Gründe Börsenkarten sind praktisch nutzlos

Wenn die Anleger zunächst Interesse an einer Anlage in Aktien haben, tendieren sie dazu, Börsenkarten hochzuziehen, um zu sehen, wie sich ein Unternehmen im Laufe der Zeit entwickelt hat. Für langfristige Aktionäre, die einen Buy-and-Hold-Ansatz praktizieren, ist dies in fast allen Fällen praktisch nutzlos, da die Zahlen, die Sie auf dieser Börsenkarte sehen, die Gesamtrendite, die ein Mann oder eine Frau hätten genießen können, fast sicher unterschätzen. Hatte er oder sie sich während des fraglichen Zeitraums in seinem Besitz befunden.

Abhängig von der dargestellten Zeitdauer und den vom Management vorgenommenen Kapitalzuteilungsentscheidungen kann der Fehler außergewöhnlich sein. Nehmen wir uns einen Moment Zeit, um das Konzept zu erweitern, damit Sie die Gründe verstehen, aus denen diese bizarre Situation besteht. Wenn ich meine Arbeit mache, werden Sie nie wieder versucht sein, eine Börsenkarte zu ziehen, weil Sie merken, dass die Art, wie sie angezeigt werden, sie zu mehr als nur zu Scribbles macht.

Beginnen wir mit einem extremen Beispiel, das ich häufig verwendet habe. Stellen Sie sich vor, Sie hätten etwa 25 Jahre vor dem Bankrott Aktien von Eastman Kodak gekauft. Damals war es einer der renommiertesten Blue-Chip-Aktien der Welt. Mit dem nun berühmten Zusammenbruch des Fotogiganten und dem Aktienkurs, der für alle Absichten und Zwecke auf $ 0 geht, würde ein Börsendiagramm den falschen Eindruck vermitteln, dass Sie Geld verloren haben. Kaum! Obwohl es nicht fantastisch war, endete der langfristige Besitzer mit einer Rendite von 425% über die Jahre, obwohl die Aktie am Ende ausgelöscht wurde und eine Investition in Höhe von $ 100.000 in mehr als $ 425.000 umgewandelt wurde.

Ergebnisse wie diese sind aus mindestens fünf Gründen möglich.

1. Die meisten Börsendiagramme spiegeln Dividenden und andere Ausschüttungen nicht wider

Am Ende zahlen alle außer einer Handvoll erfolgreicher Unternehmen einen Teil ihres Gewinns in Form einer Bardividende aus, indem sie Ihnen entweder per Scheck einen physischen Scheck schicken oder Geld in Ihr Brokerage-Konto oder ein verknüpftes Bankkonto.

Gute Unternehmen können ihre Gewinne schneller als die Inflationsrate steigern, was zu einem schnellen Dividendenwachstum führt. Die Dividendenrendite für praktisch alle Aktien reicht derzeit von 1% bis 6%, wobei der entscheidende Faktor ist, wie schnell das Unternehmen expandiert (schnell wachsende Unternehmen handeln mit einem höheren Kurs-Gewinn-Verhältnis, was zu einer niedrigeren Dividendenrendite führt). während die Umkehrung wahr ist).

In einem Fall wie Eastman Kodak beliefen sich die Dividenden auf die Stammaktie selbst während der Haltedauer des Vierteljahrhunderts auf 173 958 Dollar bei einer Investition von 100 000 Dollar.

2. Die meisten Börsenkarten spiegeln keine Spin-offs wider

Eine der größten Freuden, die ein Investor jemals erleben wird, ist der Erhalt von Anteilen einer steuerfreien Abspaltung.Dies sind häufig Abteilungen oder Tochtergesellschaften, die entweder nicht mehr zur Kernaufgabe des Unternehmens passen, am besten allein bedient werden können, ohne Rücksicht auf die Muttergesellschaft, oder aus einem anderen Grund, wie etwa der behördlichen Prüfung, veräußert werden müssen. In einigen Fällen kann ein Spin-off weitaus erfolgreicher sein als das Unternehmen, das es überhaupt erst entlassen hat.

Kehren wir zu Eastman Kodak zurück. Eine anfängliche Investition in Höhe von 100 000 US-Dollar führte zu 203 Millionen US-Dollar an Aktien der Eastman Chemical, da sich das Fotogeschäft in zwei Teile auflöste und die chemische Gruppe als Vertrieb an die Eigentümer verschickte.

(Diese abgespaltenen Aktien produzierten ebenfalls $ 47, 224 eigene Dividenden!). All dies zeigt sich in den meisten Tabellen darüber hinaus nicht, je nach verwendeter Methodik, eine anteilige Ableitung der historischen Kosten zum Zeitpunkt der Trennung. Dies bedeutet, dass jede nachfolgende Leistung so behandelt wird, als wäre sie nie passiert. eine unsinnige Behauptung.

Bei einigen Unternehmen wird die Leistung des Eigentümers stark unterschätzt. Fragen Sie einfach die Aktionäre von PepsiCo, die erhalten haben, was jetzt Yum! Brands, Muttergesellschaft von Taco Bell, KFC und Pizza Hut, in einer Abspaltung in den 1990er Jahren. Während ein Aktienmarkt-Chart PepsiCo in den letzten Jahrzehnten so aussehen lassen könnte, als würde er Coke hinterherhinken, ist das Yum! Leistung Post-Spin-Off und die beiden Software-Riesen sind fast Kopf an Kopf. Der alte Philip Morris ist ein weiteres fantastisches Lehrbuchbeispiel.

Sie wären viele, viele Male reicher geworden, als die Aktienkurve allein anzeigen würde, wenn Sie in die Vergangenheit zurückkehrten, einen Block davon kauften und die Aktien in einem Banktresor abstellten. Das Gleiche gilt für das alte Kaufhaus Sears Roebuck. Während das Einzelhandelsgeschäft selbst in Konkurs gehen könnte, wenn sich nichts ändert, gab es so viele Spin-offs und Spin-offs von Spin-offs, ein Eigentümer, der die Aktie vor 25 Jahren gekauft hat, hat den S & P 500 geschlagen. Marktdiagramm, und Sie würden denken, dass letzterer das erstere geschlagen hat.

3. Die meisten Börsenkarten spiegeln keine Steuern, Inflation oder Deflation wider

Steuern spielen eine Rolle. Die exakt gleiche Investition, die genau für dieselbe Zeitdauer gehalten wird, führt zu stark unterschiedlichen Nettovermögensänderungen für Ihre Familie, abhängig von der von Ihnen verwendeten Asset-Platzierung. Idealerweise würden Sie sich für die Zwillingskombination eines Roth 401 (k) und eines Roth IRA entscheiden oder zumindest Ihre Angelegenheiten so gestalten, dass Sie die erhöhte Basislücke nutzen können, damit Ihre Erben es vermeiden können, Steuern auf Ihre Steuern zu zahlen. latente Steuerschulden. Ebenso werden die Börsencharts nicht die Steuerverrechnung anzeigen, die Sie erhalten würden, wenn Sie eine Position mit einem Verlust verkaufen, um die Gewinne aus einem anderen Bestand abzuschirmen, der einen wirtschaftlichen Wert hat.

Inflation und Deflation fehlen auch bei den meisten visuellen Darstellungen der Wertpapierperformance. Ich habe es bis zur Erschöpfung gesagt, aber ich sage es noch einmal: Es geht um die Kaufkraft, die zählt. Es gibt Zeiten, wie den Absturz von 1929-1933, wo ein Rückgang der Dollars tatsächlich ein kleinerer Rückgang der Kaufkraft ist, weil die Kosten für alles andere zusammengebrochen sind, was zu einem Ausgleich für Ihre Vermögenszerstörung führt.Mit anderen Worten, wenn der Wert Ihres Portfolios um 50% fällt, der Preis für alles andere jedoch um 30%, 50% oder 70% sinkt, ist Ihre wirtschaftliche Situation anders, als es auf den ersten Blick scheint. Es gab Zeiten, in denen ein leichter Rückgang des Dollarwertes eines Vermögenswertes tatsächlich zu einem realen Gewinn führte! Umgekehrt gab es Perioden, in denen die Aktienkurse stiegen, der Dollar jedoch viel rascher abwertete, was für den Aktionär keine wirkliche Veränderung bedeutete. (Glücklicherweise hat die akademische Forschung in den letzten Generationen gezeigt, dass Aktien über einen längeren Zeitraum hinweg in der Lage waren, die Inflation trotz der kurzfristigen Unfähigkeit zu kompensieren.)

4. Die meisten Börsenkarten reflektieren die Kosten nicht

Wenn es darum geht, das Vermögen Ihrer Familie zu steigern, sind die Kosten von Bedeutung. Jeder Cent, den Sie in Ausgaben stecken, ist ein Pfennig, den Sie nicht zusammenlegen müssen. Wenn Sie einem Broker $ 500 zahlen, um einen Trade auszuführen (das war nicht ungewöhnlich vor dem Aufstieg von Discount Online-Brokerhäusern - selbst als ich vor weniger als 15 Jahren in der High School war, hatten lokale Bank Trust-Abteilungen Provisionen mit Gebühren So hoch wie $ 500 + ein Prozentsatz des Handels, der Par für den Kurs war), und Sie investieren nur $ 10, 000 zu einer Zeit, Sie werden nicht so viel Ende Reichtum genießen wie jemand, der $ 8 zahlte .. 95 oder weniger. Der personalisierte Unterschied, wie effizient Sie Akquisitionen von Aktien vornehmen, kann nicht in den Börsenkarten erscheinen, ist aber immer noch von extremer Bedeutung.

5. Die reale Geschichte vieler Firmen wird versteckt

Stellen Sie sich vor, Sie wollten eine Fallstudie von Wendy's, der Restaurantkette, durchführen. Sie bewundern den verstorbenen Dave Thomas und sind neugierig, wie es einem Aktionär im ursprünglichen Börsengang heute ergehen würde. Du ziehst das Tickersymbol für Wendy's hoch und fängst an zu rechnen, nur um zu merken, dass du deine Zeit komplett verschwendet hast.

Die alte Wendy wurde von den alten Arby's erworben, die dann ihren Namen änderten. Als dies geschah, aktualisierten alle großen Finanzportale ihre Datenbanken, so dass, als Sie "Wendy's" betraten, es die neue Wendy's zog - die bis vor kurzem Arby's war! Das eigentliche Unternehmen, das Dave Thomas aufgebaut, betrieben und erweitert hat, wurde in den Mülleimer der Archivgeschichte gelassen, nur für diejenigen, die bereit sind, die Original-SEC-Unterlagen mit der Regierung zu ziehen oder sehr teure professionelle Abos zu bezahlen, die oft auf akademische Abteilungen zugeschnitten sind. bei Ivy League Schulen. Dies erzeugt ein völlig verzerrtes Bild von Aktienrenditen in der realen Welt und verschleiert die Realität auf eine tiefgreifende Weise.