Was ist Return on Invested Capital?

Wenn Sie in ein Unternehmen investieren, sei es als Principal eines kleinen Unternehmens oder als Anteilseigner eines internationalen Unternehmens, ist eine wichtige und grundlegende Frage zu stellen: Wie hoch ist die jährliche Rendite meiner Investition?

Return on Invested Capital (ROIC) ist eine Rentabilitäts- oder Leistungsquote, die misst, wie viel Anleger in einem Unternehmen mit dem investierten Kapital verdienen. Als Beispiel für die Finanzanalyse ist auch die Rendite des investierten Kapitals eine wertvolle Bewertungsmaßnahme. Die Börse zum Beispiel ist seit mehr als 100 Jahren jährlich um 9 Prozent zurückgekehrt.

Dies liefert eine nützliche Benchmark - wenn Sie ständig eine Rendite erzielen, die die Inflation übersteigt (die 9-Prozent-Zahl berücksichtigt die Inflation nicht), um weitere 5 bis 7 Prozent Rendite, das ist Gar nicht schlecht. Wenn Ihre Kapitalrendite dagegen die Inflation kaum übertrifft oder sogar unter die Inflationsrate fällt, ist der ROI weniger als zufriedenstellend.

Die Berechnung des Return on Invested Capital

Um die Rendite des investierten Kapitals zu verstehen, müssen Sie sich die Bilanzen eines Unternehmens ansehen. Schauen Sie sich die Gewinn- und Verlustrechnung an. Sie erhalten eine Bilanzposition für das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Wenn Sie das EBIT mit (1-Steuersatz) multiplizieren, erhalten Sie den Nettobetriebserfolg nach Steuern oder NOPAT. NOPAT ist der Zähler in der Gleichung zur Berechnung des Return on Invested Capital. Manchmal wird das EBIT als Zähler verwendet.

NOPAT = EBIT (1 - Steuersatz) = Zähler

Wir haben den Zähler in der Gleichung, um die Rendite auf das investierte Kapital zu berechnen, also brauchen wir jetzt den Nenner.

Der Nenner ist das Betriebskapital. Wir schauen auf die Bilanz für diese Informationen, da die Konten, die das Kapital bilden, dort sind.

Das Betriebskapital besteht aus Schuldverschreibungen, langfristigen Anleihen, Vorzugsaktien und Stammaktien. Hier gehen wir von einer einfachen Bilanz aus, die nur Schuldscheindarlehen (die langfristige Aufnahme von Bankkrediten) und Stammaktienkonten enthält.

Eine anspruchsvollere Bilanz kann auch Anleihen und Vorzugsaktien enthalten. Das Betriebskapital, der Nenner, wird durch Addition der durchschnittlichen Fremdkapitalverbindlichkeiten mit dem durchschnittlichen Eigenkapital der Anteilseigner berechnet:

Betriebskapital = durchschnittliche Fremdkapitalverbindlichkeiten + durchschnittliches Eigenkapital des Aktionärs = Nenner

In Anbetracht dieser Informationen ist hier die Formel für den Return on Invested Kapital:

ROIC oder ROCE = NOPAT / Betriebskapital

Wie interpretieren Sie die Rendite des investierten Kapitals ?

Return on Invested Capital ist eine Performance-Kennzahl, die angibt, wie viel Rendite von jedem Dollar an Betriebskapital erwirtschaftet wird. Wenn der ROIC höher ist als der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz des Unternehmens, erhöht das Geschäft seinen Wert.

Die Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) ist nicht schwierig, aber die Erhebung der notwendigen Daten, die für die Berechnung erforderlich sind, ist aufwändig (durchschnittliche Fremdkapitalkosten, Körperschaftsteuersatz, Eigenkapitalkosten und mehr). Aber zum Glück ist es auch unnötig. Jeder größere Broker, einschließlich der meisten Online-Broker, verfügt über eigene Analystenberichte für jedes größere Unternehmen und jeder Bericht enthält den WACC.

Sobald Sie das WACC haben, haben Sie ein wertvolles Entscheidungswerkzeug. Angenommen, ein Unternehmen hat einen ROIC von 15% und einen WACC von 8%.

Das bedeutet, dass das Unternehmen seinen Investoren 7% netto zurückgibt. Je nach dem allgemeinen wirtschaftlichen Umfeld könnte dies gut oder schlecht sein - es liegt wahrscheinlich irgendwo in der Mitte. Wenn andererseits der ROIC des Unternehmens 8% beträgt und sein WACC 9% beträgt, ist das nicht gut, und Ihre angemessene Entscheidung wäre nicht, die Aktien dieses Unternehmens zu kaufen.