Einbehaltenes Ergebnis in der Bilanz

Wenn ein Unternehmen einen Gewinn erwirtschaftet, hat das Management eine von zwei Möglichkeiten: 1) Sie können es entweder als Bardividende an die Aktionäre ausschütten oder 2) die Gewinne einbehalten und in das Geschäft reinvestieren. Diese Reinvestition kann verwendet werden, um Akquisitionen zu finanzieren, neue Fabriken zu errichten, Lagerbestände zu erhöhen, größere Barreserven zu schaffen, langfristige Schulden zu reduzieren, mehr Mitarbeiter einzustellen, eine neue Sparte zu gründen, neue Produkte zu erforschen und zu entwickeln, Stammaktien in anderen Geschäften zu kaufen. Kaufen Sie Geräte, um die Produktivität zu steigern, oder nutzen Sie eine Vielzahl anderer Einsatzmöglichkeiten.

Wenn die Führungskräfte beschließen, dass die Gewinne einbehalten werden sollen, müssen sie in der Bilanz unter dem Eigenkapital ausgewiesen werden. So können Anleger sehen, wie viel Geld über die Jahre in das Unternehmen gesteckt wurde. Sobald Sie gelernt haben, die Gewinn- und Verlustrechnung zu lesen, können Sie die Gewinnrücklagen verwenden, um eine Entscheidung zu treffen, wie weise das Management das Geld der Aktionäre einsetzt und anlegt. Wenn Sie feststellen, dass ein Unternehmen sein gesamtes Ergebnis wieder in sich zusammenfasst und kein außergewöhnlich hohes Wachstum verzeichnet, können Sie sicher sein, dass die Aktionäre besser bedient würden, wenn der Verwaltungsrat stattdessen eine Dividende ausschreibt.

Letztendlich ist es das Ziel eines erfolgreichen Managements, für jeden $ 1 der einbehaltenen Gewinne einen Marktwert von 1 $ zu erzielen. Jedes Unternehmen, das darauf besteht, den Gewinn zu behalten, der Ihnen, dem Eigentümer, gehört hat, ohne jemals Geld in Form einer Dividende an Sie zu senden oder Ihren eigenen Reichtum durch höhere Kapitalgewinne zu erhöhen, wird keinen großen Nutzen haben.

Bei Investitionen geht es darum, heute Geld für mehr Geld in die Zukunft zu bringen. Kein rationales Personal würde weiterhin an einem Unternehmen beteiligt sein, das es niemals zuließ, dass Belohnungen an den Aktionär weitergegeben wurden.

Zurückbehaltene Ergebnisbeispiele von echten Unternehmen

Betrachten wir ein Beispiel für einbehaltene Gewinne in der Bilanz:

• Microsoft hat 18 $ behalten. 9 Milliarden im Laufe der Jahre verdienen. Es hat mehr als das 2,5-fache dieses Betrages im Eigenkapital der Aktionäre (47, 29 Mrd. USD), keine Schulden und verdient über 12,5% des Eigenkapitals im Vorjahr. Offensichtlich nutzt das Unternehmen das Geld des Aktionärs sehr effektiv. Mit einer Marktkapitalisierung von 314 Milliarden US-Dollar hat der Software-Riese eine großartige Arbeit geleistet.
• Lear Corporation ist ein Unternehmen, das Automobilinterieurs und elektrische Komponenten für alle von General Motors bis BWM herstellt. Im Jahr 2001 hatte das Unternehmen mehr als 1 Milliarde US-Dollar Gewinn eingefahren und einen negativen Sachwert von 1 US-Dollar. 67 Milliarden Dollar! Es hatte eine Eigenkapitalrendite von 2,16%, die zu diesem Zeitpunkt weniger als ein Sparbuch war. Das Unternehmen wurde mit 79 Jahren astronomisch bewertet.01 mal Gewinn und hatte eine Marktkapitalisierung von $ 2. 67 Milliarden. Mit anderen Worten: Die Aktionäre reinvestierten eine Milliarde Dollar ihres Geldes zurück in das Unternehmen und was erhielten sie dafür? Sie schuldeten $ 1. 67 Milliarden. ¹ Das ist eine schlechte Investition.

Das Lear-Beispiel verdient einen genaueren Blick. Es ist sofort ersichtlich, dass es den Aktionären besser gegangen wäre, wenn das Unternehmen seine Gewinne als Dividende ausgezahlt hätte. Leider war die Wirtschaft des Unternehmens so schlecht, wenn die Gewinne ausgezahlt worden wären, wäre das Geschäft wahrscheinlich bankrott gegangen.

Die Gewinne wurden zu einer unterdurchschnittlichen Rendite reinvestiert. Zu dieser Zeit hätte ein Anleger mehr verdient, wenn er sie in eine CD oder einen Geldmarktfonds investiert hätte, anstatt sie in das Geschäft zu reinvestieren.

^{1.) Sie fragen sich vielleicht, wie das Unternehmen einen angenommenen Buchwert von 23 $ hatte. 77 pro Aktie, und doch schuldeten die Aktionäre eine Milliarde Dollar. Wenn Sie sich die Bilanz von Lear ansehen, werden Sie feststellen, dass es ein Eigenkapital von 1 US-Dollar aufweist. 6 Milliarde und Sachanlagen von $ -1. 665 Milliarden. Das sieht nicht so schrecklich aus, wie es ist, bis Sie $ 3 entdecken. 27 Milliarden der Vermögenswerte in der Bilanz der Gesellschaft bestanden aus Goodwill. Das Eigenkapital wurde durch die Firmenwerte aufgebläht - ohne diese hätten die Aktionäre Geld an die Gläubiger des Unternehmens geschuldet.}

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