Diagonal Spreads; Einführung

Dieser Artikel behandelt ein ' fortgeschrittenes Thema ' - und das bedeutet, dass Leser Grundkenntnisse haben sollten.

Eine Diagonalspreizung enthält zwei Beine (d.h. zwei verschiedene Optionen). Beide sind Anrufe oder beide sind Puts.

Der Kauf eines Diagonal-Spreads entspricht dem Besitz einer jeden der folgenden Eigenschaften:

• Ein Credit Spread (Kaufoption ist weiter OTM als verkaufte Option)
• Ein Kalender-Spread .. (Kaufoption verfällt nach die verkaufte Option; beide Optionen haben den gleichen Ausübungspreis))

Beispiel : Es ist Mitte September, XYZ ist 75 US-Dollar pro Aktie und ein Händler möchte eine 4-stellige XYZ Nov 90 / Okt 80 Diagonal-Anrufverteilung initiieren: < Lang 4 XYZ Nov 90 Anrufe

Kurz 4 XYZ Okt 80 Anrufe

Diese Anruf-Diagonalspreizung ist

äquivalent zum Besitz von 4-Lots von:

Die XYZ Nov 80/90 Call Credit Spreads und

• Die XYZ Nov / Oct 90 Call Kalender Spread
• Obwohl dies nicht immer der Fall ist, wird diese Position in der Regel eröffnet, wenn der Trader ein Net sammelt. Kredit (dh Netto-Cash wird gesammelt, weil die Short-Option höher als die Long-Option ist).

Äquivalenznachweis

+4 Okt. 90 Anrufe
-4 Okt. 80 Anrufe Der Credit Spread

+4 Nov 90 Anrufe

-4 Okt 90 Anrufe Der Kalender verteilt
Fügen Sie die Positionen hinzu:

Die Oct 90 Anrufe verschwinden (wir haben vier gekauft und vier verkauft) > Position ist: Lange Anrufe vom 4. November 90 und kurze Oct 80-Anrufe.

Wichtiger Hinweis:

Wenn Sie einen Diagonal-Spread handeln, nehmen Sie IMMER die effiziente Straße. Das heißt, kaufen Sie den Diagonal-Spread mit einer Spread-Order.

Handeln Sie nicht mit dem Credit Spread und dann verteilt sich der Kalender als zwei separate Aufträge. Das Two-Trade-Beispiel wurde nur verwendet, um zu zeigen, dass die Positionen einander entsprechen. Beim Handel entstehen und müssen wir Provisionen zahlen, daher wollen wir die Anzahl der gehandelten Optionskontrakte minimieren. Abgesehen davon hoffe ich, dass es offensichtlich ist, dass es keinen Grund gibt, die gleiche Option zu kaufen - und dann zu verkaufen - nur um die gewünschte Position zu bekommen.

Es ist vorzuziehen, die gewünschte Endposition in einer einzigen Transaktion zu kaufen.

Warum diese Strategie wählen?

Der Diagonal Spread eignet sich für Trader mit einer Marktverzerrung. Schauen wir uns das obige Beispiel an:

Durch die Short-Position der 80-er-Calls hat der Trader ein Verlustrisiko, wenn der Aktienkurs höher wird. Diese Idee wird bestätigt, wenn wir uns die begleitende Risikodiagramm ansehen. Durch den Besitz der Anrufe im November 90 ist der Aufwärtsverlust des Händlers begrenzt. Mit anderen Worten, wenn sich XYZ auf 100 USD pro Aktie erholen würde, würde der Wert der 80er Calls dramatisch steigen (auf 20 USD oder vielleicht eine kleine Menge höher). Obwohl die Anrufe im November 90 nicht so dramatisch ansteigen würden, würden sie genug Wert gewinnen, um einen maximal möglichen Wert für den Spread zu erreichen.das wiederum begrenzt den potenziellen Verlust des Händlers. Dieser maximale Verlust ist die Differenz zwischen den Ausübungspreisen oder $ 10 * 100 oder $ 1, 000 (abzüglich der erhobenen Prämie).
Wenn sich der Markt bewegt, sinkt das Risiko, Geld zu verlieren. Das Gewinnpotenzial wird zu dem ursprünglich eingenommenen Bargeld plus jeglichem verbleibenden Wert in dem längerfristigen (November 90) Anruf, sobald der kürzere (80. Oktober) Anruf ausläuft.

Ein noch höherer Gewinn wird erzielt, wenn der Aktienkurs höher und näher kommt, aber in diesem Beispiel nie $ 80 erreicht.

Wiederum deckt der Händler den Oct $ 80-Call zu einem niedrigen Preis ab oder lässt ihn wertlos ablaufen. Da der Kurs in den oberen Siebzigern notiert ist (und der Verfall eingetroffen ist), ist dieser Call im November 90 mehr wert als wenn der Aktienkurs niedriger ist. Das heißt, das Gewinnpotenzial ist größer.

Aber missverstehen Sie es nicht. Wenn sich die Aktie höher bewegt und sich dem Ausübungspreis ($ 80) der Short-Option nähert, erhöht sich das

Risiko, Geld zu verlieren, deutlich

. Sicher ist es großartig, wenn der Verfall eintrifft und die Aktie $ 79 ist. 50. Aber darauf zu warten, ist ein großer Fehler, weil die Aktie nicht tun muss, was Sie bevorzugen. Wenn es auf $ 84 oder $ 86 steigt, werden Sie mit dem Ergebnis sehr unzufrieden sein. Wenn Sie also einen Barkredit für einen Diagonal-Call-Spread erhalten, sollten Sie froh sein, wenn der Basiswert tiefer fällt. Ihr Ziel ist es, Gewinne zu erzielen. Es ist nicht nötig, Wunder zu wünschen, damit Sie die maximal mögliche Belohnung verdienen können. Somit ist die diagonale Call Spread für Händler mit einer leicht rückläufigen oder neutralen Marktverzerrung. In ähnlicher Weise ist der diagonale Put-Spread für Händler mit einer neutralen oder leicht bullischen Marktneigung.

Siehe die Risikodiagramm für eine generische Diagonalspread:

Takeaway

: Da die Diagonalspreizung eine eingebettete Kreditspreizung enthält, ist die einzige Begründung für die Wahl der Diagonale über diese Kreditspreizung eine Überzeugung, dass der Besitz die Kalender-Spanne wird profitabel sein - und das erfordert im Allgemeinen ein Ansteigen oder Festhalten.

Doppelter Diagonal-Spread

Ein

Doppelter Diagonal-Spread
ist eine Position, die aus einer diagonalen Call-Spread- und einer diagonalen Put-Spread-Funktion besteht und Optionen für dasselbe zugrunde liegende Asset verwendet. Die Call-Optionen verfallen gleichzeitig mit den Put-Optionen.