Warum Rebalancing für internationale Investoren wichtig ist

Nehmen wir an, Sie bauen ein Portfolio auf, das zu 75% in Industrieländern, zu 20% in Schwellenländern und zu 5% in Anleihen investiert ist und vergessen es für ein Jahr. Sie melden sich an, um das Portfolio ein Jahr später zu überprüfen und stellen fest, dass sich der Mix in 50% Schwellenländer, 45% entwickelte Märkte und 5% Anleihen geändert hat - eine deutlich riskantere Asset-Allokation! Die Outperformance der Emerging Markets löste die Mischung aus und erhöhte das Risiko des Portfolios.

Die gute Nachricht ist, dass es eine einfache Strategie gibt, um diese Risiken zu reduzieren - Rebalancing.

Was ist ein Portfolio-Rebalancing?

Viele internationale Investoren bauen Portfolios mit spezifischen Asset-Allokationen auf, die optimiert wurden, um ihre Anlageziele zu erreichen. Leider sind diese Asset-Allokationen erst im Moment ihrer Entstehung perfekt, da sich die Preise für Vermögenswerte ständig im Fluss befinden. Änderungen des Preises von Vermögenswerten verändern den Prozentsatz des Portfolios, den sie repräsentieren, was bedeutet, dass Anleger ihre Portfolios im Laufe der Zeit neu ausgleichen müssen, um die richtigen Allokationen aufrechtzuerhalten.

Angenommen, Sie sind in dem oben erwähnten Szenario steckengeblieben, in dem Sie nach einem Jahr den Schwellenmärkten übermäßig ausgesetzt sind. Das Portfolio könnte durch den Verkauf von aufstrebenden Märkten und den Kauf von entwickelten Märkten neu ausgerichtet werden, bis die gewünschte Asset-Allokation erreicht ist. Alternativ können Sie sich dafür entscheiden, das Portfolio neu auszubalancieren, indem Sie einfach neues Kapital von übergewichtigen Sektoren in untergewichtete Sektoren umleiten.

Ein Hauptfehler von unerfahrenen Investoren ist die Übergewichtung von Positionen, da sie Top-Performer waren. Erfahrene Anleger wissen natürlich, dass die vergangene Performance kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Performance ist. Anleger sollten sich stattdessen das mit der Anlageklasse im Allgemeinen verbundene Risiko im Allgemeinen ansehen und sicherstellen, dass sie auf die richtigen Ebenen für ihr Portfolio zugeteilt werden, anstatt sich nur auf die Leistungsmetriken zu konzentrieren.

Probleme beim Rebalancing

Die schlechte Nachricht ist, dass es Kosten für das Rebalancing eines Portfolios gibt. Zum Beispiel müssen Anleger häufig eine Provision zahlen, wenn sie Vermögenswerte kaufen und verkaufen, und es gibt immer ein gewisses Maß an Slippage bei Transaktionen. Diese Kosten mögen bei jeder einzelnen Neugewichtungs-Transaktion klein erscheinen, aber sie können sich im Laufe der Zeit schnell summieren. In der Tat sind diese Kosten einer der Hauptgründe dafür, dass einzelne Anleger schlechter abschneiden als der Markt.

Die gute Nachricht ist, dass es eine logische Lösung für dieses Problem gibt. Ein Rebalancing muss nur dann stattfinden, wenn ein Portfolio zu stark von der gewünschten Asset-Allokation abweicht. Im Allgemeinen sollten Anleger eine Neugewichtung in Betracht ziehen, wenn ihr Portfolio um mehr als 3% abgefallen ist, was eher selten vorkommt.Der größte Fehler, den Anleger machen, ist zu häufiges Rebalancing und erhebliche Transaktionskosten.

Es gibt auch steuerliche Auswirkungen im Zusammenhang mit der Neugewichtung eines Portfolios. Schließlich müssen die Anleger eine Kapitalertragssteuer auf realisierte Gewinne aus dem Verkauf eines Vermögenswerts zahlen. In einigen Fällen möchten Anleger möglicherweise erwägen, keine neuen Fonds in eine übergewichtete Anlageklasse einzubringen, statt zu verkaufen, um diese Kosten zu vermeiden.

In anderen Fällen kann das Warten auf eine Neugewichtung eines übergewichtigen Sektors mit einem höheren Risiko behaftet sein als die Steuer.

Automatisiertes Rebalancing

Es gibt viele Lösungen, die den Rebalancing-Prozess automatisieren, um es den Investoren zu erleichtern. Zum Beispiel sind Betterment und WealthFront zwei Robo-Advisor, die automatisch ausgeglichene Portfolios auf die kostengünstigste Art und Weise für Investoren verwalten. Diese Dienste geben eine Vorstellung davon, wie weit das Portfolio entfernt ist, und ergreifen dann Maßnahmen, wenn die Drift zu weit geht, entweder durch den Verkauf von Vermögenswerten oder durch die strategische Umverteilung von neuen Beiträgen.

Viele andere Standalone-Lösungen können Portfoliodaten aufnehmen und Maßnahmen zur Neugewichtung des Portfolios empfehlen. Microsoft Excel-Plug-Ins sind in der Regel der beliebteste Weg für Einzelinvestoren, ihre Portfolios neu auszubalancieren, da viele Software-as-a-Service-Lösungen auf registrierte Anlageberater (RIAs) abzielen.

Zum Beispiel bieten die kostenlosen Excel-Tools von MoneySense eine einfache Möglichkeit, eine Neugewichtung für die meisten einzelnen Anleger durchzuführen.

The Bottom Line

Die Neugewichtung eines Portfolios ist von entscheidender Bedeutung, um sicherzustellen, dass die Asset-Allokationen im Einklang bleiben und die Anleger ein übermäßiges Risiko vermeiden. Während das Prinzip einfach ist, beinhaltet das Rebalancing viele verschiedene Arten von Kosten, die sorgfältig analysiert werden sollten. Die gute Nachricht ist, dass es Softwarelösungen gibt, die diese Kosten berücksichtigen und Investoren helfen, die richtigen Entscheidungen zu treffen.