Auswirkungen von Hedgefonds auf die US-Wirtschaft

Hedge-Fonds haben eine übergroße und weitgehend versteckte Auswirkung auf die Wirtschaft. Da sie nicht so reguliert sind wie die Aktien-, Anleihen- oder Rohstoffmärkte, ist es schwierig herauszufinden, was sie tatsächlich kaufen oder verkaufen. Es wird geschätzt, dass sie zwischen 10% -50% einiger Börsen besitzen und die Hälfte des täglichen Handelsvolumens ausmachen. Ihr Wachstum hat sich seit dem Jahr 2000 beschleunigt und ist in vielen Anlageklassen volatil.

Was macht sie so einflussreich? Erstens erlaubt ihnen die Hebelwirkung, mehr Wertpapiere zu kontrollieren, als wenn sie nur lange kaufen würden. Sie verwenden Derivate, was bedeutet, dass sie mit wenig investiertem Geld in der Lage sind, große Schwankungen im Markt zu erzeugen. Dazu gehören Optionskontrakte, die es ihnen ermöglichen, eine geringe Gebühr für den Kauf oder Verkauf einer Aktie zu einem vereinbarten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu berechnen. Sie können Aktien leer verkaufen, was bedeutet, dass sie die Aktien vom Broker ausleihen, um sie zu verkaufen, und versprechen, sie in der Zukunft zurückzugeben. Sie kaufen Futures-Kontrakte, die sie verpflichten, ein Wertpapier, eine Ware oder eine Währung zu einem bestimmten Termin in der Zukunft zu einem vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Zweitens verwenden sie Computer-Trading-Programme, die jeden Trend akzentuieren. Das ist wirklich die einzige Möglichkeit, um den Markt zu übertreffen. Sie setzen im Grunde darauf, dass ihre ausgeklügelten Computerprogramme und -analysen ihnen erlauben werden, öfter richtig zu sein.

Drittens sind Hedgefonds stark auf kurzfristige Finanzierung durch Geldmarktinstrumente angewiesen. Dies sind normalerweise sehr sichere Möglichkeiten, Geld zu beschaffen, wie zum Beispiel Geldmarktfonds, von Hochkreditunternehmen begebene Commercial Papers und CDs. Die Hedgefonds kaufen und verkaufen Bündel dieser Instrumente an Investoren, um genug Geld zu generieren, um ihre Margin-Konten aktiv zu halten.

Bei den Bundles handelt es sich um Derivate wie Asset-Backed Commercial Paper.

Normalerweise funktioniert das gut. Während der Finanzkrise waren viele Anleger jedoch so in Panik versetzt, dass sie sogar diese sicheren Instrumente verkauften, um 100% garantierte Treasury Bills zu kaufen. Infolgedessen konnten die Hedgefonds ihre Margin-Konten nicht aufrechterhalten und waren gezwungen, Wertpapiere zu Schnäppchenpreisen zu verkaufen, was den Börsencrash noch verschlimmerte. Weitere Informationen finden Sie unter 17. September 2008 Laufend auf Geldmärkten.

Fünftens sind Hedgefonds weitgehend unreguliert. Sie können Investitionen ohne Kontrolle durch die SEC tätigen. Im Gegensatz zu Investmentfonds müssen sie nicht vierteljährlich über ihre Bestände berichten. Das heißt, niemand weiß wirklich, in was sie investiert sind.

Wie sie Anlageblasen schaffen

Der reichste Hedgefonds-Eigentümer der Welt, George Soros, sagte, dass Hedgefonds die Märkte in einer Rückkopplungsschleife tatsächlich beeinflussen.Wenn einige ihrer Trading-Programme ähnliche Schlussfolgerungen über Anlagemöglichkeiten ziehen, löst dies die Reaktion der anderen aus.

Sagen Sie zum Beispiel, dass Fonds beginnen, US-Dollar im Devisenmarkt zu kaufen, was den Wert des Dollars um ein oder zwei Prozent ansteigen lässt. Andere Programme greifen den Trend auf und warnen ihre Analysten vor dem Kauf. Dieser Trend kann akzentuiert werden, wenn die Computermodelle auch makroökonomische Trends wie den Krieg in der Ukraine, Wahlen in Griechenland und Sanktionen gegen russische Oligarchen unterstützen.

Das Modell berücksichtigt all diese Dinge und warnt die Analysten außerdem davor, Euros zu verkaufen und Dollar zu kaufen. Obwohl niemand sicher weiß, ist der Dollarindex 2014 um 15% gestiegen, während der Euro auf ein 12-Jahrestief gefallen ist.

Andere plötzliche und grausame andere Blasen von Vermögenswerten. Der Aktienmarkt legte 2013 um fast 30% zu, die Treasury-Renditen fielen 2012 auf ein 200-Jahrestief, und Gold stieg 2011 auf knapp 1 900 USD pro Unze. Ölpreis stieg 2008 auf ein Allzeithoch von 145 USD je Barrel obwohl die Nachfrage dank der Rezession gesunken war. Die schädlichste Asset-Blase war 2005 der Handel mit Hedgefonds in hypothekenbesicherten Wertpapieren.

Wie sie sich auf Sie auswirken

Wenn Sie öffentlich gehandelte Wertpapiere besitzen, entweder direkt oder über Ihre 401 (k), IRA, oder Pensionsplan, sind Sie von Hedgefonds betroffen. Hedgefonds-Händler haben die Ölkosten drastisch gesenkt.

Das hatte enorme Auswirkungen auf die Wirtschaft. Ölpreise sind eine Komponente der Inflation, die die Kaufkraft der Verbraucher beeinflusst. Da Verbraucherprodukte fast 70% der US-Wirtschaft ausmachen, hat die Ausweitung der Kaufkraft der Verbraucher das Wachstum im Inland angekurbelt. Auf der anderen Seite sind die US-Hersteller vom starken Dollar betroffen. Das senkt das Exportwachstum.

Hedgefonds haben auch die Bankenbranche beeinflusst. Große Banken konzentrieren sich immer stärker auf die größten Hedgefonds-Kunden. Zum Beispiel erhält Citi seine größten Handelskommissionen von den "Focus Five". Dies sind die größten Hedgefonds-Unternehmen: Millennium Management, Citadel, Surveyor Capital, Point 72 Asset Management und Carlson Capital. Kleinere Unternehmen haben es schwerer, eine Finanzierung zu erhalten. (Quelle: "Sie haben uns nur eine Million Dollar bezahlt?", Bloomberg, 23. März 2016.)

Häufig gestellte Fragen zu Hedgefonds

• Wer investiert in Hedgefonds?
• Wie beeinflussen Hedgefonds den Aktienmarkt?
• Kann ich ohne Fonds absichern?
• Haben sie die Finanzkrise verursacht?
• Was hat die Subprime Mortgage Crisis wirklich verursacht?
• Welche Rolle spielten Derivate bei der Schaffung der Krise 2008?
• Was war die LTCM-Hedgefonds-Krise?