Was die Treuhandregel für neue Anlagen für Sie

Die "Treuhänderregel" des US-Arbeitsministeriums, die Makler dazu auffordert, bei der Beratung im Ruhestand Interessenkonflikte zu vermeiden, hat im letzten Jahr mehr Turbulenzen erlebt als ein Schwebebandtänzer auf einer Wippe. ein Erdbeben.

Von der Obama-Regierung als Revolution im Verbraucherschutz gefeiert, wurde es in den frühen Tagen der Trump-Regierung verspottet. Es ist Gegenstand von Gerichtsverfahren gewesen, an denen der Sohn eines Obersten Gerichtshofes, der es bekämpft hat, beteiligt war, ein Richter des roten Staates, der es aufrechterhielt, und viele Spekulationen darüber, wann es endlich in Kraft treten würde - falls überhaupt.

Nun haben Finanzexperten und die Kunden, die sie repräsentieren, endlich eine Antwort: Der Beginn des Treuhandsystems ist nur noch wenige Tage entfernt.

In einem Leitartikel des Wall Street Journal, der am 22. Mai veröffentlicht wurde, gab das Arbeitsministerium Alexander Acosta bekannt, dass die Regel am 9. Juni in Kraft treten wird. Das war eine Überraschung und sogar ein Schock für einige, da die Trump-Regierung ihre ursprüngliche Umsetzung verzögerte. am 10. April, und die Regel schien auf einem Abwärtstrend zu sein.

Doch selbst die grüne Flagge vom 9. Juni hat gelbe Schattierungen, da die Regel technisch noch immer überprüft wird - was bedeutet, dass sie zu einem späteren Zeitpunkt revidiert, verwässert oder ganz verschrottet werden könnte.

Acosta erklärte: "Obwohl Gerichte diese Regel als mit der delegierten Befugnis des Kongresses übereinstimmend bestätigt haben, entspricht die treuhänderische Regel in der geschriebenen Form möglicherweise nicht den der Verwaltung Deregulierungszielen. "

So übersetzt Professor Jamie Hopkins, Co-Direktor des Renteneinkommensprogramms am amerikanischen College für Finanzdienstleistungen in Bryn Mar, diese Sprache: "Der Ton von Acosta ist, dass die Deregulierung noch kommt , aber sie Kongress und Verwaltung müssen dem Gesetz und dem Regelsetzungsprozess folgen. "

Also, was sollten die Leute erwarten?" Zwischen dem 9. Juni und dem 1. Januar 2018 wird erwartet, dass das DOL mit neue Regelsetzung, um die derzeitige Treuhänderregel umzustoßen oder zumindest zu modifizieren ", sagt Hopkins. Außerdem erwarten viele, dass das vollständige Umsetzungsdatum vom 1. Januar 2018 verschoben wird."

Mit einem Wort: Huh?

Was genau ist dieser "Treuhand-Standard"? Beginnen wir mit dem lästigen Jargon "Treuhänder", den Sie wahrscheinlich zuletzt verwendet haben, als NPRs Puzzle-Meister Will Shortz Sie herausforderte, einen Reim für "Hypophyse" zu finden.

Einfach ausgedrückt , ein Treuhänder ist eine Person oder Organisation, die Ihnen die Pflichten von Treu und Glauben schuldet Wenn ein Finanzberater eine so genannte "treuhänderische Pflicht" hat, bedeutet das, dass er in Ihrem besten Interesse handeln muss: "Vertrauen Sie mir" bedeutet mehr als bloße Worte.

Das ist riesig, weil viele Leute in Finanzdienstleistungen versuchen werden, Ihnen eine Menge Dinge zu verkaufen - und in vielen Fällen mit mehr Augenmerk darauf, wie viel sie verdienen, als wie viel Sie verdienen.

Die Treuhandherrschaft zielt also zum großen Teil auf überhöhte Gebühren ab. Gruppen wie die Verbraucher-Vereinigung von Amerika haben die Richtlinie als Schlag gegen das verteidigt, was sie als ein riesiger Geldverleiher für Finanzfachleute gekennzeichnet haben.

Der Startschuss für den Startschuss fällt, als Donald Trump nach dem Abfeuern des FBI-Chefs James Comey und dem Wirbel um die Kontroverse allenthalben von Leiden geplagt wurde. In der Zwischenzeit setzt er sich weiterhin mit einer monolithischen gesetzgeberischen Agenda auseinander, die nicht nur von ihm stammt. An der vordersten Front derzeit: ein neuer Bundeshaushalt, Änderungen des Affordable Care Act und Steuerreform.

Verglichen mit diesen A-Listen-Prioritäten ist die Treuhandregel eine Fliege in der Salbe.

Und unter weniger turbulenten Umständen würde die Treuhandherrschaft den Dialog auf dem Capitol Hill dominieren. Intrigen begannen nach der überraschenden Unterzeichnung eines Präsidenten-Memorandums, um die Implementierung der Regel auf unbestimmte Zeit auszusetzen. Die Botschaft war klar, wie sich in dieser Schlagzeile des TIME-Magazins widerspiegelt: "Trump will die Treuhandregel töten. "

Aber weniger als eine Woche später schoss die Oberrichterin des US-Bezirksgerichts, Barbara Lynn (arbeitet im nördlichen Distrikt von Texas), eine 81-seitige Entscheidung ab, um die Obama-Ära-Herrschaft aufrechtzuerhalten. Wie schlimm war es für das Weiße Haus? CNBC beschrieb Lynns Entscheidung als "stechend". "(Lynn wurde auf ihren Posten unter Präsident Bill Clinton berufen.)

Könnte Acostas Aktion das Ende des Luftkampfs bedeuten? Kaum. Für den Anfang ist es nicht bekannt, dass die Finanzdienstleistungsbranche entweder von einem Kampf zurücktritt oder unter einem Mangel an Geld oder Einfluss leiden, um es durchzuführen.

Gibson Dunn & Crutcher Anwalt Eugene Scalia - Sohn des verstorbenen Obersten Gerichtshofs Richter Antonin Scalia - hat Geschäftsgruppen im Kampf um die Herrschaft vertreten.

Und wie Sie vielleicht von seiner Abstammungslinie erwarten, hat Scalia die jüngere den Ruf, im Namen der Wall Street juristische Kämpfe gegen die Regulierung zu gewinnen. Wenn ein Fall, an dem der Treuhänder beteiligt ist, letztlich an den Obersten Gerichtshof geht, könnte Scalia von dem legalen Äquivalent von engen Freunden in hohen Positionen profitieren.

Die Regel ist auch verwundbar, weil sie so neu in den Büchern bleibt - sie wurde erst im April 2016 enthüllt. Somit gibt es keinerlei Erfolgsbilanz, und negative Konsequenzen für Finanzberater könnten den gesamten Implementierungsprozess ins Trudeln bringen. ..

Das bemerkte: "Es ist seltsam für mich, dass nach fast acht Jahren Streit über die Entwicklung dieser Regel, dass es nicht umgesetzt würde", sagt Keith Baker, ehemaliger CFO der Enhance Financial Services Group Inc. und jetzt ein Programm Koordinator für Hypothekenbanking und Finanzdienstleistungen am North Lake College in Irving, Texas. "Das bedeutet lediglich den Status quo für Finanzberater - insbesondere für diejenigen, die provisions- oder kostenpflichtige Vergütungen verkaufen. Das Leben wird so weitergehen wie bisher."

Baker weist darauf hin, dass das Certified Financial Planner Board die Änderungen unterstützt Eine Stellungnahme auf der CFP-Board-Website lautet: "Untersuchungen zeigen, dass die Kosten für Broker-Dealer bei der Implementierung eines Treuhandstandards minimal sind und Broker-Dealer und Anlageberater, die Finanzdienstleistungen nach einem Treuhandstandard erbringen, erfahren ein stärkeres Vermögens- und Ertragswachstum als bei einem Eignungsstandard."

Der Versuch, Gebühren zu verstecken" fördert die Entwicklung von Produkten, die unnötig komplex und undurchsichtig sind ", schreibt die Consumer Federation of America in einem achtseitigen Papier, das die Vorteile der DOL-Regel skizziert. "Der einfachste Weg, die höheren Kosten zu verbergen, ist schließlich ein zu komplexes und undurchsichtiges Produkt, das der typische Anleger nicht verstehen kann. "

In einem Tweet an die DOL, CFA-Direktorin für Anlegerschutz, fasste Barbara Roper ihre Gefühle in weniger als 140 Zeichen zusammen:" Wir begrüßen @SecretaryAcosta für die Erkenntnis, dass die Achtung der Rechtsstaatlichkeit die Implementierung der #DOL-Regel erfordert. "

ComplianceX (eine Website, die Compliance- und Regulierungsfragen für die Finanzdienstleistungsbranche abdeckt) berichtet auch, dass Dennis Kelleher, Präsident der Interessengruppe Better Markets, den Umzug gelobt hat. "Wir sind zuversichtlich, dass jede datengestützte, belastbare Analyse, die die Fakten fair berücksichtigt, erneut beweisen wird, dass Amerikaner, die für den Ruhestand sparen, verdienen, dass ihre besten Interessen die wirtschaftlichen Interessen ihrer Finanzberater übersteigen. "

Die Treuhandregel kommt auch im Gefolge eines Berichts des Rates der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses vom Februar 2016, der zu dem Schluss kam, dass Gebühren und konfliktbehaftete Beratung Rentenkapitalinvestoren jährlich etwa 17 Milliarden Dollar kosten. Das ist mehr als das jährliche Bruttoinlandsprodukt von Island, Nicaragua oder Senegal.

Was passiert nun mit der Treuhänderregel? Achten Sie darauf, dass in den nächsten Monaten einige oder alle der folgenden Ereignisse eintreten: mehr rechtliche Herausforderungen; mehr ausführende Aufträge (Trump ist nicht gerade dafür bekannt, an seiner Geschichte festzuhalten); ein Aufruf zur Veränderung, der durch Erklärungen der Finanzdienstleistungsbranche signalisiert wird; Verwirrung in einigen anderen Bereichen der Industrie; und ein fortwährendes Drängen von Verbrauchergruppen, um die Regel stehen zu lassen, selbst wenn sie aus dem Boden schießt.

Hopkins erkennt ein Paar von Optionen an, die noch möglich sind, wenn auch vorerst nicht völlig plausibel. "Während es alles andere als sicher erscheint, dass der 9. Juni eine neue Ära in der Ruhestandsplanung unter einer Treuhandregel hervorbringen wird, gibt es immer noch zwei Möglichkeiten, wie die Regel verzögert werden könnte. "

Und so geht's:" Erstens könnten die Gerichte die Regel noch verzögern. Dies erscheint jedoch sehr unwahrscheinlich, da die meisten Gerichte bisher die Regel befürwortet haben. Zweitens könnten der Kongress und der Präsident ein Gesetz unterschreiben, das die Treuhandregel verzögert oder aufhebt. Es scheint jedoch auch sehr unwahrscheinlich, dass dies in nur zweieinhalb Wochen erreicht wird, da die Gesundheitsfürsorge und die Steuerreform anscheinend höhere Prioritäten haben und sie es immer noch nicht über den Kongress an den Schreibtisch des Präsidenten geschafft haben. "

Doch unabhängig vom Ergebnis ist es möglich, dass ein anderes Ergebnis all das oben genannte überflügelt: freiwillige Einhaltung der Regel, ob sie steht, fällt oder in der Schwebe bleibt: freiwillige Einhaltung.

"Viele Unternehmen haben sich bereits im Jahr 2016, als es ursprünglich verabschiedet wurde, nach vorne bewegt und sich auf die Regel vorbereitet", stellt Hopkins fest. "Und viele Unternehmen und Finanzberater haben ihr Handeln verzögert, in der Hoffnung, dass die Regel nie das Licht der Welt erblicken würde."

Zugegeben, die treuhänderische Regel könnte irgendwann immer noch untergehen. "Aber nach Acostas Kommentaren ist es für Finanzdienstleister und Finanzberater unerlässlich, sicherzustellen, dass sie am 9. Juni konform sind", warnt Hopkins. "Wenn Sie sich nicht an diese Regel halten und keine guten Absichten zur Einhaltung der Regeln zeigen, können Sie im Grunde genommen aus dem Geschäft aussteigen. "

Paul Pagnato, Gründer bei PagnatoKarp, weist darauf hin, dass Unternehmen wie Merrill Lynch vor der Stagnation der Regierung Anzeigen veröffentlicht haben, die besagten, dass sie" von ganzem Herzen "mit der Entscheidung einverstanden sind und dass sie keine Provisionen sammeln werden. Pensionskonten ".

Pagnato, der 19 Jahre lang bei Merrill Lynch arbeitete und ein Vermögen von über 1 Milliarde US-Dollar verwaltet hat, hat einen Insiderblick darauf, wie die großen Hunde der Branche mit der Regel kooperieren werden. hat sich entschieden, dem zu folgen, was er Treuhandverfahren nennt, was die Erhebung von Provisionen aus jeglichen Konten eliminiert.

Wie das CFA und die GFP hat Pagano die Übernahme des Treuhandstandards durch Finanzberater forciert. jetzt - der Rest seines Sektors ist gezwungen, den Regeln zu folgen.

Wie Pagano es ausdrückt: "Firmen und Berater ändern bereits ihre Praxis, um dem Treuhandstandard zu entsprechen. Der Zug hat al fertig verließ die Station. "