Interne Verzinsung (IRR) vs. Barwert

Finanzmanager und Geschäftsinhaber bevorzugen gewöhnlich Performance-Kennzahlen, die in Prozent statt in Dollar ausgedrückt werden. Infolgedessen tendieren sie dazu, Investitionsentscheidungen zu schätzen, die als prozentualer Anteil ausgedrückt werden, wie z. B. die interne Verzinsung (Internal Rate of Return, IRR) anstelle eines Dollarbetrags, wie z. B. der Barwert (NPV). Es gibt jedoch ein Problem. Obwohl die interne Verzinsung normalerweise eine zuverlässige Methode ist, um zu bestimmen, ob ein Kapitalinvestitionsprojekt eine gute Investition für ein Unternehmen ist oder nicht, gibt es Bedingungen, unter denen es nicht zuverlässig ist, aber der Kapitalwert ist.

Was ist interne Rendite

In der Finanzsprache ist die interne Rendite der Diskontsatz (oder die Kapitalkosten des Unternehmens, die den Barwert der Barmittelzuflüsse von Das Projekt entspricht der Anfangsinvestition, was gleichbedeutend damit ist, dass der Nettogegenwartswert des Projekts gleich 0 US-Dollar ist. "Ziemlich verwirrend. Ich kann auch sagen, dass die interne Rendite eine Schätzung der Rendite des Projekts ist.

Offensichtlich ist die interne Rendite eine schwierigere Metrik als der Barwert, bei einer Excel-Tabelle eine einfache Funktion. In der Vergangenheit mussten Finanzmanager sie berechnen. mit Versuch und Irrtum, die eine lange und komplexe Berechnung war.

Erstens, in Englisch, was ist interne Rendite? Es ist eine Möglichkeit, den Wert eines Projekts in einem Prozentsatz statt in einem Dollarbetrag auszudrücken. normalerweise korrekt, aber es gibt einige Ausnahmen, die es falsch machen.

Entscheidungsregeln für Internal Rate of Return

Wenn der IRR eines Projekts größer oder gleich der Kapitalkosten des Projekts ist, akzeptieren Sie das Projekt. Wenn der interne Zinsfuß jedoch unter den Kapitalkosten des Projekts liegt, lehnen Sie das Projekt ab. Der Grund ist, dass Sie nie ein Projekt für Ihr Unternehmen übernehmen wollen, das weniger Geld zurückgibt als Sie bezahlen, als Sie zahlen, um Geld zu leihen (Kapitalkosten).

Wie beim Kapitalwert müssen Sie berücksichtigen, ob Sie ein unabhängiges oder sich gegenseitig ausschließendes Projekt betrachten. Wenn für unabhängige Projekte der IRR höher ist als die Kapitalkosten, akzeptieren Sie so viele Projekte, wie Ihr Budget zulässt. Bei sich gegenseitig ausschließenden Projekten akzeptieren Sie das Projekt, wenn der IRR größer als die Kapitalkosten ist. Wenn es weniger als die Kapitalkosten ist, lehnen Sie das Projekt ab.

Ein Beispiel für die interne Rendite und warum der Barwert besser ist

Betrachten wir ein Beispiel in diesem Artikel zum Kapitalwert. Sehen Sie sich zunächst Project S an. Sie können sehen, dass Project S verliert, wenn Sie den Kapitalwert berechnen und sich diese Projekte gegenseitig ausschließen.Es hat einen niedrigeren Nettogegenwartswert als Projekt L, daher würde das Unternehmen Projekt L über Projekt S wählen. Wenn Sie jedoch den Online-Kalkulator verwenden und die Cashflows für die beiden Projekte in das Projekt S einbinden, wird die interne Rendite für Projekt S ist 14. 489%.

Sehen wir uns nun Projekt L an. Projekt L ist das Projekt, das Sie unter den Kapitalwertkriterien auswählen würden, da sein Nettogegenwartswert $ 1, 004. 03 im Vergleich zum Nettogegenwartswert von Project S von $ 788 ist. 20. Wenn Sie den Online-Rechner und die Cashflows von Project L verwenden, erhalten Sie einen IRR für Projekt L von 13. 549%.

Unter den IRR-Entscheidungskriterien hat Projekt L einen niedrigeren IRR und die Firma würde Projekt S wählen.

Warum geben die Entscheidungskriterien der internen Rendite und des Kapitalwerts unterschiedliche Antworten in einer Kapitalbudgetanalyse? Hier liegt eines der Probleme bei der internen Verzinsung bei der Kapitalplanung. Wenn ein Unternehmen sich gegenseitig ausschließende Projekte analysiert, können IRR und NPV widersprüchliche Entscheidungen treffen. Dies wird auch geschehen, wenn einer der Cashflows aus einem Projekt mit Ausnahme der ursprünglichen Investition negativ ist.

Zusammenfassung

Alles deutet darauf hin, dass die Kapitalwertentscheidungsmethode der internen Ertragsentscheidungsmethode überlegen ist. Ein letztes Problem, das Unternehmer in Betracht ziehen müssen, ist die Reinvestitionsrate-Annahme. Der IRR ist manchmal falsch, weil davon ausgegangen wird, dass die Cashflows aus dem Projekt in den IRR des Projekts reinvestiert werden.

Der Nettobarwert setzt jedoch voraus, dass die Cashflows aus dem Projekt zu den Kapitalkosten des Unternehmens reinvestiert werden, was korrekt ist.