei größeren Portfoliosalden beginnt dies, echtes Geld darzustellen.

4. Wenn Sie Aktien kaufen, können Sie massive Kapitalgewinne auf bestimmte Arten von Beteiligungen wie Master Limited Partnerships auslösen, selbst wenn Sie keine Transaktion durchführen

Master Limited Partnerships sind komplexe börsennotierte Wertpapiere, die über einzigartige Steuereigenschaften verfügen und nicht für die meisten Anleger geeignet. Obwohl es weit über den Rahmen der Diskussion in diesem Artikel hinausgeht, genügt es zu sagen, dass, wenn Sie MLP-Interessen über ein Margin-Brokerage-Konto kaufen (im Gegensatz zu einem Cash-Brokerage-Konto ohne Margenfähigkeit), unter einer Reihe von Umständen völlig aus Ihrer Kontrolle zufolge könnte Ihr Broker versehentlich eine Situation auslösen, in der die IRS Ihre Position als verkauft ansieht, was Sie zu massiven Kapitalertragssteuern veranlasst, obwohl Sie nichts verkaufen. Wenn Sie für die Regierung viel Geld aufbringen müssen, wenn Sie eine Position nicht liquidiert haben, können Sie Ihre Renditen stark reduzieren, da Sie den latenten Steuervorteil verlieren.

Wenn es in Ordnung ist, Margin-Schulden in Ihrem Brokerage-Konto zu verwenden

Persönlich denke ich, dass der Margin-Saldo eines Kontos niemals 5% des Marktwerts übersteigen sollte und selbst dann nur für kurzfristige Cashflow-Bedürfnisse genutzt werden sollte (Sie hinterlegen zum Beispiel in ein paar Tagen zusätzliches Geld, möchten aber heute etwas kaufen). Eine bessere Alternative ist meiner Meinung nach eine ausgehandelte Kreditlinie bei Ihrer lokalen Bank; eine Kreditlinie, die Sie nach eigenem Ermessen klopfen, in ein festverzinsliches Darlehen umwandeln können und die nicht sofort zur unfreiwilligen Liquidation Ihrer Wertpapiere führen kann, da die Bank keine Autorität über das Broker-Konto hat. Eine andere Möglichkeit ist, Ihre US Treasury Bill Holdings in ein eigenes Margin-Konto zu unterteilen, Ihre Bestände, MLPs usw. auf dem Nicht-Margin-Konto zu belassen und vielleicht bis zu 30% des Marktwertes der Schatzreserven.Es gibt immer noch ein Risiko, aber alles in allem ist es relativ gemildert.