Was ist ein Derivat und wie funktionieren Derivate?

Während es jetzt so aussieht, als würde es im Hintergrund verblassen, als die Welt während des Zusammenbruchs 2007-2009 zusammenschmelzte, stellten Investoren alle möglichen Fragen zu Derivaten wie: "Was ist ein Derivat?" und "Wie funktionieren Derivate?". Zu der Zeit habe ich mich hingesetzt, um einen Artikel zu schreiben, der euch durch die Grundlagen führt, aber jetzt, viele Jahre später, möchte ich zurückkehren, erweitern, aktualisieren und einige der ursprünglichen Punkte erklären, die ich gemacht habe, damit ihr die Rolle besser versteht. von Derivaten in der Gesamtwirtschaft, den Finanzmärkten und vielleicht in bestimmten Fällen, die keineswegs für viele neue Investoren oder Investoren geeignet sind, die nicht mit einem erfahrenen Fachmann arbeiten, auch nicht in Ihrem persönlichen Anlageportfolio.

Fangen wir am Anfang an, indem wir die grundlegendste Frage beantworten: Was ist ein Derivat?

Was ist ein Derivat?

Der Begriff Derivat wird oft als etwas definiert - ein Wertpapier, ein Kontrakt -, der seinen Wert aus seiner Beziehung zu einem anderen Vermögenswert oder einem Strom von Zahlungsströmen ableitet. Es gibt viele Arten von Derivaten, und sie können gut oder schlecht sein, für produktive Dinge oder als spekulative Werkzeuge verwendet werden. Derivate können dazu beitragen, die Wirtschaft zu stabilisieren oder das Wirtschaftssystem in einer katastrophalen Implosion in die Knie zu zwingen, da die realen Risiken nicht erkannt, nicht angemessen geschützt werden können und sogenannte "Daisy-Chain" -Ereignisse zwischen verbundenen Unternehmen, Institutionen, und Organisationen finden sich als Folge einer schlecht geschriebenen oder strukturierten Derivatposition mit einem anderen Unternehmen, das gescheitert ist, augenblicklich bankrott; ein Dominoeffekt.

Ein wichtiger Grund, warum diese Gefahr in Derivaten besteht, liegt in dem sogenannten Gegenparteirisiko.

Die meisten Derivate basieren darauf, dass die Person oder Institution auf der anderen Seite des Handels dem ausgehandelten Geschäft gerecht werden kann. Wenn die Gesellschaft den Menschen erlaubt, geliehenes Geld zu benutzen, um in alle möglichen komplexen Derivatvereinbarungen einzutreten, könnten wir uns in einem Szenario wiederfinden, in dem jeder diese abgeleiteten Positionen in seinen Büchern mit großen Werten trägt, nur um herauszufinden, dass, wenn alles aufgelöst ist, es sehr wenig gibt. Geld da, weil ein einziger Ausfall oder zwei auf dem Weg alle mit ihm auslöscht.

Das Problem verschärft sich, weil viele privatgeschriebene Derivatekontrakte integrierte Sicherheitenaufrufe enthalten, die eine Gegenpartei dazu auffordern, mehr Geld oder Sicherheiten zu investieren, und zwar zu dem Zeitpunkt, an dem sie wahrscheinlich das gesamte Geld benötigen. bekommen, das Risiko der Insolvenz zu erhöhen. Aus diesem Grund nennt der Milliardär Charlie Munger, lange ein Kritiker von Derivaten, die meisten Derivate-Kontrakte als "gut bis erreicht", da der Moment, in dem man wirklich das Geld ergattern muss, sehr gut an Ihnen verdunsten könnte, egal was Sie sind. Tragen Sie es in Ihrer Bilanz.

Munger und sein Geschäftspartner Warren Buffett umgehen dies bekanntermaßen, indem sie ihrer Holdinggesellschaft, Berkshire Hathaway, erlauben, derivative Kontrakte zu schreiben, in denen sie das Geld halten und unter keinen Umständen gezwungen werden können, mehr Sicherheiten auf dem Weg.

Was sind einige gängige Arten von Derivaten?

Zu ​​den beliebtesten und häufigsten Arten von Derivaten, denen Sie in der realen Welt begegnen können, gehören:

Börsengehandelte Aktienoptionen: Call-Optionen und Put-Optionen, die konservativ oder als außerordentlich riskante Glücksspielmechanismen genutzt werden können, sind ein riesiger Markt. Praktisch alle großen börsennotierten Unternehmen in den Vereinigten Staaten haben Call-Optionen und Put-Optionen aufgelistet.

Die spezifischen Regeln für die in den Vereinigten Staaten geltenden Vorschriften unterscheiden sich von denen für diese Derivatkontrakte in Europa. Sie sind jedoch ein wertvolles Instrument, je nachdem, wie Sie sie einsetzen wollen. Zum Beispiel können Sie andere Leute dazu bringen, zu zahlen , um eine Aktie zu kaufen, die Sie kaufen wollten. Da wir bereits Milliardär Warren Buffett erwähnt haben, werden wir ihn wieder als Beispiel verwenden. Er nutzte diese Strategie vor einigen Jahrzehnten, als er seinen enormen Coca-Cola-Anteil anhäufte. Börsengehandelte Optionen gehören systemweit zu den stabilsten, weil sich der Derivathändler nicht um das sogenannte Gegenparteirisiko kümmern muss.

Während sie für den einzelnen Händler extrem risikoreich sein können, gehören börsengehandelte Derivate wie diese systembedingt zu den am wenigsten besorgniserregenden, weil der Käufer und Verkäufer jedes Optionskontraktes eine Transaktion mit die Optionen Exchange, wer wird der Kontrahent.

Der Optionsaustausch garantiert die Leistung jedes Kontrakts und berechnet Gebühren für jede Transaktion, um eine Art von Versicherungspool zu bilden, der eventuelle Ausfälle abdeckt. Wenn die Person auf der anderen Seite des Handels wegen eines Margin-Ausrufs in Schwierigkeiten gerät, wird die andere Person nicht einmal darüber Bescheid wissen.

Mitarbeiteraktienoptionen: Mitarbeiteraktienoptionen sind eine Art von Derivaten, die es dem Mitarbeiter ermöglichen, die Aktie zu einem bestimmten Preis vor Ablauf einer bestimmten Frist zu kaufen. Die Hoffnung des Mitarbeiters ist, dass die Aktie erheblich an Wert zunimmt, bevor das Derivat ausläuft, damit er die Option ausüben kann und die Aktie üblicherweise auf dem freien Markt zu einem höheren Preis verkaufen kann, was die Differenz als Bonus einkassiert. Seltener kann der Arbeitnehmer entscheiden, alle Ausbildungskosten aus eigener Tasche zu begleichen und sein Eigentum zu behalten, indem er einen großen Anteil an dem Arbeitgeber ansammelt.

Futures-Kontrakte: Futures-Kontrakte gibt es zwar in allen möglichen Dingen, einschließlich Aktienmarktindizes wie dem S & P 500 oder dem Dow Jones Industrial Average, aber Futures werden vorwiegend an den Rohstoffmärkten verwendet. Stellen Sie sich vor, Sie besitzen eine Farm. Du baust viel Mais an. Sie müssen Ihre Gesamtkostenstruktur, Ihren Gewinn und Ihr Risiko einschätzen können.Sie können zum Futures-Markt gehen und einen Vertrag abschließen, um Ihren Mais zu einem bestimmten Zeitpunkt und zu einem vorher vereinbarten Preis zu liefern. Die andere Partei kann diesen Futures-Kontrakt kaufen und in vielen Fällen verlangen, dass Sie den Mais physisch liefern. Zum Beispiel könnten Kellogg's oder General Mills, zwei der weltgrößten Getreideanbauer, Mais-Futures kaufen, um sicherzustellen, dass sie genügend anstehender Rohkaffee zur Herstellung von Getreide haben, während sie gleichzeitig ihre Ausgaben planen, so dass sie die Einnahmen für das Management planen können.

Airlines setzen häufig Futures ein, um ihre Jet-Fuel-Kosten abzusichern. Bergbauunternehmen können Futures verkaufen, um eine höhere Cashflow-Stabilität zu gewährleisten, indem sie im Voraus wissen, was sie für ihr Gold, Silber und Kupfer erhalten werden. Viehzüchter können Futures für ihre Rinder verkaufen. Alle diese Derivatekontrakte halten die realwirtschaftliche Wirtschaft aufrecht, wenn sie vorsichtig verwendet werden, da sie den Risikotransfer zwischen vertragswilligen Parteien zulassen, um zu einer größeren Effizienz und wünschenswerten Ergebnissen im Vergleich zu dem zu führen, was eine Person oder Institution bereit ist. Volatilität.

Swaps: Unternehmen, Banken, Finanzinstitute und andere Organisationen schließen routinemäßig Derivate ab, die als Zinsswaps oder Währungsswaps bezeichnet werden. Diese sollen das Risiko reduzieren. Sie können festverzinsliche Schuldverschreibungen effektiv in variabel verzinsliche Schuldtitel umwandeln oder umgekehrt. Sie können die Wahrscheinlichkeit einer größeren Währungsverschiebung verringern, was es viel schwieriger macht, eine Schuld in der Währung eines anderen Landes zu tilgen. Swap-Effekte können in der Bilanz und in den Ertragsergebnissen in einem bestimmten Zeitraum erheblich sein, da sie dazu dienen, Cashflows, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten auszugleichen und zu stabilisieren (vorausgesetzt, sie sind ordnungsgemäß strukturiert).

Eine allgemeine Lebensregel für Privatanleger: Vermeiden Sie spekulative Derivate, sowohl direkt in Ihrem eigenen Portfolio als auch in den Bilanzen der Unternehmen, in die Sie investieren

Während Einzelpersonen und Familien mit hohem Nettovermögen bestimmte Derivatstrategien bei der Arbeit mit einem hochqualifizierten registrierten Anlageberater - e. G. Es könnte möglich sein, Steuern zu senken und sich gegen Marktschwankungen abzusichern, wenn ein konzentrierter Aktienpositionskauf über eine lange Lebensdauer oder Dienstleistung für ein bestimmtes Unternehmen langsam veräußert wird oder durch das Schreiben gedeckter Kaufoptionen oder den Verkauf von vollständig besicherten Ich kann hier auch mehr über dieses Thema erfahren, die beide weit über das hinausgehen, was wir hier diskutieren. Eine gute Regel im Leben ist es, Derivate zu vermeiden, insofern Sie über Ihr Aktienportfolio sprechen. Ich kann Ihnen nicht sagen, wie viele Leute, die ich beobachtet habe, bankrott gehen oder jahrzehntelange Ersparnisse aus ihren Büchern entfernen, nachdem sie Kaufoptionen gekauft haben, um schnell reich zu werden.

Gleiches gilt für Investitionen in komplexe Finanzinstitute oder Firmen. Wenn Sie die derivativen Engagements eines Unternehmens nicht nachvollziehen können, nachdem Sie die Offenlegungsdokumente durchforstet haben, sollten Sie es besser vermeiden.Das heißt, ich würde so weit gehen zu sagen, dass Sie wahrscheinlich nicht in seine Aktien investieren sollten, noch sollten Sie seine Anleihen kaufen, sondern, wie beim Einsatz von Derivaten selbst, das ist etwas, das Sie und Ihr Anlageberater gemeinsam entscheiden müssen. nach Berücksichtigung Ihrer individuellen Bedürfnisse, Umstände und Risikotoleranz.

The Balance bietet keine Steuer-, Investitions- oder Finanzdienstleistungen und Beratung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikotoleranz oder der finanziellen Situation eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die frühere Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Investieren beinhaltet Risiken einschließlich des möglichen Verlustes von Kapital.