Erfahren Sie mehr über den US Treasury Yield Spread

Der Spread (oder die Differenz) zwischen den Renditen der zwei- und zehnjährigen US-Staatsanleihen ist ein wichtiges Maß für die aktuelle "Form" der Zinsstrukturkurve. Die Renditekurve ist einfach die Rendite auf Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten - typischerweise von drei Monaten bis zu 30 Jahren - graphisch dargestellt. Erfahren Sie hier mehr über die Grundlagen der Ertragskurve.

Investoren analysieren die Form der Zinskurve - und die Veränderungen der Form -, um ein Gefühl für die wirtschaftlichen Erwartungen zu bekommen.

Wenn der Markt ein Umfeld mit stärkerem Wachstum, höherer Inflation und / oder Zinserhöhungen durch die Federal Reserve vorsieht, steigt die Renditekurve. "Steepening" bedeutet, dass die Renditen längerfristiger Anleihen stärker ansteigen als die Renditen kurzfristiger Anleihen (beachten Sie, dass sich Preise und Renditen in entgegengesetzte Richtungen bewegen).

> Wenn Investoren hingegen ein schwächeres Wachstum, eine niedrigere Inflation und eine leichtere Fed-Politik erwarten, flacht die Renditekurve oft ab: In diesem Fall sinken die Renditen für längerfristige Anleihen

um mehr als 999% gegenüber kurzfristigen Emissionen Eine vertiefte Betrachtung von Vergrösserung und Verflachung finden Sie hier. Eine der beliebtesten Möglichkeiten, diese Veränderungen zu messen, besteht darin, die Differenz zwischen den Renditen der 2- und 10-jährigen Schatzanweisungen zu messen. zeigt den Unterschied in dieser Streuung über die Zeit Wenn die Linie in der Grafik ansteigt, ist die Renditekurve steiler (mit anderen Worten, die Differenz zwischen den 2- und 10-jährigen Renditen steigt).

Wenn die Linie fällt, bedeutet dies, dass die Renditekurve abflacht (dh die Differenz zwischen den 2- und 10-jährigen Renditen sinkt). Unter Null bedeutet dies, dass die Renditekurve "invertiert" ist - oder anders gesagt, ein seltener Fall, in dem kurzfristige Anleihen mehr als ihre längerfristigen Anleihen liefern.

Mit diesem Wissen können wir verschiedene Aspekte der Wirtschaftsgeschichte in der Grafik sehen:

Langsames Wachstum Ende der 1970er Jahre

: Das langsame Wachstum der späten 1970er Jahre zeigt sich im 2- bis 10-jährigen Auf der linken Seite des Graphen bewegt sich die Renditeverteilung in eine tiefe Inversion, während sich die Erholung der 1980er Jahre in der Aufwärtsbewegung in der Linie danach widerspiegelt.

• Warnungen vor zukünftigen Abschwüngen : Die Renditekurve wurde vor der Rezession Anfang der 1990er Jahre, dem Platzen der Technologie-Aktienblase 2000-2001 und der Finanzkrise 2007-2008 invertiert. In jedem Fall warnte er vor einer schweren Schwäche des Aktienmarktes.
• Die Nach-2008-Ära : Seit der Finanzkrise hat die Federal Reserve die kurzfristigen Zinssätze nahe Null gehalten, was die Rendite der 2-jährigen Note gedrückt hat. Infolgedessen waren die Bewegungen in der 2- bis 10-jährigen Renditedifferenz fast ausschließlich auf die Schwankungen der 10-Jahres-Note zurückzuführen.Die Volatilität der Linie in diesem Intervall spiegelt die ungleiche, sich wandelnde Natur der wirtschaftlichen Bedingungen in der Nachkrisenzeit wider.
• Bedenken Sie, dass die Verschiebung der Marktkräfte dazu führen kann, dass die Zinsstrukturkurve zu einem ineffektiven Indikator wird - zum Beispiel trug der Rückgang der Verschuldung der Vereinigten Staaten in den späten 1990er Jahren zu einem Rückgang der 2- bis 10-jährigen Spreads bei. Wirtschaft während dieser Zeit durchgeführt. Um mehr darüber zu erfahren, welche Informationen aus der Zinsstrukturkurve gewonnen werden können und welche nicht, siehe meinen Artikel "Kann der Anleihemarkt die Richtung der Wirtschaft vorhersagen? "

Siehe die Tabelle der 2- bis 10-jährigen Renditespreads hier.

Zuletzt aktualisiert Februar 2014