IPO Definition - Börsengang

Definition:

Börsengang steht für Börsengang. Bei der Börsennotierung handelt es sich um eine private Gesellschaft, die ihre Aktien zum ersten Mal öffentlich zum Kauf anbietet. Danach werden die Aktien an einer Börse kotiert und auf dem freien Markt gehandelt.

Warum gehen Unternehmen mit einem Börsengang an die Börse?

Börsengänge werden in der Regel von neueren Unternehmen genutzt, die zusätzliches Kapital zur Expansion benötigen, oder von Unternehmen in Privatbesitz, deren Eigentümer und Investoren ihre ursprünglichen Anlagen monetarisieren möchten (siehe Exit-Strategie).

Wenn die Marktbedingungen zum Zeitpunkt des Börsengangs für das jeweilige Unternehmen richtig sind, können die ursprünglichen Investoren in der Privatgesellschaft Vermögen machen, weil die neue Aktie viel mehr wert ist als ihre anfänglichen Investitionen.

Wie wird ein Börsengang erstellt?

Normalerweise ist ein privates Unternehmen, das über einen Börsengang an der Wall Street an die Börse geht, durch eine Investmentbank (wie Goldman Sachs oder Morgan Stanley), die die Aktienausgabe übernimmt. In Verhandlungen entscheiden das Unternehmen und die Investmentbank über die Anzahl der ausgegebenen Aktien, die Art der Aktien und den Emissionsaktienkurs. Abhängig von der Vereinbarung kann der Versicherer den Betrag, der durch den Kauf einiger oder aller Aktien erzielt wurde, garantieren und sie dann an die Öffentlichkeit weiterverkaufen.

Die Investmentbank bereitet den Börsengang vor, indem sie Registrierungsinformationen an die Securities and Exchange Commission (SEC) einreicht, einschließlich Einzelheiten zum Aktienangebot, Finanzberichte, Managementinformationen usw.

Die SEC erfüllt Hintergrundkontrollen bei der Registrierung, um sicherzustellen, dass alle korrekten Informationen in der Einreichung veröffentlicht wurden.

Nach der Genehmigung durch die SEC beginnen das Unternehmen und der Underwriter damit, die Emission an die Kunden zu vermarkten, indem sie eine Reihe von Prospekten herausgeben, die das Unternehmen und das Aktienangebot beschreiben (siehe Zipcar Prospekt für ein Beispiel).

Zunächst werden die Aktien typischerweise größeren institutionellen Anlegern wie Pensionskassen, Lebensversicherern, Investmentfonds usw. angeboten, die es sich leisten können, große Aktienpakete zu kaufen (in der Regel zu einem reduzierten Preis). Schließlich sind die Aktien an einer Börse notiert und können von einzelnen Anlegern erworben werden.

Beispiel eines Börsengangs

In der Tech-Welt war der größte Börsengang (und der größte in der Geschichte des Internets) der von Facebook am 18. Mai 2012. Gründer und Hauptaktionär Mark Zuckerberg hatte sich geweigert, das Unternehmen jahrelang an die Börse zu bringen. Stattdessen wird Kapital durch privaten Verkauf von Aktien an andere Unternehmen wie Microsoft aufgenommen. Zum Zeitpunkt des Börsengangs hatte Facebook über 500 Privataktionäre und über 800 Millionen monatliche Nutzer.

Ein paar Monate vor dem Börsengang beabsichtigte Facebook, die IPO-Aktien bei 28 bis 35 Dollar pro Aktie zu kalkulieren.Aufgrund der zu erwartenden hohen Nachfrage wurde die Anzahl der zu verkaufenden Aktien jedoch um 25% erhöht und der Börsengangspreis pro Aktie auf 38 USD erhöht, was Facebook eine Spitzenmarktkapitalisierung von über 104 Mrd. USD einbrachte.

Leider fiel der Kurs der Aktie am Eröffnungstag und sank für die nächsten zwei Monate weiter und fiel im August 2012 unter 20 Dollar pro Aktie.

Die Aktien erholten sich über ein Jahr nicht über dem IPO-Preis nach dem Börsengang.

IPOs sind nicht immer ein Erfolg

Während ein IPO für Geschäftsinhaber finanziell vorteilhaft sein kann, ist der Erfolg sicherlich nicht garantiert und es gibt mehrere Nachteile. Erstens können Sie Ihr Geld nicht so schnell herausholen, wie Sie möchten. Anleger können darauf bestehen, dass das gesamte durch den Börsengang eingenommene Geld in das Geschäft reinvestiert wird. Und ein Teil Ihrer Aktien könnte jahrelang treuhänderisch gehalten werden.

Zweitens kann Ihre Eigentümerposition ernsthaft herabgesetzt werden und Sie können die Kontrolle über das Unternehmen verlieren. Um zu vermeiden, dass Eigentümer, die die Kontrolle über ein Unternehmen nach einem Börsengang behalten möchten, dies durch Ausgabe separater Aktienklassen mit unterschiedlichen Vielfachen des Stimmrechts tun können.

Im obigen Facebook-Beispiel besaß Mark Zuckerberg nach dem Börsengang nur noch 18 Prozent des Unternehmens.

Die öffentlichen ausgegebenen IPO-Aktien (Klasse A) hatten jedoch ein Zehntel des Stimmrechts der ursprünglichen privaten Aktien (Klasse B). Sein Anteil an Aktien der Klasse B belief sich auf 57 Prozent der stimmberechtigten Aktien und überließ ihm nach dem Börsengang die Kontrolle über das Unternehmen.

Aus Investorensicht können IPOs eine riskante Investition sein. Ohne historische Informationen kann es schwierig sein, den Aktienwert eines Unternehmens richtig einzuschätzen, und IPOs werden in der Regel ausgegeben, wenn die Marktbedingungen günstig sind. IPOs wie Webvan und Haustiere. com, die während der Dot-Com-Blase lanciert wurden, wurden zu spektakulären Fehlschlägen, als die Blase platzte und beide Unternehmen schließlich bankrott gingen.

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