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Die Rendite zu erreichen ist eine häufig verwendete Phrase in Finanz- und Anlagefragen. Streng genommen und im engeren Sinne charakterisiert der Ausdruck eine Situation, in der ein Anleger höhere Renditen seiner Anlagen anstrebt.
Genauer und häufiger wird der Ausdruck auf Situationen angewendet, in denen der Anleger höhere Renditen jagt, ohne das zusätzliche Risiko, das er oder sie normalerweise dadurch verursacht, zu berücksichtigen.
In der Tat tendieren Anleger, die aggressiv nach Rendite greifen, dazu, das Gegenteil von normaler Risikoaversion zu zeigen, anstatt risikofreudig in ihren Entscheidungen zu werden, ob bewusst oder nicht.
Erreichen von Rendite- und Kreditkrisen
Die Finanzkrise von 2007 bis 2008 ist das jüngste Beispiel für einen Marktzusammenbruch, der zum Teil auf die weit verbreitete Erzielung von Renditen zurückzuführen ist. Anleger, die verzweifelt nach höheren Renditen Ausschau halten, erhöhen den Wert von hypothekenbesicherten Wertpapieren auf ein Niveau, das mit ihrem zugrunde liegenden Rückzahlungsrisiko unvereinbar ist. Als die Hypotheken hinter diesen Instrumenten in Verzug gerieten oder in Zahlungsverzug gerieten, stürzten ihre Werte ab. Es kam zu einer allgemeinen Krise des Anlegervertrauens, wodurch die Werte anderer Wertpapiere stark fielen und zahlreiche führende Banken und Wertpapierhäuser scheiterten oder fast scheiterten.
Erreichen von Rendite und finanziellem Betrug
Anleger, die aggressiv nach Rendite streben, gehören zu denjenigen, die am anfälligsten sind, Opfer von finanziellen Betrügereien und Schemas zu werden.
Tatsächlich betreffen viele der großen Fälle in der Finanzgeschichte von Betrügereien und Betrügereien Täter, am bekanntesten Charles Ponzi und Bernard Madoff, die gezielt auf Menschen zielten, die verzweifelt nach einem zusätzlichen Ertrag für ihr Geld suchten und mit herkömmlichen Investitionsmöglichkeiten unzufrieden waren.
Institutionelle Anleger greifen auf Rendite
In einem Niedrigzinsumfeld, wie es nach der Finanz- und Kreditkrise von 2007 bis 2008 bestanden hat, sind viele institutionelle Investoren wie Versicherungsunternehmen und leistungsorientierte Pensionsfonds standen unter dem Druck, nach Rendite zu streben.
Diese niedrigen Renditen sind größtenteils auf Maßnahmen der Federal Reserve und anderer Zentralbanken weltweit zurückzuführen, um ihre Volkswirtschaften nach der Finanzkrise von 2007 bis 2008 zu stimulieren. Versicherungen und Pensionskassen in diesem Zusammenhang sehen sich gezwungen, mehr Risiken einzugehen, um die zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen notwendigen Erträge zu erwirtschaften. Das Ergebnis ist eine allgemeine Zunahme des Risikos im Finanzsystem.
Auswirkungen auf den Anleihepreis
Versicherungsunternehmen und Pensionskassen sind bedeutende Käufer von Unternehmens- und Auslandsschulden und somit bedeutende Finanzierungsquellen für diese Unternehmen. Die Kaufentscheidungen dieser institutionellen Investoren haben somit große Auswirkungen auf das Angebot und den Preis von Krediten.Die Auswirkungen ihrer Erzielung von Renditen werden bei der Preisfestsetzung von Neuemissionen von Schuldtiteln und bei der Preisgestaltung dieser Instrumente auf dem Sekundärmarkt gesehen. Kurz gesagt, wenn diese großen institutionellen Anleger aktiv nach Rendite streben, erhöhen sie die Preise für risikoreichere Wertpapiere und senken damit tatsächlich den Zinssatz, den risikoreichere Kreditnehmer zahlen müssen.
Unerwartetes Verhalten
Akademische Forscher haben herausgefunden, dass die Erzielung von Renditen am aggressivsten und offensichtlichsten bei wirtschaftlichen Expansionen ist, wenn die Anleiherenditen ohnehin steigen.
Noch ironischer ist dieses Verhalten bei Versicherungsunternehmen, die mehr verbindliche regulatorische Eigenkapitalanforderungen haben. Eine weitere unlogische Feststellung von Forschern ist, dass Vorschriften, die risikoreiches Anlageverhalten von Versicherungsunternehmen reduzieren sollen, tatsächlich die Erzielung von Rendite anspornen. Der Schlüssel zu diesem Ergebnis ist die Beobachtung, dass selbst die angeblich ausgefeiltesten Verfahren zur Risikomessung höchst unvollkommen, wenn nicht sogar grundlegend fehlerhaft sind.
Weitere Informationen
Siehe "Rendite für den Yield im Anleihemarkt" von den Professoren Bo Becker und Victoria Ivashina von der Harvard Business School, HBS Working Paper Nr. 12-103, veröffentlicht im Mai 2012 und veröffentlicht am 15. Juni 2012. <
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