Vermögensverwaltungsgesellschaften für Anfänger

Ich möchte über Asset Management sprechen, einschließlich was es ist, warum es wichtig ist, wie Anleger darüber nachdenken sollten und was einige Vermögensverwaltungsgesellschaften von anderen unterscheidet. Es ist ein Thema, das mir in letzter Zeit sehr am Herzen liegt, denn ich bin dabei, eine globale Vermögensverwaltungsgruppe zu gründen, die in den kommenden Jahrzehnten nicht nur als das Büro meiner eigenen Familie dienen, sondern gleichzeitig private Konten anbieten wird. wohlhabende und vermögende Privatanleger mit einem Anlagevermögen von mindestens 500.000 US-Dollar, die unsere Überzeugung von hochgradig passiver steuerlich effizienter Wertanlage teilen; die neben uns investieren wollen, während wir die Welt nach wunderbaren Unternehmen suchen.

Diese Erfahrung aus erster Hand, einschließlich der täglichen Arbeit an der notwendigen behördlichen Vorbereitung, der Entwicklung der Preismodelle, der Fertigstellung von Serviceangeboten und vielem mehr hat mich viel darüber gelehrt, was Menschen tun und was sie nicht wissen. nicht nur das Asset-Management-Geschäft, sondern die Investmentbranche insgesamt.

Es gibt häufig eine enorme Kluft zwischen Wissen, Nettowert und Erfahrung zwischen der Art von Person, die neben meiner Familie als Kunde von Kennon-Green & Co. investiert wird, und dem durchschnittlichen Investor. der oft nicht einmal merkt, dass er oder sie eine andere Sprache spricht. Wenn ich zu Hause an einem Lesesessel sitze und Ihnen heute Abend schreibe, lassen Sie mich einen Moment den Vorhang zurückziehen und Ihnen ein besseres Verständnis davon geben, wie das Money-Management funktioniert. Meine Hoffnung ist, dass es Sie besser bewaffnen kann, um fundiertere Entscheidungen zu treffen, während Sie Ihre Investitionsreise antreten; Ihnen helfen, die Rolle von Vermögensverwaltungsgesellschaften im Vergleich zu Finanzplanern und anderen Beratern aus einer Perspektive zu verstehen, die in den Gräben selbst einzigartig ist, da wir uns auf dieses neue Unternehmen einlassen, das sich für den Rest der Meine Karriere als wir verwandeln es in die Firma, die wir uns vorstellen.

Dies ist ein bisschen "innerhalb des Baseballs", da ich in einer einzigartigen Position bin, dieses Unternehmen nicht nur zu unternehmen, sondern seit 2001 der Investing for Beginners Expert zu sein. haben eine Plattform, um mit Ihnen eine Seite von Dingen zu teilen, die Sie vielleicht nicht sehen können.

Was ist Asset Management und was machen Vermögensverwalter?

Asset Management ist der Prozess, bei dem Anlegerkapital in verschiedene Anlagen investiert wird, darunter Aktien, Anleihen, Immobilien, Master-Kommanditgesellschaften, Private Equity und mehr.

Investitionen werden gemäß einem Anlagemandat abgewickelt. Viele Asset-Management-Unternehmen wie Kennon-Green & Co. beschränken ihre Dienstleistungen auf vermögende Privatpersonen, Familien und Institutionen, weil es äußerst schwierig sein kann, sinnvolle und nützliche Dienstleistungen zu einem Preis anzubieten, der es lohnt sich, kleinere Investoren zu betreuen.Diese vermögenden Investoren haben so genannte Privatkonten. Sie hinterlegen Bargeld auf dem Konto, in einigen Fällen bei einem Drittverwahrer, und die Portfoliomanager führen das Portfolio für den Kunden unter Verwendung einer begrenzten Vollmacht auf der Grundlage einer Reihe von Variablen aus, darunter die besonderen Umstände des Kunden, Risiken, und Präferenzen. Positionen können für Einkommensbedürfnisse, steuerliche Umstände, Liquiditätserwartungen, moralische und ethische Werte, persönliche psychologische Profile ausgewählt oder modifiziert werden … es ist wirklich eine maßgeschneiderte Erfahrung bei den besseren Unternehmen. Aus diesem Grund ist es nicht ungewöhnlich, dass die Reichen eine Beziehung zu einer Vermögensverwaltungsfirma haben, von der Sie noch nie gehört haben. Diese Beziehungen dauern häufig über Generationen, da Vermögenswerte an Erben übertragen werden. Es gibt eine Reihe von Firmen, von denen der typische Amerikaner noch nie gehört hat, die aber für diejenigen unter den Top 1% sofort erkennbar sind.

Anlagenentgelte bewegen sich in der Regel zwischen wenigen Basispunkten bis hin zu einer beträchtlichen Kürzung des gemeinsamen Gewinns auf Leistungsbilanzkonten und hängen von den Besonderheiten des Portfolios ab. In vielen Fällen gibt es eine jährliche Mindestgebühr, z. B. $ 5, 000 oder $ 10, 000 pro Jahr, um sicherzustellen, dass kleinere Investoren nicht versuchen, die Zeit des Unternehmens zu verschwenden. Einige Unternehmen haben jährliche Mindestgebühren von 100 000 $ oder 1 000 000 $.

Das bedeutet nicht, dass Asset-Management-Firmen nicht Geld verdienen wollen, indem sie kleineren Anlegern dienen. Viele tun es häufig. Um dieses Ziel zu erreichen und die Größenbeschränkungen zu umgehen, die kleinere Kunden zu unerschwinglichen Servicekosten zwingen würden, wenn sie auf einer Eins-zu-eins-Basis getroffen würden, schaffen viele Vermögensverwaltungsgesellschaften gepoolte Strukturen wie Investmentfonds, Indexfonds oder börsengehandelte Fonds. , die sie in einem einzigen zentralen Portfolio verwalten können.

Kleinere Anleger können dann direkt oder über einen Intermediär wie einen anderen Anlageberater oder Finanzplaner anlegen; e. G. könnte ihr Finanzplaner sagen: "Ich denke, wir sollten diese drei ETFs, diesen Indexfonds und diesen Rentenfonds kaufen". Online-Robo-Berater wie Wealthfront und Betterment, um zwei Illustrationen zu liefern, schieben effektiv Geld in diese gepoolten Strukturen, die von Vermögensverwaltungsgesellschaften von Drittanbietern betrieben werden, indem sie Modelle für die Asset-Allokation empfehlen, die aus ihren Fonds bestehen.

Ein perfektes Beispiel dafür ist Vanguard. Das Unternehmen hat sich zur größten Vermögensverwaltungsgesellschaft der Welt entwickelt, indem es sich auf die Armen und die Mittelklasse konzentriert, die in vielen anderen Institutionen so gut wie nicht zu bedienen wären. Obwohl es auf seiner gesamten Kundenbasis etwas lippig ist, veröffentlicht es Informationen über die Mediansalden der teilnehmenden Rentenkonten. (Denken Sie daran, dass der Median sich auf den Teilungspunkt bezieht, an dem die Hälfte einer bestimmten Bevölkerung über und unter die Hälfte fällt.) Vanguards Medianwert für ein Rentenkonto betrug nur 29, 603, also hatte die Hälfte der Personen mit einem Rentenkonto mehr als das und die Hälfte hatten weniger.Aus Sicht der Vermögensverwaltung sind dies sehr, sehr kleine Beträge. Sie leisten einen enormen Service für diese Leute, die ansonsten die Mindestgebühr bei den meisten privaten Vermögensverwaltungsgruppen oder sogar regionalen Bank-Trust-Abteilungen kaum decken könnten. Sie haben keine anspruchsvollen Bedürfnisse, sie haben nicht genug Vermögen, um sich über die praktischen Konsequenzen von Dingen wie Asset-Placement oder die Ausnutzung steuerlich gleichwertiger Renditeunterschiede bei Kommunalanleihen und Unternehmensanleihen Gedanken zu machen, indem sie eine bestimmte Art von Konto anlegen und die andere anderswo. Stattdessen kaufen sie $ 3.000 im Wert eines Vanguard S & P 500 Indexfonds und gehen aus und folgen den Regeln des S & P 500 Komitees, indem sie Aktien einzelner Aktien wie Apple, Microsoft, General Electric und Chevron für den Fonds aufheben. indirekt halten. Es gibt keine echte Flexibilität, aber es wird in vielen Fällen erledigt, da es nicht viele Alternativen gibt. Sobald Sie jedoch zu einem anständigen Vermögen kommen, sollten Sie, wenn Sie noch indexieren möchten, wahrscheinlich in Erwägung ziehen, eine Firma wie die, die wir auflegen, oder Goldman Sachs zu besuchen und zu versuchen, eine direkt gehaltene Anlage aufzubauen und aufrechtzuerhalten. , passives Portfolio gebaut und laufen für Sie für Gebühren von 0,25% bis 0,50%. Dies ist jedoch ein erstes Weltproblem, bei dem die meisten Anleger sich keine Sorgen machen müssen, weil sie nie so viel Geld haben werden.

Einige Firmen kombinieren beide Serviceangebote. J. P. Morgan verfügt über eine Privatkundendivision für seine reichen Kunden, die private Konten genießen, und sponsert Investmentfonds und andere gemeinsame Anlagen für reguläre Anleger, die häufig über ihren Finanzplaner oder ihren Pensionsplan bei der Arbeit investieren. Northern Trust verfügt über ein großes Vermögensverwaltungsgeschäft, besitzt aber auch eine Bank, eine Treuhandgesellschaft und eine Vermögensverwaltungspraxis, so dass es schwierig sein kann, sie auseinander zu halten, wenn Sie nicht mit der tatsächlichen Einrichtung vertraut sind. etwas, das von Design ist, so scheint es eine umfassende, all-in-one-Lösung zu sein.

Wie unterscheiden sich Asset Management-Unternehmen von Finanzberatern?

Die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) erlaubt es den folgenden Anlagespezialisten, sich selbst als Finanzberater zu bezeichnen, obwohl sie sehr unterschiedliche Dinge tun und für einen Kunden sehr unterschiedliche Rollen spielen:

• Broker
• Accountants > Rechtsanwälte
• Finanzplaner
• Versicherungsagenten
• Anlageberater
• Diese letzte Kategorie - Anlageberater - bezieht sich auch auf Unternehmen, die nach dem Gesetz "Registered Investment Advisors" sind. Viele RIAs, wie sie genannt werden, wickeln ihre Vermögensverwaltung nicht intern ab, sondern lagern sie stattdessen an eine dritte Vermögensverwaltungsgruppe aus, entweder über ein ausgehandeltes Privatkonto oder indem der Kunde die gesponserte Gegenseitigkeitsgesellschaft des Vermögensverwalters übernimmt. Fonds, ETFs oder Indexfonds. Darüber hinaus sind viele Vermögensverwalter auch RIAs. (Zum Beispiel, bevor wir Kunden bei unserer bevorstehenden Vermögensverwaltungsgesellschaft, Kennon-Green & Co.wird eine RIA werden müssen. Gerade jetzt, als wir das Geschäft startbereit machen, machen wir die Vorbereitungsarbeiten, um uns darauf vorzubereiten, wie beispielsweise die Gründung der Gesellschaft mit beschränkter Haftung, die Unterzeichnung der Betriebsvereinbarung, die Auswahl konformer Technologieanbieter, werden unsere regulatorischen Verpflichtungen, vergleichen verschiedene Versicherungsanbieter, treffen sich mit den steuerlichen Partnern bei unserer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, usw.) Daher sind sie beide "Anlageberater" oder Finanzberater, da die FINRA ihnen erlaubt, angerufen zu werden, aber überhaupt nicht die gleiche Art von Geschäftsmodell.

Mit anderen Worten, so wie alle Herzchirurgen Ärzte sind, aber nicht alle Ärzte Herzchirurgen sind, sind die meisten Vermögensverwalter Anlageberater, aber nicht alle Anlageberater sind Vermögensverwalter.

Noch verwirrender ist, dass viele große Vermögensverwalter ihre eigenen Finanzberater einstellen, die nicht direkt Vermögenswerte verwalten. Diese Berater übernehmen Kunden und steuern diese Kunden in die Produkte und Dienstleistungen der Vermögensverwaltungsabteilung, wobei sie möglicherweise ein Asset-Allocation-Modell aus einem Softwarepaket oder einer internen Unternehmensrichtlinie auswählen. Um zurück zu Vanguard zu gehen, ist es in erster Linie eine Vermögensverwaltungsgesellschaft. In jüngster Zeit hat es sich jedoch aggressiv in die Finanzplanung für Investoren ohne viel Kapital bewegt (das Minimum liegt derzeit bei 50.000 USD). Der Kunde bezahlt diese Vanguard Berater 0. 30%. Diese Berater investieren dann das Geld des Kunden in Vanguard-Fonds, auf die die Vermögensverwaltungssparte ihre Vermögensverwaltungsgebühren auflädt. Vanguard sammelt auch viel Geld für sein Vermögensverwaltungsgeschäft, indem es unabhängige Anlageberater dazu bringt, dass ihre Kunden über ihre Makler- und Rentenkonten in die Fonds investieren. Darüber hinaus wird sich die Trust-Abteilung von Vanguard mit der Einrichtung eines 500.000-Dollar-Treuhandfonds befassen, dessen Gesamtkosten ich mit ca. 1. 57% pro Jahr beziffere, wovon nur ein Teil an das Vermögensverwaltungsgeschäft geht. Es ist leicht zu sehen, wie die Terminologie sehr verwirrend sein kann, aber man gewöhnt sich daran.

Was unterscheidet Asset Management-Unternehmen voneinander?

Verschiedene Vermögensverwaltungsgesellschaften machen verschiedene Dinge. Einige sind Generalisten - sie sind enorme Unternehmen, die Finanzdienstleistungen oder Produkte entwerfen, von denen sie glauben, dass sie auf dem Markt Fuß fassen werden. Ein gutes Beispiel dafür ist American Century, eine der größten Vermögensverwaltungs-Gruppen der Welt, die ihren Hauptsitz in Kansas City hat, nachdem sie aus der Gründerwohnung heraus gegründet wurde. Einige sind Spezialisten, die sich auf einen oder wenige Bereiche konzentrieren, was wir tun, weil wir nur daran interessiert sind, mit anderen langfristigen Anlegern zusammenzuarbeiten, die an einen Value-Investing- oder einen Passive-Investing-Ansatz glauben. Einige bieten nur die Reichen über private Konten (auch einzeln verwaltete Konten) oder Hedgefonds. Einige konzentrieren sich ausschließlich auf die Einführung von Investmentfonds (um mehr darüber zu erfahren, lesen Sie

Wie ein Investmentfonds strukturiert ist ).Einige bauen ihre Praxis auf die Verwaltung von Geld für Institutionen oder Altersvorsorge, wie etwa betriebliche Altersvorsorge. Einige Vermögensverwaltungsgesellschaften bieten ihre Dienstleistungen bestimmten Unternehmen an, wie zum Beispiel einer Schaden- und Unfallversicherungsgesellschaft. Wie die Vermögensverwaltungsgesellschaft und, was genauso wichtig ist, wie die Männer und Frauen, die die Dienstleistung oder das Produkt in ihrem Namen vertreiben, bezahlt werden, ist etwas, das ich als außerordentlich wichtig erachte. Es gibt viele verschiedene Geschäftsmodelle in der Vermögensverwaltungswelt und nicht alle sind für den Kunden gleichermaßen attraktiv. Zum Beispiel kann ein Investmentfonds eine Verkaufsgebühr von 5,75% haben, die direkt aus der Tasche des Anlegers kommt und die die Investmentfondsverkäufer oder Finanzberater für die Platzierung des Kunden in diesen bestimmten Fonds zahlt. Inzwischen erwirtschaftet das Asset Management selbst seine jährliche Verwaltungsgebühr, die aus der Poolstruktur herausgenommen wird. Bei integrierten Unternehmen, bei denen die Vermögensverwaltung eines der unter dem Dach des Finanzkonglomerats stehenden Unternehmen ist, könnten die Kosten für die Vermögensverwaltung geringer ausfallen, als Sie es sonst erwarten würden, aber das Unternehmen erwirtschaftet beispielsweise Transaktionsgebühren und Provisionen. In einer anderen Hinsicht können sie keine Transaktionsgebühren oder Provisionen berechnen, sondern verlangen höhere Gebühren, die zwischen dem Berater und dem Unternehmen für ihre Vermögensverwaltungsdienstleistungen aufgeteilt werden. Schließlich gibt es so genannte "Nur-Gebühren" -Management-Gruppen, die nur aus Gebühren für den Kunden Geld verdienen. Wenn ich eine Firma für meine eigene Familie wähle, würde ich mit einer reinen Vermögensverwaltungsgruppe gehen, was der Grund ist, warum wir uns für dieses Modell für unsere Firma entschieden haben. Es scheint mir für beide Parteien fairer zu sein und, zumindest in meinen Augen, beseitigt bestimmte Interessenkonflikte, die ich beunruhigend finde. Eine Menge digitaler und physischer Tinte ist über das Thema der Honorarberater und die Gründe, warum sie für Kunden besser sein könnten, verschüttet worden, so dass es keinen Grund für mich gibt, sie hier zu wiederholen. Es lohnt sich zu recherchieren, wenn dich das interessiert.

Ich würde auch Vermögensverwaltungsunternehmen betrachten, bei denen die Portfoliomanager und andere Entscheidungsträger einen bedeutenden Betrag ihres eigenen Geldes zusammen mit Kunden in die gleichen Strategien investiert haben und viele der gleichen Vermögenswerte halten, die sie für Kunden auswählen. Es erscheint mir absurd, dass eine Person einen Vermögensverwalter anstellt, der das Geld des Kunden nicht so behandelt, wie er oder sie es selbst behandelt, sondern die Leute es die ganze Zeit tun. Es verwirrt mich. Wahrhaftig, tut es.

Was ist ein Vermögensverwaltungskonto und wie hängt es mit einem Vermögensverwaltungsunternehmen zusammen?

Wenn Sie mit einigen Finanzinstituten zusammenarbeiten, einschließlich bestimmter Privatbanken, können Sie von einem sogenannten Vermögensverwaltungskonto hören. Es ist im Grunde genommen ein All-in-One-Konto, das das Prüfen, Speichern und Brokerage kombiniert. Sie können Ihr Geld einzahlen, Zinsen dafür erhalten, Schecks bei Bedarf einreichen, Aktien kaufen, in Anleihen investieren, Investmentfonds erwerben und eine Reihe anderer Wertpapiere, die alle von diesem zentralisierten, magischen Konto stammen.In vielen, aber nicht allen Fällen wird das Konto tatsächlich von einem Portfolio-Manager der Institution verwaltet. Normalerweise können Gebühren zwischen 1,00% und 2,75% liegen, abhängig von Ihrem Kontostand, aber manchmal kommen auch andere Vorteile hinzu, die eine Underperformance im Vergleich zu einer Benchmark möglicherweise wert sind. Zum Beispiel werden einige Banken Ihnen erlauben, sofort besicherte Kredite zu Ihrem Asset-Management-Konto zu hoch attraktiven Kursen zu erstellen, wenn Sie eine Gelegenheit nutzen möchten, die sofortige Liquidität erfordert. Manchmal bündeln sie Dienste wie Versicherungspolicen, sodass Sie Geld sparen, indem Sie einen bestimmten Schwellenwert für die Beziehungsgröße überschreiten.