Irrational Überschwang: Definition, Zitat, Gefahr, Beispiele

Definition: Irrationaler Überschwang ist, wenn die Anleger so zuversichtlich sind, dass der Preis eines Vermögenswertes weiter steigen wird und sie den zugrunde liegenden Wert aus den Augen verlieren. Sie ignorieren die sich verschlechternden wirtschaftlichen Fundamentaldaten bei der Verfolgung immer höherer Renditen. Stattdessen geraten sie in einen Bieterkrieg und senden die Preise noch höher. Irrationaler Überschwang treibt die Spitzenphase des Konjunkturzyklus an.

Alan Greenspan-Zitat

Der frühere Vorsitzende der Federal Reserve, Alan Greenspan, prägte den Satz in einer Rede vor 1996 an das American Enterprise Institute.

In "Die Herausforderung des Zentralbankwesens in einer demokratischen Gesellschaft" fragte Greenspan, wie die Zentralbanker beurteilen könnten, ob die Vermögenswerte überbewertet seien.

Zitat: "Aber woher wissen wir, wann irrationaler Überschwang die Vermögenswerte unangemessen eskaliert hat, die dann unerwarteten und anhaltenden Kontraktionen ausgesetzt sind, wie sie es in Japan im letzten Jahrzehnt getan haben?" (Quelle: "Rede an das American Enterprise Institute", Alan Greenspan, 6. Dezember 1996.)

Greenspan stellte fest, dass niedrige Zinssätze zu konstanten Einnahmen geführt hätten. Es führte zu Selbstzufriedenheit seitens der Anleger. Sie ignorierten Risiken, da sie nach immer höheren Renditen suchten.

Er fragte dann, ob die Zentralbanken irrationalen Überschwang mit der Geldpolitik angehen sollten. Zu dieser Zeit beschäftigte sich die Fed nicht mit den Börsen- oder sogar Immobilienpreisen. Er merkte jedoch an, dass Zentralbanker sich engagieren müssen, wenn sie spüren, dass spekulative Raserei eine gefährliche Blase treibt.

Er kam zu dem Schluss, dass sich die Zentralbanker engagieren müssen, wenn der Aktienmarkt oder eine Anlageklasse die Wirtschaft beeinflusst.

Greenspans Verwendung des Ausdrucks "irrationaler Überschwang" ließ die Aktienmärkte am nächsten Tag fallen. Die Anleger hatten Angst, dass die Fed die Zinsen anheben könnte, um die Wirtschaft zu bremsen.

Robert Shiller Book

Im Jahr 2000 schrieb der Yale-Professor und Verhaltensökonom Robert J. Shiller ein Buch mit dem Titel Irrational Exuberance . Das Buch wurde berühmt, weil es die Herde Mentalität, die die Tech-Aktie Blase im Jahr 2000 schuf erklärt. Er prognostiziert auch den anschließenden Börsencrash, der zur Rezession 2001 führte.

Er veröffentlichte 2005 eine zweite Auflage. Er sagte die Immobilienblase und den anschließenden Crash voraus. Shiller wies auch darauf hin, wie die Rezession von 2001 die Finanzkrise auslöste. Als Investoren das Vertrauen in die fallende Börse verloren, investierten sie in Immobilien. Dies führte schließlich zu einer Blase.

Gefahr

Das Risiko von irrationalem Überschwang besteht darin, dass es Vermögensblasen erzeugt. Es ist versteckt, weil es aussieht wie die Preise aus gültigen Gründen steigen.Aber alles kann die Blase platzen lassen. Infolgedessen gerät die Raserei der Gier in Panik, wenn die Preise der Vermögenswerte wieder ihren realen Werten entsprechen.

Investoren verkaufen um jeden Preis und senden Preise unter ihrem tatsächlichen Wert. Der Zusammenbruch breitet sich dann auf andere Anlageklassen aus. Am Ende kann es das Wirtschaftswachstum verlangsamen und eine Rezession verursachen. Kann ein Börsencrash eine Rezession verursachen?

Beispiele

Der jüngste Boom-Bust-Zyklus fand 2014 mit den Ölpreisen statt. Nach Erreichen von 100 $. Im Juni stürzte der Rohölpreis von West Texas Intermediate um 15 Prozent auf 53 Dollar ab. 45 am 26. Dezember 2014.

Es war der letzte Handelstag des Jahres 2014. Er fiel dann auf 38 Dollar. 22 am 28. August 2015, der niedrigste für das Jahr. Diese niedrigen Preise begannen die Wirtschaft im Jahr 2015 zu beeinflussen. Insbesondere entließen US-amerikanische Ölgesellschaften in der Schieferölindustrie Arbeiter. Später im Jahr 2015 begannen viele, Junk Bonds abzulehnen.

Das Platzen der Ölpreisblase war teilweise eine Reaktion auf den irrationalen Überschwang im US-Dollar. Die Anleger erhöhten 2014 und 2015 die Stärke des Dollars um 25 Prozent. Sie beeinflussten die Exporte der Hersteller, indem sie ihre Preise künstlich ankurbelten. Das Bruttoinlandsprodukt ist im dritten Quartal eingebrochen.

Der starke Dollar trieb auch den Wert des chinesischen Yuan nach oben, der an den Dollar gekoppelt war. Daraufhin senkte die chinesische Zentralbank im August 2015 den Wert des Yuan um 3 Prozent. Dies löste einen Börsenkrach in China aus und warf Bedenken in Bezug auf Währungskriege auf.

Irrationaler Überschwang ereignete sich auch 2011 bei den Goldpreisen. Glücklicherweise breitete es sich nicht auf den Rest der Wirtschaft aus.

Es geschah auch mit Schatzanweisungen. Die Preise erreichten 2012 einen Höchststand und erzielten die niedrigsten Renditen seit 200 Jahren. Die Nachfrage nach Treasurys fiel nicht, bis die Fed 2015 die Zinsen anhob.

Bei den Aktien traten im Jahr 2013 Vermögensblasen auf. Die Preise stiegen um 30 Prozent und übertrafen damit die zugrunde liegenden Fundamentaldaten.