U. S. Treasury Renditen: Definition, wie sie die Wirtschaft beeinflussen

Definition: Treasury-Renditen sind der Gesamtbetrag, den Sie durch den Besitz von US-Schatzanweisungen oder Anleihen verdienen. Sie werden vom US-Finanzministerium verkauft, um die Schulden in den USA zu bezahlen. Das Wichtigste ist, dass die Renditen sinken, wenn die Anleihen stark nachgefragt werden. Aus diesem Grund bewegen sich die Renditen in die entgegengesetzte Richtung der Anleihenwerte.

Wie funktioniert das?

Treasury-Renditen werden durch Angebot und Nachfrage bestimmt.

Die Anleihen werden zu Beginn vom Finanzministerium versteigert. Es legt einen festen Nennwert und Zinssatz fest. Wenn es eine große Nachfrage gibt, wird die Anleihe zu einem Preis über dem des Nennwerts an den Höchstbietenden gehen. Dies senkt die Ausbeute. Die Regierung zahlt nur den Nennwert zuzüglich des angegebenen Zinssatzes zurück. Die Nachfrage wird steigen, wenn es eine Wirtschaftskrise gibt. Dies liegt daran, dass Investoren US-Staatsanleihen für eine ultrasichere Anlageform halten. Wenn es weniger Nachfrage gibt, zahlen Bieter weniger als den Nominalwert. Es erhöht dann die Ausbeute.

Die Renditen ändern sich jeden Tag, weil fast jeder sie für die gesamte Laufzeit hält. Stattdessen werden sie auf dem freien Markt weiterverkauft. Wenn Sie also hören, dass die Preise für Anleihen gesunken sind, dann wissen Sie, dass es keine große Nachfrage nach den Anleihen gibt. Die Erträge müssen steigen, um die geringere Nachfrage zu kompensieren.

Wie sie sich auf die Wirtschaft auswirken

Mit dem Anstieg der Treasury-Renditen steigen auch die Zinssätze für Konsumenten- und Geschäftskredite mit ähnlicher Länge.

Investoren mögen die Sicherheit und die feste Rendite von Anleihen. Treasurys sind die sichersten, da sie von der US-Regierung garantiert werden. Andere Anleihen sind riskanter und müssen daher höhere Renditen erzielen, um Investoren anzuziehen. Um wettbewerbsfähig zu bleiben, steigen die Zinsen für andere Anleihen und Kredite, wenn die Renditen steigen.

Wenn die Renditen auf dem Sekundärmarkt steigen, muss die Regierung einen höheren Zinssatz zahlen, um Käufer bei künftigen Auktionen anzuziehen. Im Laufe der Zeit erhöhen diese höheren Raten die Nachfrage nach Treasurys. So können höhere Renditen den Wert des Dollars erhöhen.

Wie sie sich auf Sie auswirken

Die direkteste Art und Weise, in der sich die Treasury-Renditen auf Sie auswirken, ist ihre Auswirkung auf festverzinsliche Hypotheken. Wenn die Renditen steigen, stellen Banken und andere Kreditgeber fest, dass sie mehr Zinsen für Hypotheken ähnlicher Dauer verlangen können. Die 10-jährige Treasury-Rendite beeinflusst 15-jährige Hypotheken, während die 30-jährige Rendite 30-jährige Hypotheken beeinflusst. Höhere Zinsen machen das Wohnen erschwinglich und drücken dadurch den Wohnungsmarkt nieder. Es bedeutet, dass Sie ein kleineres, günstigeres Haus kaufen müssen. Das kann das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts verlangsamen.

Wussten Sie, dass Sie Erträge nutzen können, um die Zukunft vorherzusagen?Es ist möglich, wenn Sie die Zinsstrukturkurve kennen. Je länger der Zeitrahmen eines Treasury ist, desto höher ist oft der Ertrag. Anleger benötigen eine höhere Rendite, um ihr Geld für einen längeren Zeitraum gebunden zu halten. Je höher die Rendite für eine 10-jährige Anleihe oder eine 30-jährige Anleihe, desto optimistischer handeln die Händler. Dies ist eine normale Renditekurve.

Wenn die Renditen langfristiger Anleihen im Vergleich zu kurzfristigen Anleihen niedrig sind, sind Anleger unsicher über die Konjunktur. Sie wären bereit, ihr Geld gefesselt zu lassen, nur um es sicher zu halten. Wenn die langfristigen Renditen unter kurzfristigen Renditen fallen, haben Sie eine inverse Renditekurve. Es sagt oft eine Rezession voraus.

Hier ist zum Beispiel die Zinskurve für den 31. Dezember 2014:

Zeit bis zur Fälligkeit	Rendite
3 Monate bis	0. 04
1-Jahres-Notiz	0. 25
10-jährige Note	2. 17
30-jährige Anleihe	2. 75

Dies ist eine aufwärts gerichtete Renditekurve. Es zeigt, dass Anleger eine höhere Rendite für die 30-jährige Anleihe wünschen als für die 3-Monats-Anleihe. Die Anleger sind optimistisch in Bezug auf die Wirtschaft. Sie würden ihr Geld lieber nicht für 10 oder 30 Jahre binden. (Quelle: US Treasury, tägliche Treasury Yield Curve Rates)

Die Renditekurve verflachte sich 2016. Am 1. Juli 2016 war es:

Zeit bis zur Fälligkeit	Rendite
3 Monate bis > 0. 28	1-Jahres-Notiz
0. 45	10-Jahres-Notiz
1. 46	30-jährige Anleihe
2. 24	Dies zeigt, dass die Anleger hinsichtlich des langfristigen Wachstums weniger optimistisch geworden sind. Sie benötigten eine geringere Rendite, um ihr Geld länger zu binden.

Ausblick

Am Ende werden die Zinsen steigen, entweder im Jahr 2017 oder 2018. Die Fed hat im Dezember 2015 begonnen, den Leitzins anzuheben. Da die Anleger mehr Rendite für kurzfristige Wechsel erhalten, erwarten sie eine bessere Rendite. Rückkehr für längerfristige Schuldverschreibungen. Weitere Informationen finden Sie unter Wann steigen die Zinssätze?

Mittelfristig besteht anhaltender Druck, die Renditen ziemlich niedrig zu halten. Die wirtschaftliche Unsicherheit in der Europäischen Union hält die Anleger beim Kauf traditionell sicherer US-Treasurys. Ausländische Investoren, insbesondere China, Japan und die Öl produzierenden Länder, benötigen Dollar, um ihre Volkswirtschaften funktionsfähig zu halten. Der beste Weg, um Dollars zu sammeln, ist der Kauf von Treasury-Produkten. Die Beliebtheit von US Treasurys hat die Renditen in den letzten sieben Jahren unter 6 Prozent gehalten. Weitere Informationen finden Sie unter Drei Möglichkeiten, den Wert des Dollars zu messen.

Langfristig werden vier Faktoren die Treasury-Produkte in den nächsten 20 Jahren weniger beliebt machen.

Die enormen US-Schulden machen ausländischen Investoren Sorgen, die sich fragen, ob die USA sie jemals zurückzahlen werden. Es ist ein Hauptanliegen für China, der größte ausländische Inhaber von US Treasurys. China droht oft, selbst bei höheren Zinsen weniger Treasurys zu kaufen. Wenn dies geschieht, würde dies auf einen Vertrauensverlust in die Stärke der US-Wirtschaft hindeuten. Es würde am Ende den Wert des Dollars senken.

1. Ein Weg, auf dem die USA ihre Schulden reduzieren können, ist, dass der Wert des Dollars sinkt. Wenn ausländische Regierungen die Rückzahlung des Nennwerts der Anleihen verlangen, wird es in der eigenen Währung weniger wert sein, wenn der Wert des Dollars niedriger ist.
2. Die Faktoren, die China, Japan und die Ölförderländer dazu bewogen haben, Staatsanleihen zu kaufen, ändern sich. Wenn ihre Volkswirtschaften stärker werden, nutzen sie ihre Leistungsbilanzüberschüsse, um in die Infrastruktur ihres eigenen Landes zu investieren. Sie sind nicht so abhängig von der Sicherheit der US-Schatzmeister und fangen an, sich zu diversifizieren.
3. Ein Teil der Anziehungskraft von US Treasurys besteht darin, dass sie auf Dollar lauten, was eine globale Währung ist. Die meisten Ölverträge lauten auf Dollar. Die meisten globalen Finanztransaktionen werden in Dollar getätigt. Da andere Währungen wie der Euro immer beliebter werden, werden weniger Transaktionen mit dem Dollar getätigt. Dies wird seinen Wert und die von US Treasurys verringern.
4. The Taper Tantrum

Im Jahr 2013 stiegen die Renditen allein zwischen Mai und August um 75 Prozent. Die Anleger verkauften Treasurys, als die Federal Reserve bekannt gab, dass sie ihre Politik der quantitativen Lockerung kürzen würde. Im Dezember dieses Jahres begann sie, ihre 85 Milliarden Dollar Käufe von Treasurys und hypothekenbesicherten Wertpapieren pro Monat zu reduzieren. Die Fed senkte sich im Zuge der Verbesserung der Weltwirtschaft.

Die Rendite der 200-Jahres-Tiefs im Jahr 2012

Am 1. Juni 2012 erreichte die Benchmark-Rendite 10-jähriger Anleihen ein Tagestief von 1.442 Prozent und damit den niedrigsten Stand seit Anfang des 19. Jahrhunderts. Es schloss etwas höher, bei 1. 47 Prozent. Es wurde durch eine Flucht in die Sicherheit verursacht, als Anleger ihr Geld aus Europa und der Börse holten. (Quelle: "Schwache Auftragsdaten schlagen US-Renditen nach unten", Reuters, 1. Juni 2012)

Die Renditen fielen weiter und erreichten am 25. Juli ein neues Rekordtief. Die Rendite der 10-jährigen Note schloss bei 1. 43 Prozent. Die Renditen waren aufgrund der anhaltenden wirtschaftlichen Unsicherheit ungewöhnlich niedrig. Die Anleger akzeptierten diese niedrigen Renditen, um ihr Geld sicher zu halten. Sie waren besorgt über die Schuldenkrise in der Eurozone, die Fiskalklippe und das Ergebnis der Präsidentschaftswahlen 2012. (Quelle: "Daily Treasury Yield Curve Rate", US-Finanzministerium.)

Treasury Yields prognostizierten die Finanzkrise von 2008

Im Januar 2006 begann sich die Renditekurve abzuflachen. Dies bedeutete, dass die Anleger für längerfristige Schuldverschreibungen keine höhere Rendite benötigten. Am 3. Januar 2006 lag die Rendite der Ein-Jahres-Note bei 4,38 Prozent und damit um etwas mehr als 999 Prozent über der Rendite von 4,37 Prozent für die 10-jährige Note. Das war die gefürchtete umgekehrte Zinsstrukturkurve. Sie prognostizierte die Rezession von 2008. Im April 2000 prognostizierte eine umgekehrte Zinsstrukturkurve ebenfalls die Rezession von 2001. Wenn Anleger glauben, dass die Wirtschaft einbricht, behalten sie lieber die längere 10-jährige Note als kaufen und verkaufen die kürzere 1-Jahres-Note, die im folgenden Jahr, wenn die Note fällig ist, schlechter abschneiden könnte.

Die meisten ignorierten die inverse Zinsstrukturkurve, weil die Renditen der langfristigen Banknoten immer noch niedrig waren. Es war weniger als 5 Prozent. Dies bedeutete, dass die Hypothekenzinsen historisch immer noch niedrig waren und dass sie reichlich Liquidität in der Wirtschaft zur Finanzierung von Wohnungsbau, Investitionen und neuen Unternehmen aufwiesen. Die kurzfristigen Zinsen waren dank der Zinserhöhungen der Federal Reserve höher.Dies wirkte sich am stärksten auf die variabel verzinslichen Hypotheken aus. Die Renditen langfristiger Schatzbriefe blieben bei etwa 4,5 Prozent und hielten die Zinssätze für festverzinsliche Hypotheken bei etwa 6,5 ​​Prozent stabil.