Investitionen in staatseigene Unternehmen

Die meisten Leute halten Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) oder Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) für die größten Unternehmen der Welt, aber in Wirklichkeit ist Saudi Aramco das mit Abstand größte Unternehmen. in der Welt mit einer Marktkapitalisierung, die auf 1 $ geschätzt wird. 5 Billionen und 10 Billionen Dollar. Natürlich ist Saudi Aramco mehrheitlich im Besitz der saudi-arabischen Regierung, was bedeutet, dass Investoren es etwas anders behandeln als ein börsennotiertes Unternehmen.

So genannte staatseigene Unternehmen - oder SOEs - sind juristische Personen, die im Auftrag einer nationalen Regierung kommerzielle Tätigkeiten ausüben. In einigen Fällen handelt es sich bei diesen Unternehmen um einen tatsächlichen Zweig der Regierung, der nach Vereinbarung geführt wird. In anderen Fällen handelt es sich bei staatseigenen Unternehmen um selbstständig betriebene Aktiengesellschaften, bei denen der Staat als regulärer Aktionär fungiert - obwohl die Regierung typischerweise eine Mehrheitsbeteiligung hält.

In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf staatliche Unternehmen und darauf, ob sich internationale Investoren mit ihnen befassen sollten oder nicht.

Staatseigentum 101

Die beliebtesten staatlichen Unternehmen sind natürliche Monopole und Infrastruktur, da diese Gebiete von den meisten Regierungen kontrolliert werden. Diese Arten von Unternehmen sind am häufigsten in Grenz- und Schwellenländern anzutreffen, in denen Regierungen auf natürliche Ressourcen für das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) oder politischen Einfluss angewiesen sind.

Es gibt jedoch einige Industrieländer, die immer noch SOE in Schlüsselindustrien betreiben.

Die beliebtesten natürlichen Monopole betreffen Energie und Mineralien, die für das Land von strategischer Bedeutung sein können. Saudi Aramco ist das häufigste Beispiel für ein natürliches Monopol, das die beträchtlichen Rohölreserven des Landes beherbergt.

In Brasilien ist Petroleo Brasiliero ein weiteres großartiges Beispiel für ein staatliches Unternehmen, das umfangreiche Offshore-Rohölanlagen kontrolliert, während die russische Gazprom die Erdgasressourcen des Landes kontrolliert.

Infrastruktur ist ein weiterer strategischer Bereich, in dem Länder gerne die Kontrolle darüber behalten, was gebaut und betrieben wird. Eisenbahn und Telekommunikation sind die beliebtesten Schwerpunkte für staatseigene Unternehmen, da Eisenbahnen für den Transport von militärischen Ausrüstungen eingesetzt werden können und die öffentliche Wahrnehmung auf vielfältige Weise durch die Telekommunikation gesteuert wird. So betreibt die venezolanische Regierung staatliche Medienunternehmen, darunter 244 Radiostationen und 34 Fernsehsender.

Anlageerwägungen

Internationale Investoren könnten versucht sein, Staatsunternehmen für ihre Portfolios zu kaufen, aber es gibt viele wichtige Risikofaktoren, die berücksichtigt werden müssen. Vereinfacht ausgedrückt sollten Anleger daran denken, die mit einem SOE verbundenen Risiken bei der Bewertung zu berücksichtigen, da diese Risiken oft deutlich höher sind als bei privat gehaltenen Unternehmen.

Staatseigene Unternehmen erscheinen aus vielerlei Gründen an der Oberfläche attraktiv. Erstens neigen diese Unternehmen dazu, ein Monopol über eine Branche zu haben, was ein starker Wettbewerbsvorteil ist.

Zweitens sind diese Unternehmen gut kapitalisiert und haben ein geringes Ausfallrisiko an der Oberfläche. Und drittens tendieren diese Unternehmen dazu, mit niedrigen Bewertungen zu handeln, da institutionelle Investoren dazu tendieren, die politischen Risiken und das Missmanagement-Potenzial der Regierung zu ignorieren.

Der Nachteil ist, dass staatseigene Unternehmen oft von nationalen Regierungen misshandelt werden und mit einzigartigen politischen Risiken konfrontiert sind. Zum Beispiel war der Brasilianer Petroleo Brasiliero in den Jahren 2015 und 2016 in einen politischen Skandal verwickelt, der zu Amtsenthebungen führte. Einige andere Länder haben Vermögenswerte verstaatlicht, die an Investoren in einem Machtgreifen verkauft wurden, das zu starken Verlusten führte, obwohl diese Bewegungen angesichts der wachsenden Abhängigkeit von Investitionen riskant sind.

Investitionen in staatseigene Unternehmen

Es gibt viele verschiedene Möglichkeiten, wie Anleger in staatliche Unternehmen investieren können, sowohl in Aktien als auch in Fonds.

Bei den meisten börsengehandelten Fonds (ETFs) handelt es sich um Positionen in börsennotierten staatlichen Unternehmen und börsennotierten und börsennotierten Unternehmen. Wenn diese Indizes nach Marktkapitalisierung gewichtet werden, kann das Engagement in Staatsunternehmen tatsächlich größer als normal sein, da diese Unternehmen tendenziell größer sind. Dies ist ein wichtiger Risikofaktor, den Anleger bei der Analyse dieser Fonds für ihre Portfolios berücksichtigen sollten.

The Bottom Line

Staatseigene Unternehmen bieten große Investitionsmöglichkeiten für internationale Investoren in Bezug auf die Marktkapitalisierung. Anleger sollten jedoch beachten, dass diese Unternehmen mit einer Reihe von einzigartigen Risiken konfrontiert sind, die nicht ausgeschlossen werden sollten. Der beste Ansatz für Investitionen in einem beliebigen Land ist der Aufbau eines diversifizierten Portfolios, das eine begrenzte Anzahl von Staatsunternehmen und eine größere Anzahl von börsennotierten Unternehmen umfasst, die häufig weniger Risiken ausgesetzt sind.