Wie sich Stärke oder Schwäche des Dollars auf Ihr Portfolio auswirken

Es gab eine unausgesprochene Regel unter Staatsoberhäuptern, Finanzministern und Zentralbanken, die sagten, dass sie die Währungsbewertungen nicht ins Visier nehmen und ausdrücklich erwähnen. Deswegen kam es im Januar 2017 zu einer gewissen Überraschung, als Präsident Donald Trump sagte, der Dollar sei "zu stark" und machte es für die fehlende Konkurrenzfähigkeit mit China verantwortlich. Ebenso überraschend war Trumps Wahl für Finanzminister - Steven Mnuchin -, der die gegenteilige Ansicht zu halten scheint.

In diesem Artikel werden wir uns ansehen, wohin der Dollar gehen könnte, was ein starker Dollar bedeutet, wie er die Anleger beeinflusst und was Investoren tun können, um das Risiko in jedem Szenario zu mindern.

Stark vs. Schwache Dollar

Globale Währungen handeln relativ zueinander und nicht absolut. Zum Beispiel können Sie Euro nicht kaufen, ohne Dollar zu verkaufen. Der Preis eines Euro in Dollar ist als Wechselkurs bekannt und hängt von der Leistung der einzelnen Volkswirtschaften und anderen Faktoren ab. Ein "starker" Dollar bedeutet, dass jeder Dollar mehr Deviseneinheiten kauft, während ein "schwacher" Dollar bedeutet, dass jeder Dollar weniger Deviseneinheiten kauft.

Die Vereinigten Staaten haben seit 1995 eine "starke Dollar-Politik" beibehalten, was bedeutet, dass sie nicht absichtlich den Dollar gegenüber ausländischen Währungen abwertet. Auf diese Weise haben die Vereinigten Staaten ausländische Anleihegläubiger dazu ermutigt, Staatsanleihen zu kaufen, die Inflation wurde unter Kontrolle gehalten und die Währung ist zu einem Grundpfeiler des globalen Finanzsystems geworden, da sie von der weltweit größten und widerstandsfähigsten Wirtschaft unterstützt wird.

Der Vorteil eines starken Dollars besteht darin, dass jeder Dollar eine größere Anzahl von Waren kauft, die in Fremdwährungen eingepreist sind, aber der Kompromiss ist, dass einheimische Waren für ausländische Verbraucher teurer sind. Im Fall von China bedeutete dies, dass die USA 483 Dollar importierten. 9 Milliarde beim Exportieren gerade $ 116. 2 Milliarden aus China im Jahr 2015.

Dies führte zu einem Handelsdefizit von 367 Milliarden US-Dollar, das unter populistischen Politikern zu einem beliebten politischen Ziel geworden ist.

Auswirkungen auf Investitionen

Die Bewertung des Dollars hat erhebliche Auswirkungen sowohl auf die inländischen Investitionen der Vereinigten Staaten als auch auf ausländische Investitionen.

Der starke Dollar hat dazu beigetragen, die Inflation in den 1990er Jahren einzudämmen, aber seit der Großen Rezession von 2008 hat der steigende Dollar die Arbeit der Federal Reserve erschwert. Die Zentralbank wünscht sich eine stärkere Inflation, um Kreditaufnahme und Wirtschaftswachstum zu fördern, aber ein starker Dollar macht das unmöglich. Der starke Dollar könnte auch die Binnennachfrage drücken und die Nettoexporte drücken, sagte die Vorsitzende der US-Notenbank Janet Yellen.

Der Status des Dollars als globale Reservewährung bedeutet, dass sich auch andere Länder auf ihre Stabilität verlassen.Da der Dollar relativ günstig war, haben die Nichtbank-Kreditnehmer der Schwellenländer nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich mehr als 3 Billionen Dollar in Dollar-Schuldtiteln angehäuft. Ein stärker werdender Dollar - und eine Abschwächung der Schwellenmarktwährungen - könnte zu Problemen führen, da Dollarschulden in lokalen Währungen teuer zu zahlen sind.

Absicherung eines Portfolios

Es gibt viele Möglichkeiten für Anleger, ein Portfolio gegen Währungsschwankungen abzusichern. Am stärksten beliebt sind jedoch währungsgesicherte Exchange Traded Funds ("ETFs").

Diese Fonds replizieren einen zugrunde liegenden Index - genau wie ein typischer Fonds, fügen jedoch kurzfristige Terminkontrakte hinzu, die es ihnen ermöglichen, Devisen zu einem vorher vereinbarten Wechselkurs in Dollar umzutauschen. Das Ziel besteht darin, die Auswirkungen von Währungsschwankungen auf die auf Dollar lautenden Portfoliorenditen zu minimieren.

Michelle Gibley von Charles Schwab weist auf mehrere wichtige Faktoren hin:

• Reduzierte Volatilität: Währungsgesicherte Fonds weisen tendenziell eine geringere Volatilität auf als ungesicherte Portfolios, nach Daten, die den MSCI EAFE Index zwischen 1969 und 2016 verglichen. Long vs. Short-Term:
• Währungsgesicherte Fonds haben sich kurzfristig überdurchschnittlich entwickelt, da der Dollar gegenüber anderen Währungen gestiegen ist, aber es gibt wenig langfristigen Nutzen. Kosten:
• Währungsgesicherte Fonds weisen höhere Kostenquoten auf als nicht abgesicherte Fonds, während Anleger zusätzlich die Kosten für den Übertrag und die Geld-Brief-Spanne zahlen müssen. Diversifizierung:
• Internationale ETFs sind darauf ausgelegt, ein Anlageportfolio zu diversifizieren, aber die Auswirkungen von Währungsbewertungen zu reduzieren, kann diese Diversifizierung verringern. Generell sollten sich die meisten langfristigen Anleger an ungesicherten Mitteln orientieren, da sie tendenziell höhere Renditen bei niedrigeren Kosten und einer größeren Diversifizierung erzielen. Kurzfristige und aktive Anleger, die von bestimmten Situationen profitieren möchten, sollten jedoch währungsgesicherte Fonds in Betracht ziehen, um Risiken zu reduzieren oder bestimmte Szenarien zu nutzen.

The Bottom Line

Die Vereinigten Staaten haben historisch eine starke Dollarpolitik beibehalten, aber diese Dynamik könnte sich ändern, wenn Präsident Trump sich auf die heimische Produktion und den Export konzentriert. Während die Politik im Moment unklar bleiben kann, sollten Anleger daran denken, wie sich ein starker gegenüber einem schwachen Dollar auf die Investitionen auswirkt. Gleichzeitig ist es wichtig zu beachten, dass langfristige Anleger diese Risiken möglicherweise ignorieren und bei den besten risikoangepassten Erträgen mit ungesicherten Mitteln bleiben möchten.