Was ist eine Investmentbank?

Als sich die Kreditkrise entwickelte, hörte ich eine Menge Investoren, die die Frage stellten: "Was ist eine Investmentbank und wie unterscheidet sie sich von einer regulären Geschäftsbank?" Wenn Sie nicht im Finanzbereich arbeiten, hat sich der Begriff "Investmentbank" wahrscheinlich nicht in Ihrem täglichen Leben gezeigt, bis der globale Zusammenbruch 2008-2009 begann. Wenn Sie sich selbst die gleiche Frage stellen, werde ich in diesem Artikel die grundlegende Definition für Sie erklären, Ihnen einen kurzen Überblick darüber geben, was eine Investmentbank tut, Ihnen helfen, die Gründe zu verstehen, warum Investmentbanken so wichtig für die Wirtschaft sind, Sie wissen, wie Investmentbanken ihr Geld verdienen, und sagen Ihnen, warum sie dazu beigetragen haben, einen der größten finanziellen Zusammenbrüche in der Geschichte herbeizuführen.

Was ist die Definition einer Investmentbank?

Um es einfach auszudrücken: Eine Investmentbank ist nichts anderes als die Eckbank, mit der Sie es zu tun haben, um einen Geschäftskredit zu bekommen oder Ihren Gehaltsscheck zu hinterlegen. Stattdessen ist eine Investmentbank eine spezielle Art von Finanzinstitut, das hauptsächlich im Hochfinanzbereich tätig ist, indem es Unternehmen hilft, Kapitalmärkte (zum Beispiel Börsen- und Anleihenmarkt) zu nutzen, um Geld für Expansion oder andere Bedürfnisse aufzubringen. Wenn Coca-Cola Enterprises Anleihen im Wert von 10 Milliarden US-Dollar verkaufen wollte, um neue Abfüllbetriebe in Asien zu bauen, würde eine Investmentbank mit einem Team von Anwälten und Wirtschaftsprüfern dabei helfen, Käufer für die Anleihen zu finden und den Papierkram zu erledigen.

Manchmal finden Investmentbanken neue Lösungen, um schwierige Probleme zu lösen. Vor einigen Jahrzehnten hatte die Holdinggesellschaft Berkshire Hathaway nur eine einzige Aktienklasse. Aufgrund der Tatsache, dass sein kontrollierender Aktionär, Milliardär Warren Buffett, sich geweigert hatte, die Aktien zu spalten, wuchsen die Aktien von 8 auf 3500 Dollar; weit außerhalb der Reichweite des typischen Investors.

Die Geldverwalter errichteten fondsähnliche Strukturen, um diese Aktien zu kaufen, und gaben dann Anteile an sich aus, um das Unternehmen für gewöhnliche Familien zugänglich zu machen. Buffett mochte es nicht, dass diese Mittelsmänner wilde Versprechungen über die potenziellen Erträge machten, die er erzeugen konnte, wenn er nichts damit zu tun hatte. Um ihr Geschäft zu nehmen, arbeitete er mit seiner Investmentbank zusammen, um eine zweiklassige Kapitalstruktur zu schaffen.

Im Mai 1996 hatte Berkshire Hathaway einen Börsengang für die Klasse-B-Aktien, die mit 1/30 des Wertes der Klasse-A-Aktien gehandelt wurden (die alte Aktie), aber nur ein Zwanzigtausendstel hatte. Wahlrecht. Die Klasse A-Aktie konnte jederzeit in die Klasse B-Aktie umgewandelt werden, aber Sie konnten die Klasse B-Aktie nicht in Klasse A-Aktien umwandeln. Dies ermöglichte es den Anlegern, einen Aktiensplit für Do-it-Yourself zu erreichen, während gleichzeitig billigere Aktien frei verfügbar waren.

Später, als Berkshire Hathaway die Eisenbahn Burlington Northern Santa Fe kaufte, teilte der Verwaltungsrat die Klasse B-Aktie auf, so dass sie nun 1/1, 500. der Klasse A-Aktie repräsentiert.Dies führte dazu, dass das Unternehmen in den S & P 500 aufgenommen wurde.

Nichts davon wäre möglich gewesen, wenn die Investmentbanken nicht ihre Magie betrieben hätten. Wenn sie gut reguliert und umsichtig verwaltet werden, tragen sie zur Wertschätzung der Zivilisation bei.

Die zwei Seiten einer Investmentbank: Kaufen und Verkaufen

Investmentbanken werden oft in zwei Lager geteilt: die Käuferseite und die Verkäuferseite. Viele Investmentbanken bieten sowohl Buy-Side- als auch Sell-Side-Services an. Die Verkaufsseite bezieht sich in der Regel auf den Verkauf von Aktien von neu ausgegebenen IPOs, die Platzierung neuer Anleiheemissionen, Market-Making-Dienstleistungen oder die Unterstützung von Kunden bei Transaktionen.

Im Gegensatz dazu arbeitet die Käuferseite mit Pensionsfonds, Investmentfonds, Hedgefonds und dem Anlegerpublikum zusammen, um ihnen zu helfen, ihre Erträge beim Handel mit oder der Anlage in Wertpapieren wie Aktien und Anleihen zu maximieren.

Drei Hauptbüros einer Investmentbank

Viele Investmentbanken sind in drei Kategorien eingeteilt, die sich mit Front Office, Middle Office oder Back Office Services befassen.

• Front Office Investmentbank-Dienstleistungen : Front-Office-Dienstleistungen bestehen in der Regel aus Investment-Banking, wie Unterstützung von Unternehmen bei Fusionen und Übernahmen, Unternehmensfinanzierung (zB Ausgabe von Milliarden von Dollar in Commercial Paper zur Finanzierung des Tagesgeschäfts) , professionelles Investmentmanagement für Institutionen oder vermögende Privatkunden, Merchant Banking (das ist nur ein schickes Wort für Private Equity, bei dem die Bank Geld in Unternehmen investiert, die nicht im Tausch gegen Eigentum gehandelt werden), Investment- und Kapitalmarktforschungsberichte von professionelle Analysten entweder für den internen Gebrauch oder für eine Gruppe von hochselektiven Kunden und die Formulierung von Strategien einschließlich Parametern wie Asset Allocation und Risikolimits.
• Middle Office Investment Bank Services Einhaltung der staatlichen Vorschriften und Beschränkungen für professionelle Kunden wie Banken, Versicherungen, Dies wird manchmal als Back-Office-Funktion angesehen. Es beinhaltet auch Kapitalflüsse. Dies sind die Leute, die Geld in und aus dem Unternehmen kommen sehen, um die Menge an Liquidität zu bestimmen, die das Unternehmen vorrätig halten muss, damit es nicht in finanzielle Schwierigkeiten gerät. Das für Kapitalflüsse zuständige Team kann diese Informationen nutzen, um Trades einzuschränken, indem es die für andere Divisionen verfügbare Kauf- / Handelsmacht reduziert.
• Back Office Investment Bank Services : Zu den Back-Office-Dienstleistungen gehören die Grundlagen der Investmentbank. Es behandelt Dinge wie Handelsbestätigungen, stellt sicher, dass die richtigen Wertpapiere gekauft, verkauft und für die richtigen Beträge abgerechnet werden, die Software und die Technologieplattformen, die es Händlern ermöglichen, ihre Arbeit zu erledigen, sind auf dem neuesten Stand der Technik und funktional. von neuen Handelsalgorithmen und mehr. Die Backoffice-Jobs werden oft als unglamourös betrachtet und einige Investmentbanken lagern sich an Fachgeschäfte wie Depotbanken aus.Trotzdem lassen sie das Ganze laufen. Ohne sie wäre nichts anderes möglich.

Typische Investmentbankaktivitäten

Eine typische Investmentbank wird sich an einigen oder allen der folgenden Aktivitäten beteiligen:

• Kapitalerhöhung (zB beim Start eines Börsengangs oder bei der Schaffung einer besonderen Klasse von Vorzugsaktien, die platziert werden können mit anspruchsvollen Investoren wie Versicherungen oder Banken)
• Fremdkapital aufnehmen (z. B. Anleihen ausgeben, um Geld für eine Werksexpansion zu beschaffen)
• Versichern von Anleihen oder Einführung neuer Produkte (z. B. Credit Default Swaps) > Eigenhandel betreiben, bei dem Teams von internen Vermögensverwaltern eigenes Geld für ihr privates Konto investieren oder handeln (z. B. glaubt die Investmentbank, dass Gold steigen wird, so spekulieren sie in Gold-Futures, erwerben Kaufoptionen auf Goldminenunternehmen oder Kauf Goldbarren direkt für die Lagerung in sicheren Tresorräumen).
• Bis in die letzten Jahrzehnte durften Investmentbanken in den Vereinigten Staaten nicht zu einer größeren Geschäftsbank gehören, da die Aktivitäten, obwohl sie bei guter Verwaltung äußerst profitabel waren, weitaus mehr Risiken berührten als die traditionelle Kreditvergabe durch Geschäftsbanken. .. Das war im Rest der Welt nicht der Fall. Länder wie die Schweiz waren oft mit Vermögensverwaltungskonten ausgestattet, die es Anlegern ermöglichten, ihr gesamtes Finanzleben von einem einzigen Konto aus zu verwalten, das Banking, Brokerage, Cash Management und Kreditbedarf miteinander vereinte.

Die meisten Probleme, über die Sie im Zusammenhang mit der Kreditkrise und massiven Bankkonkursen gelesen haben, wurden von den internen Investmentbanken verursacht, die stark mit der Hebelwirkung auf Collateralized Debt Obligations (CDOs) spekulieren. Diese Verluste mussten von den Holdinggesellschaften der Mutterbanken gedeckt werden, was zu hohen Abschreibungen und dem Bedarf an verwässernden Aktienemissionen führte und in einigen Fällen die normalen Aktionäre nahezu auslöschte. Ein perfektes Beispiel dafür ist die traditionsreiche Schweizerische Bankgesellschaft (UBS), die Verluste von über 21 Milliarden Schweizer Franken (Schweizer Franken) verzeichnete, die zum größten Teil aus der Investmentbank stammten. Die legendäre Institution war gezwungen, Aktien und Pflichtwandelanleihen auszugeben und die bestehenden Aktionäre zu verwässern, um die mehr als 60% des während der Kernschmelze ausgelösten Aktienkapitals zu ersetzen.