5 Tipps, um ein besserer Investor zu werden

Lernen, mit Ihrem Geld umzugehen und ein Anlageportfolio aufzubauen, kann für viele neue Investoren eine schwierige Aufgabe sein. Für einige Leute ist es einfach eine Frage der Zeitlosigkeit, um der Art und Weise, wie ihr Vermögen investiert wird, und den Risiken, denen sie ihre hart verdienten Einsparungen aussetzen, angemessene Aufmerksamkeit zu schenken. Für andere geht es um mangelndes Interesse an Investitionen, Finanzen und Money Management. Diese Leute mögen klug, fleißig und sogar brillant in anderen Bereichen des Lebens sein, aber sie ziehen es vor, alles andere zu tun, als über Zahlen und Zahlen zu reden - sie wollen nicht durch Jahresberichte, Formular 10-K Anmeldungen, Einkommensaussagen graben , Bilanzen, Investmentfondsprospekte oder Proxy-Statements.

Für einen nicht unerheblichen Prozentsatz von Investoren geht es um Temperament und emotionale Reaktion. Trotz ihrer besten Absichten sind sie ohne Zweifel ihre eigenen schlimmsten Feinde. Sie zerstören Reichtum durch suboptimale Entscheidungen und Reaktionen, die eher auf Gefühl als auf Fakten beruhen.

Ich glaube, dass bestimmte Dinge einem Anleger helfen können, den Zweck und die Art des Kapitalallokationsprozesses besser zu verstehen. Obwohl diese Tipps keine Ergebnisse garantieren können, hoffe ich, dass es durch die Hervorhebung und Diskussion einiger häufiger Fehler und übersehener Fehler leichter wird, sie in der realen Welt zu erkennen.

Vermeiden Sie es, in etwas zu investieren, das Sie nicht verstehen

Die Menschen scheinen diese grundlegende Wahrheit zu vergessen, wenn sie nicht daran erinnert werden. Ich bevorzuge es, es in eine Handvoll von Aussagen zu destillieren, die Ihnen gut dienen können, wenn Sie sie im Hinterkopf behalten.

1. Sie müssen nicht in eine bestimmte Investition investieren. Lassen Sie sich nicht von anderen überzeugen. Es ist dein Geld. Sie haben jetzt nicht nur die Macht zu sagen, sondern auch das Recht, dies zu tun, auch wenn Sie Ihre Argumentation nicht erklären können.

1. Im Leben gibt es viele Gelegenheiten. Lass nicht zu, dass die Furcht, dass du sie verpasst, törichte Dinge tust.
2. Wenn Sie oder die Person, die Ihr Geld verwaltet, die zugrunde liegende These einer Investition nicht beschreiben können - wo und wie das Geld generiert wird, wie viel Sie für diesen Geldstrom bezahlen und wie dieses Geld letztlich seine Weg zurück in die Tasche - dann investieren Sie nicht. Sie spekulieren. Es kann sich zu Ihren Gunsten bewähren, aber es ist ein gefährliches Spiel, das am besten verzerrt oder zumindest auf einen kleinen, isolierten Teil Ihres Portfolios beschränkt ist, der keine Margin erfordert.

Eine enorme Menge an Schmerz und Leiden kann vermieden werden, wenn diese drei Grundlehren eingehalten werden. Entlassen Sie sie nicht, weil sie nach gesundem Menschenverstand klingen. Wie Voltaire prägnant und genau bemerkte: "Der gesunde Menschenverstand ist nicht so verbreitet. "

Verstehen, dass Marktwert und innerer Wert unterschiedlich sind

Stellen Sie sich vor, Sie hätten ein Bürogebäude im Mittleren Westen gekauft und Bargeld ohne Hypothekenschulden gegen die Immobilie bezahlt.Ihr Kaufpreis betrug 1 Million US-Dollar. Das Gebäude ist in einer großartigen Lage. Die Mieter sind finanziell stark und in langfristige Mietverträge eingebunden, die sicherstellen sollen, dass die Mietkontrollen für viele Jahre weiterfließen. Sie sammeln $ 100, 000 pro Jahr an freiem Cashflow aus dem Gebäude, nachdem sie Dinge wie Steuern, Instandhaltung und Kapitalaufwendungen abgedeckt haben.

Am Tag nach dem Kauf des Gebäudes bricht die Bankenbranche zusammen. Investoren können kommerzielle Hypothekenkredite nicht in die Finger bekommen und die Immobilienwerte sinken. Im darauffolgenden Jahr gehen Gebäude, die für eine Million Dollar verkauft wurden, jetzt nur auf 600.000 Dollar, weil die einzigen Leute, die es sich leisten können, Akquisitionen zu tätigen, Cash-Käufer sind.

In diesem Szenario besteht kein Zweifel: Wenn Sie versuchen würden, es zu verkaufen, wäre der wahrscheinliche Marktwert Ihrer Immobilie viel geringer als der Preis, den Sie bezahlt haben.

Sie könnten $ 600, 000 erhalten, wenn Sie es auf dem freien Markt verkaufen. Möglicherweise können Sie einen viel besseren Preis erzielen, wenn Sie in der Lage und bereit sind, eine privat verhandelte Hypothek zu führen, auf der Sie effektiv als Bank für den Käufer handeln, der einen Teil der Mieteinnahmen in Form von Zinsen umleitet. auf dem Hypothekenbrief zu Ihnen, nachdem Sie das Gebäude verkauft haben, auf dem Sie jetzt ein Pfand halten. Wenn Sie jedoch in der Lage wären, die notierten Marktwerte für Ihre Immobilieninvestitionen hochzuziehen, wären Sie auf dem Papier sehr bedrückt. Es wäre brutal.

Für langfristige Anleger ist dies nicht besonders sinnvoll, da echte Investoren nach den Worten von Benjamin Graham, dem legendären Vater des Value-Investings, selten gezwungen sind, ihr Vermögen zu verkaufen. Stattdessen haben sie ihre Finanzen so konservativ geführt, dass sie jahrelang auf niedrigen Bewertungen sitzen können, wissend, dass sie immer noch eine gute Rendite erzielen , gemessen als der Cashflow, der ihnen im Verhältnis zu den Preis, den sie für ihre Beteiligung bezahlt haben .

In diesem Fall ist es nicht folgerichtig, ob Ihr Gebäude $ 600, 000 oder eine andere Zahl bei einer Auktion erzielen kann, verglichen mit der Tatsache, dass Sie $ 100, 000 an freiem Cashflow aus Ihrem Eigentum sammeln. Das ist der Wirtschaftsmotor. Das ist die Quelle von wahrem oder intrinsischem Wert. Graham sprach über die Torheit, sich in einer Situation wie dieser aufregen zu lassen, weil es dazu führte, dass man sich von den Fehlurteilen anderer Menschen emotional gestört fühlte. Das heißt, Sie sollten nicht auf den Marktpreis schauen, um Sie über den inneren Wert Ihrer Immobilie zu informieren. Sie sollten den inneren Wert Ihrer Immobilie kennen und in der Lage sein, ihre Berechnung unter Verwendung konservativ geschätzter, grundlegender Mathematik zu verteidigen. Betrachten Sie den Marktpreis als etwas, das Sie nutzen können, wenn Sie dies wünschen - nicht mehr und nicht weniger.

Dieses Konzept gilt für mehrere Anlageklassen. Wenn Sie eine Kapitalbeteiligung an einem fantastischen Unternehmen mit einer hohen Kapitalrendite, einer starken Wettbewerbsposition, die es schwierig macht, in einem bestimmten Sektor oder einer bestimmten Branche zu stürzen, und einem Verwaltungsrat, der aktionärsfreundlich ist, sollten Sie das nicht bewirken. eine besondere Notlage, wenn Sie sehen, wie Ihre Bestände auf Papier um 50 Prozent oder mehr fallen.

Dies gilt insbesondere dann, wenn Sie in der Vergangenheit Sie mit umsichtig durchgeführten Aktienrückkäufen und wohlüberlegten Dividendenerhöhungen belohnt haben und Sie einen angemessenen Preis im Verhältnis zu den durchschaubaren Gewinnen gezahlt haben - oder für fortgeschrittene Anleger, die vertraut sind. mit Buchhaltung und Finanzen, "Owner Earnings", eine Free-Cash-Flow-Anpassung bei der Bewertung der operativen Unternehmen, ich weiß, ich wiederhole dies häufig, aber Sie sollten es verinnerlichen, wenn Sie Ihren Reichtum durch töricht verkaufen hochwertige, lange Begriffsvermögen aufgrund dessen, was sich fast immer als vergängliche Angst herausstellt.

Lernen, in Bezug auf den Kapitalwert zu denken

Ein US-Dollar ist nicht nur ein US-Dollar, und ein Schweizer Franken ist nicht nur ein Schweizer Ich habe dieses Konzept im Laufe der Jahre in mehreren Artikeln erklärt, darunter auch einige, die besonders relevant sind:

• Sie geben Ihre Millionen $ gleichzeitig aus: Eine Lektion im Zeitwert des Geldes
• Zeitwert von Geldformeln: Wie Calcula te die Zukunft und den Gegenwartswert einer Pauschale
• Um die Inflation zu überwinden, konzentrieren Sie sich auf die Kaufkraft, nicht auf die Dollars: Es ist, was Sie mit Ihrem Geld machen können

Aus Ihrer Sicht als Investor ist es die gegenwärtige Kaufkraft, die Angelegenheiten. Fallen Sie nicht in die Falle, in Nominalwährung zu denken, eine Gefahr, die der berühmte Ökonom Irving Fisher in seinem Meisterwerk von 1928, Die Geldillusion , beschreibt.

Wenn Sie heute einen 100-Dollar-Schein in Ihrer Tasche haben, hängt der Wert dieser 100-Dollar-Rechnung von einer Vielzahl von Faktoren ab. Wenn Sie genug lange Zeit haben und zufriedenstellende Renditen erzielen können, kann Compounding seine Magie ausnutzen und es in $ 10.000 umwandeln. Wenn Sie nicht in zwei Tagen gegessen haben, ist der Nutzen von zukünftigem Geld praktisch nicht existent verglichen mit der Möglichkeit, dieses Geld jetzt zu verwenden. Beim erfolgreichen Investieren geht es darum, Entscheidungen zu treffen. Gestalten Sie Ihre Ausgaben und Investitionsentscheidungen auf diese Weise. Geld ist ein Werkzeug - das ist alles. Wenn du dich daran erinnerst, kannst du den Fehler vermeiden, den viele Männer, Frauen und Familien machen, indem sie ihre wahren langfristigen Wünsche für ihre kurzfristigen Bedürfnisse opfern.

Achten Sie auf Steuern, Kosten und Begriffe

Kleine Dinge spielen eine Rolle, insbesondere im Laufe der Zeit, da wir die beschriebenen Kräfte des Compoundierens berücksichtigen. Es gibt alle Arten von Strategien, die Sie verwenden können, um mehr von Ihrem hart verdienten Geld in Ihrer Tasche zu halten, einschließlich Dinge wie Asset-Platzierung. Denken Sie an einen Renteninvestor, der steuerfreie Kommunalanleihen in steuerpflichtigen Broker-Konten und Unternehmensanleihen in Steueroasen wie einem Roth IRA hält. Er weiß, wie man Vorteile ausnutzt, die sich auf positive Hebelwirkungen auswirken, wie z. B. das Erfassen des freien Geldes, das Sie erhalten, wenn Ihr Arbeitgeber Beiträge zu Ihrem 401 (k) oder 403 (b) Ruhestandsplan erfüllt. Es ist Ihre Zeit und Mühe wert, sie zu entdecken. Mit nur kleinen Verbesserungen, besonders im Compounding-Prozess, haben Sie die Möglichkeit, Ihre potenziellen Auszahlungen sinnvoll zu ändern. Nur wenige Dinge im Leben sind Ihre Zeit wert.

Stellen Sie sicher, dass Sie den Wert dessen, was Sie erhalten, mit den Kosten abwägen.Ich habe viele unerfahrene Investoren gesehen, die sich auf Dinge wie Kostenquoten und Verwaltungskosten konzentriert haben und alles andere ausgeschlossen haben. Sie kosten sich letztlich viel mehr in Dingen wie dummen Steuerfehlern oder schmerzhaften Risikopositionen, die ihre Accounts implodieren lassen.

Ein Beispiel, das ich gerne verwende, ist die Verwaltung von Treuhandfonds. Nimm zum Beispiel Vanguard. Zu der Zeit, als ich diesen Artikel schrieb, würde die Trust-Abteilung von Vanguard für 500.000 Dollar einen sehr einfachen Treuhandfonds betreiben - nichts Komplexes, nur einfache Vanille. Sie würden keine individuellen Wertpapiere erhalten, aber Sie würden stattdessen die gleichen Investmentfonds besitzen, die alle anderen besitzen. Es gibt nicht viel Planungsflexibilität für das, was - abhängig von den im Asset-Allokationsprozess getroffenen Auswahlen - zu einer effektiven Gesamt-Look-through-Gebühr zwischen 1,5 und 1,6 Prozent pro Jahr führt, wenn Sie rechnen. Dinge wie Treuhändergebühren und zugrunde liegende Verwaltungsgebühren.

Das ist ein fantastischer Deal für das, was du bekommst. Ich habe gesehen, wie Leute sechs- und siebenstellige Erbschaften schneller verpuffen, als Sie blinzeln können. All das hätte vermieden werden können, wenn das Geld in Vertrauen gesperrt worden wäre und der Konzessionsgeber bereit gewesen wäre, die Gebühren zu bezahlen. Mit anderen Worten, der Konzessionsgeber achtete mehr auf etwas, das keine Rolle spielte - nämlich zu versuchen, 0,05 Prozent an Gebühren pro Jahr zu zahlen, indem er es selbst statt 1,5 bis 1,6 Prozent durch die Auslagerung an jemand anderen tat. Vergleichen Sie das mit einem viel relevanteren Faktor: der emotionalen Stabilität und finanziellen Leistungsfähigkeit des Begünstigten. Dieses Zeug ist wichtig. Ihr Anlageportfolio existiert nicht in einem Lehrbuch. Die reale Welt ist unordentlich und die Leute sind kompliziert.

Denken Sie niemals an Leistung allein, ohne Risiken zu berücksichtigen

Wie viele Unternehmer denke ich viel über Risiken nach. Mein Temperament ist eine seltsame Mischung aus konstanten Wahrscheinlichkeitsberechnungen, gemischt mit Optimismus. Als mein Mann und ich vor mehr als zehn Jahren unser Unternehmen Letterman Jacket ausgezeichnet haben, haben wir die Kostenstruktur so gestaltet, dass wir in fast jedem Szenario gewonnen haben. Als wir unsere globale Vermögensverwaltungsgesellschaft für wohlhabende und vermögende Privatpersonen, Familien und Institutionen gründeten, die neben uns investieren wollten, stellten wir sicher, dass unsere ersten Offenlegungen zu Form ADV Diskussionen über einige der Risiken enthielten.

Es ist ein unglaublich gefährliches Zeichen, wenn Anleger anfangen, über ihre "großen" Renditen zu sprechen, ohne über zu diskutieren, wie diese Renditen generiert wurden. Das Risiko, dem Sie Ihr Kapital ausgesetzt haben, gemessen nicht an der Volatilität der Marktnotierung, sondern am bezahlten Preis im Verhältnis zum inneren Wert mit einer Anpassung für das Potenzial des Auslöschens, ist das wahre Geheimnis des langfristigen Vermögensaufbaus. Einer der berühmtesten Investoren der Geschichte weist darauf hin, dass es egal ist, wie groß die Renditen sind - wenn es eine einzige "Null" in der Multiplikation gibt, verliert man alles. Das gilt nicht nur für das Investment-Management Ihres Portfolios, sondern auch für die operative Führung ganzer Unternehmen.Die Implosion von AIG, ehemals eines der weltweit stärksten Finanzinstitute und angesehensten Blue-Chip-Aktien, ist eine perfekte Fallstudie, die jeder ernsthafte Investor unternehmen sollte.

Persönlich bin ich der Meinung, dass dies in die folgenden Richtlinien unterteilt werden kann:

1. Bezahlen Sie Ihre Investitionen in voller Höhe und mit Bargeld.
2. Kaufen Sie nur Aktien oder Anleihen, die Sie gerne für die nächsten fünf Jahre besitzen würden, wenn die Börse geschlossen würde und Sie keine notierte Marktbewertung erhalten könnten.
3. Vermeiden Sie Wertpapiere, die in bestimmten Sektoren, Branchen oder Geschäftszweigen ausgegeben wurden, insbesondere wenn sie weiter unten in der Kapitalstruktur liegen. Ohne außergewöhnlich seltene Umstände sind zum Beispiel viele Value-Investoren im Allgemeinen nicht an den Stammaktien einer Airline um jeden Preis interessiert, es sei denn, sie dienen als kleine spekulative Ergänzung eines breiteren, diversifizierteren Portfolios. Sie denken, die Bewertung rechtfertige es. Selbst dann würden sie wahrscheinlich immer noch von der Gelegenheit weggehen. Der Grund? Insgesamt haben Fluggesellschaften ein konstantes Konkursrisiko, das jederzeit ausgelöst werden könnte. Es ist ein Geschäft, das im Falle eines Krieges, einer Katastrophe oder allgemeiner wirtschaftlicher Bedingungen ein Einbruch des Umsatzniveaus erwartet. Koppeln Sie das mit der hohen Betriebskostenstruktur und Rohstoffpreise und, mit einer großen Ausnahme, ist es für langfristige Besitzer finanziell ruinös gewesen.

Dazu müssen Sie Ihr Portfolio anders betrachten. Ihr Portfolio sollte nicht eine Quelle von Aufregung oder emotionalen Nervenkitzel sein, genauso wie der Gang auf den Boden eines Casinos in Las Vegas für viele Leute ist. Erfolgreiches Investieren ähnelt oft dem Anschauen von trockener Farbe. Sie finden große Vermögenswerte, zahlen angemessene Preise für sie, dann sitzen Sie auf Ihrem Hintern für ein paar Jahrzehnte, während Kapitalismus und Compounding Sie mit den Belohnungen überschütten. Setzen Sie eine gewisse Diversifizierung ein, damit der unvermeidliche Bankrott oder die Beeinträchtigung einer oder mehrerer Komponenten auf dem Weg Ihnen nicht zu sehr schadet. Historisch gesehen war es eine Traumkombination. Es ist zwar wahr, dass sich die Geschichte vielleicht nicht wiederholt, aber für diejenigen, die die Chancen verstehen, ist es nicht schwer zu argumentieren, dass es wahrscheinlich die einzige intelligente Art ist, sich zu verhalten.

The Balance bietet keine Steuer-, Investitions- oder Finanzdienstleistungen und Beratung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikotoleranz oder der finanziellen Situation eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die frühere Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Investieren beinhaltet Risiken einschließlich des möglichen Verlustes von Kapital.