Video: Bear Stearns financial collapse a decade later 2024
Bear Stearns war eine Investmentbank, die die Große Depression überlebte, nur um der Großen Rezession zu erliegen. 1923 gegründet, wurde sie zu einer der größten Investmentbanken der Welt. Im Jahr 2006 erwirtschaftete sie 9 Milliarden US-Dollar Umsatz, verdiente 2 Milliarden US-Dollar Gewinn und beschäftigte weltweit über 13.000 Mitarbeiter. Die Börsenkapitalisierung betrug im Jahr 2007 20 Milliarden US-Dollar. Das renommierte Unternehmen bot eine Vielzahl erfolgreicher Finanzdienstleistungen an, bis auf einen.
Seine Gier trieb es in das Hedgefonds-Geschäft. Das verursachte seinen Untergang im März 2008 und löste die Finanzkrise 2008 aus.
Collapse Timeline
Im April 2007 sagten Anleihehändler den Managern von zwei Bear Stearns Hedgefonds, dass sie den Wert ihres Vermögens notieren sollten. Die Fonds, der High-Grade Structured-Credit Strategies Fund und sein Bruder Enhanced Leverage Fund, besaßen einen Bestand an Collateralized Debt Obligations in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar. Diese Derivate basierten auf hypothekenbesicherten Wertpapieren. Sie begannen im September 2006 an Wert zu verlieren, als die Immobilienpreise zu fallen begannen. Weitere Informationen finden Sie unter Subprime Mortgage Crisis.
Im Mai 2007 gab der Enhanced Leverage Fund bekannt, dass sein Vermögen um 6. 75 Prozent gefallen sei. Zwei Wochen später revidierte er das zu einem Verlust von 18 Prozent. Die Anleger begannen, ihr Geld abzuziehen. Dann riefen die Banker des Fonds ihre Kredite ein. Die Muttergesellschaft Bear Stearns versuchte, Bargeld für den Hedgefonds zur Verfügung zu stellen und verkaufte 3 Dollar. 6 Milliarde in seinen Anlagegütern.
Aber Merrill Lynch war nicht beruhigt. Der Fonds musste die CDOs als Sicherheit für sein Darlehen gewähren. Merrill kündigte an, es werde 850 Millionen Dollar an diesem Nachmittag verkaufen. Aber es könnte nur 100 Milliarden Dollar entladen. (Quelle: "Two Big Funds bei Bear Stearns Face Shutdown", The Wall Street Journal, 20. Juni 2007)
Bear Stearns stimmte zu, die Wertpapiere von Merrill und anderen Kreditgebern für 3 Dollar zu kaufen. 2 Billionen. Es hat den gescheiterten Hedgefonds gerettet, um seinen Ruf zu schützen. (Quelle: "3,2 Milliarden Dollar von Bear Stearns zur Rettung des gescheiterten Hedgefonds", New York Times, 23. Juni 2007)
Im November 2007 veröffentlichte das Wall Street Journal einen Artikel, in dem Bears CEO kritisiert wurde. Es beschuldigte James Cayne, Bridge zu spielen und Pott zu rauchen, statt sich darauf zu konzentrieren, das Unternehmen zu retten. Der Artikel schadete Bear Stearns weiter.
Am 20. Dezember 2007 gab Bear Stearns seinen ersten Verlust seit 80 Jahren bekannt. Es verlor 854 Millionen Dollar für das vierte Quartal. Es kündigte einen $ 1 an. 9 Mrd. Abschreibungen auf seine Subprime-Hypothekenbestände. Moody's hat seine Schulden von A1 auf A2 herabgestuft. Bear ersetzt CEO Cayne mit Alan Schwartz. (Quelle: "Bear Stearns Co.", New York Times.)
Im Januar 2008 stufte Moody's Bears Mortgage-Backed Securities auf B oder darunter herab.Das war Junk-Bond-Status. Nun hatte Bear Probleme, genügend Kapital aufzubringen, um über Wasser zu bleiben.
Bailout
Am Montag, den 10. März 2008, dachte Schwartz, er habe das Hedgefondsproblem gelöst. Er hatte mit Bears Bankern zusammengearbeitet, um Kredite aufzuschreiben. Bear hatte 18 Milliarden Dollar an Barreserven. (Quelle: "Bear Stearns", Vanity Fair, August 2008.)
Am 11. März 2008 kündigte die Federal Reserve ihre "Terms Securities Lending Facility" an. Es gab Banken wie Bear eine Kreditgarantie. Aber die Anleger dachten, dies sei ein verschleierter Versuch, Bär zu retten. Am selben Tag stufte Moody's Bears MBS auf B- und C-Level herab. Die beiden Ereignisse lösten einen altmodischen Bank Run auf Bear Stearns aus. Ihre Kunden zogen ihre Einlagen und Anlagen heraus. (Quelle: "Die Zeitleiste von Bear Stearns Downfall", The Motley Fool, 15. März 2013.)
Um 7:45 Uhr p. m. Am 13. März hatte Bear Stearns nur $ 3. 5 Milliarden in bar. Wie ist das so schnell passiert? Wie viele andere Wall-Street-Banken verließ sich Bear auf kurzfristige Kredite, so genannte Repo-Geschäfte. Es handelte seine Wertpapiere an andere Banken gegen Bargeld. Das sogenannte Repo-Abkommen dauerte von über Nacht bis zu einigen Wochen. Als das Repo endete, kehrten die Banken die Transaktion einfach um.
Der Kreditgeber erhielt eine schnelle und einfache Prämie von 2-3 Prozent. Bärenblutungen, wenn die anderen Banken ihre Repos einforderten und sich weigerten, mehr zu verleihen. Niemand wollte mit den Junk-Papieren des Bären in Berührung kommen.
Bär hatte am nächsten Morgen nicht genug Geld, um sich für das Geschäft zu öffnen. Sie bat ihre Bank, JP Morgan Chase, um einen Kredit in Höhe von 25 Milliarden Dollar. Chase CEO Jamie Dimon brauchte mehr Zeit, um Bears wahren Wert zu erforschen, bevor er eine Verpflichtung einging. Er bat die New Yorker Federal Reserve Bank, das Darlehen zu garantieren, damit Bear am Freitag eröffnete. Nichtsdestotrotz brach Bears Aktienkurs stark ein, als die Märkte am nächsten Tag eröffnet wurden. (Quelle: "Im Sturz des Bären Stearns", The Wall Street Journal, 9. Mai 2009)
An diesem Wochenende erkannte Chase, dass Bear Stearns nur 236 Millionen Dollar wert war. Das war nur ein Fünftel des Wertes seines Hauptgebäudes. Um das Problem zu lösen, hielt die Federal Reserve in 30 Jahren ihr erstes Notfallwochenende ab.
Die Fed verlieh Chase bis zu 30 Milliarden Dollar, um Bear zu kaufen. Chase könnte das Darlehen aussetzen, wenn Bär nicht genug Vermögen hätte, um es auszuzahlen. Ohne die Intervention der Fed hätte sich das Scheitern von Bear Stearns auf andere überfinanzierte Investmentbanken übertragen können. Dazu gehörten Merrill Lynch, Lehman Brothers und Citigroup. (Quelle: "JP Morgan Chase übernimmt gestürzten Bear Stearns" The Economist, 18. März 2008. "Fed scheitert an der Eindämmung der Verschuldung", Mishs Global Economic Trend Analysis, 17. März 2008)
Impact
Bear's Niedergang begann eine Panik an der Wall Street. Banks erkannte, dass niemand wusste, wo alle notleidenden Kredite in den Portfolios einiger der angesehensten Namen des Unternehmens vergraben waren. Dies führte zu einer Bankenliquiditätskrise, in der die Banken nicht mehr bereit waren, sich gegenseitig Kredite zu gewähren.
Chase CEO Jamie Dimon bedauert den Kauf von Bear Stearns und einer anderen gescheiterten Bank, Washington Mutual. Beide kosten Chase $ 13 Milliarden an Rechtskosten. Aufholen Bears gescheiterten Trades kosten Chase weitere $ 4 Milliarden. Das Schlimmste von allem, sagt Dimon, ist der Verlust des Anlegervertrauens, da Chase Bears skizzenhafte Anlagen übernommen hat. Das drückte Chases Aktienkurs für mindestens sieben Jahre. (Quelle: "Dimon sagt, dass Bear Stearns eine schlechte Idee ist", New York Post, 9. April 2015.)
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